鵬華基金崔俊杰：關(guān)注供給側(cè)改革進(jìn)度 有色、煤炭存機(jī)會(huì)

　　6月底以來(lái)，A股迎來(lái)久違的上漲行情。wind數(shù)據(jù)顯示，截止本周末(7月15日)，上證綜指收于3054.30點(diǎn)，近兩周累計(jì)上漲7.01%，深證成指收于10823.22點(diǎn)，同期累計(jì)上漲6.66%。其中，資源板塊受益于市場(chǎng)情緒回暖和供給側(cè)改革加速，成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)之一。鵬華資源指數(shù)分級(jí)(160620)近兩周上漲15.18%，而資源分級(jí)B(150101)同期漲幅更高達(dá)25.09%，充分顯示了其杠桿屬性。未來(lái)資源板塊是否還有投資機(jī)會(huì)？鵬華基金量化與衍生品投資部副總經(jīng)理崔俊杰就此發(fā)表了市場(chǎng)觀點(diǎn)。

　　對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，崔俊杰表示，2季度我國(guó)GDP增長(zhǎng)6.7%，符合預(yù)期。雖然近期房地產(chǎn)投資有回落跡象，同時(shí)受國(guó)際黑天鵝事件影響，進(jìn)口數(shù)據(jù)有所降低，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)觸底回升的關(guān)鍵點(diǎn)還是在于供給側(cè)改革和國(guó)企改革的后續(xù)推動(dòng)力度。未來(lái)央行可能根據(jù)國(guó)內(nèi)國(guó)際情況擇機(jī)下調(diào)準(zhǔn)備金率甚至降息來(lái)應(yīng)對(duì)。所以對(duì)下半年的行情我們并不持悲觀態(tài)度，股災(zāi)以來(lái)市場(chǎng)經(jīng)過三級(jí)跳水基本已經(jīng)確認(rèn)大的底部，后續(xù)A股市場(chǎng)主要是以區(qū)間震蕩的結(jié)構(gòu)性行情為主，把握好行業(yè)和板塊之間的輪動(dòng)就顯得尤為重要。

　　有色：黃金白銀或?qū)⒀永m(xù)漲勢(shì)

　　在需求不佳、逆全球化加深、民粹主義抬頭等影響下，全球經(jīng)濟(jì)不確定性增大，同時(shí)在人民幣貶值、全球貨幣體系重新錨定的背景下，鵬華基金量化與衍生品投資部副總經(jīng)理崔俊杰更看好貴金屬(黃金、白銀)，黃金作為最終的實(shí)物貨幣，保值、避險(xiǎn)功能凸顯，黃金價(jià)格上漲趨勢(shì)仍將延續(xù)；貴金屬牛市中，白銀價(jià)格跟隨黃金價(jià)格上漲，甚至更具爆發(fā)性。崔俊杰表示，基本金屬總體需求欠佳，但考慮到鋅精礦緊缺將至少延續(xù)到2016年年底，鋅精礦緊缺-加工費(fèi)下滑-冶煉廠原料不足-冶煉開工率下滑-鋅錠緊缺的邏輯正在逐步驗(yàn)證，對(duì)下半年鋅價(jià)格仍然偏樂觀。

　　煤炭：關(guān)注供給側(cè)改革邊際推進(jìn)

　　六月中旬以來(lái)，動(dòng)力煤旺季需求回暖，價(jià)格一路上漲，煤炭板塊指數(shù)在漲價(jià)行情的帶動(dòng)下持續(xù)走高。，鵬華基金量化與衍生品投資部副總經(jīng)理崔俊杰表示，由于煤炭板塊走勢(shì)與煤價(jià)較為一致，短期來(lái)看，受旺季行情的影響，在當(dāng)前港坑供需持續(xù)緊張的情況下，7月動(dòng)力煤價(jià)格有望持續(xù)上漲，看好板塊7月表現(xiàn)。8月隨著旺季行情漸弱，煤價(jià)將漸趨平穩(wěn)，但在看到耗煤拐點(diǎn)之前，板塊問題均不大。煉焦煤7、8月受淡季影響難有表現(xiàn)，但隨著“金九銀十”的臨近，旺季需求改善預(yù)期有望催化板塊的下一波行情，需持續(xù)關(guān)注終端需求的變化情況。下半年煤炭板塊的走勢(shì)，主要關(guān)注供給側(cè)改革邊際推進(jìn)與基本面邊際改善共振，需求邊際改善下，若供給側(cè)改革邊際推進(jìn)較為明顯，板塊表現(xiàn)將更為優(yōu)異。

　　未來(lái)一個(gè)季度，資源板塊或?qū)⒂瓉?lái)多個(gè)催化劑，其中央行放水、人民幣貶值加快、美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳、供給端風(fēng)險(xiǎn)推升大宗商品漲價(jià)通脹預(yù)期上升將有利貴金屬；同時(shí)中國(guó)地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)、供給側(cè)改革推動(dòng)力度和國(guó)企改革強(qiáng)度可能超預(yù)期也是重要因素。

　　借助分級(jí)抓住投資機(jī)會(huì)

　　在談到板塊未來(lái)的投資機(jī)會(huì)時(shí)，記者采訪了國(guó)聯(lián)證券的一位券商投顧，建議投資者一方面可嘗試抓住周期股行情，在催化劑逐漸兌現(xiàn)的過程當(dāng)中通過分級(jí)B的輪動(dòng)實(shí)現(xiàn)收益；另一方面借助定投策略介入鵬華資源指數(shù)基金也是不錯(cuò)的選擇。這位投顧對(duì)記者表示，國(guó)聯(lián)證券正在和鵬華基金聯(lián)合舉辦“國(guó)聯(lián)•鵬華分級(jí)基金模擬大賽”，比賽時(shí)間是2016年7月1日至9月30日，參賽者的初始模擬資金為100萬(wàn)元，模擬賽的交易品種是鵬華旗下17只分級(jí)基金，覆蓋了國(guó)防軍工、互聯(lián)網(wǎng)、傳媒、地產(chǎn)、資源等熱門行業(yè)?！皣?guó)聯(lián)•鵬華分級(jí)基金模擬大賽”將通過國(guó)聯(lián)證券的模擬交易系統(tǒng)進(jìn)行，用戶可以在大賽官網(wǎng)下載PC版“國(guó)聯(lián)金策略分級(jí)基金交易系統(tǒng)”或者通過“分級(jí)圈”APP參與。記者注意到，“國(guó)聯(lián)證券鵬華分級(jí)基金大賽”網(wǎng)站上還設(shè)置了“大賽小課堂”專區(qū)，從分級(jí)基金基礎(chǔ)知識(shí)到分級(jí)基金的交易操作細(xì)節(jié)，為投資者提供了詳細(xì)的科普信息，有助于參賽者更熟悉分級(jí)基金的交易規(guī)則。

　　鵬華基金表示，希望通過本次分級(jí)基金模擬大賽，讓投資者充分了解分級(jí)基金的交易規(guī)則和投資風(fēng)險(xiǎn)，以便在可能進(jìn)行的實(shí)盤操作中更好地利用分級(jí)基金進(jìn)行投資。

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