廣發(fā)基金傅友興：震蕩市精選個(gè)股獲取超額收益

　　廣發(fā)優(yōu)企精選擬任基金經(jīng)理傅友興

　　上周A股市場表現(xiàn)較為突出，市場行情由橫盤整理改為震蕩反彈。數(shù)據(jù)顯示，6月27日至7月1日,上證指數(shù)累計(jì)上漲2.74%，深證成指累計(jì)漲幅也達(dá)3.06%，兩市累計(jì)成交2.99萬億，較前一周上升8.67%。市場人士認(rèn)為，從中線角度看，6月以來的諸多不確定性事件逐步落地，7月中下旬市場或?qū)⒂瓉矸磸棥?/p>

　　為滿足投資者在震蕩市的投資需求，廣發(fā)基金近期推出一只注重優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)掘的靈活配置型基金——廣發(fā)優(yōu)企精選混合（002624），擬任基金經(jīng)理為擁有14年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的投資老將傅友興。投資者可以通過中行、工行、招行、交行、民生等銀行、券商等渠道認(rèn)購。

　　據(jù)了解，傅友興在2002年即進(jìn)入證券行業(yè)，主要從事行業(yè)研究、宏觀策略研究；2006年進(jìn)入廣發(fā)基金后先后擔(dān)任研究員、基金經(jīng)理助理、研究發(fā)展部副總經(jīng)理、研究發(fā)展部總經(jīng)理，并在2013年2月被提拔為基金經(jīng)理，先后管理廣發(fā)聚豐(270005,基金吧)、廣發(fā)穩(wěn)健增長(270002,基金吧)等基金。業(yè)內(nèi)人士評價(jià)稱，正因?yàn)楦涤雅d在宏觀策略與行業(yè)研究領(lǐng)域有著深厚的研究功底，才形成了他一貫堅(jiān)持穩(wěn)健、注重風(fēng)險(xiǎn)控制的投資風(fēng)格。

　　據(jù)了解，“穩(wěn)健投資，追求絕對收益”是傅友興的投資理念?！拔冶容^注重基本面研究，通過深入研究企業(yè)價(jià)值和個(gè)股的安全邊際來追求確定性高的絕對收益。”據(jù)傅友興介紹，在篩選個(gè)股時(shí)，他習(xí)慣先自上而下進(jìn)行宏觀研究，選擇符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)等發(fā)展趨勢的行業(yè)，然后再研究行業(yè)的市場空間、行業(yè)壁壘，最后再選出產(chǎn)品技術(shù)實(shí)力強(qiáng)、市場占有率高的龍頭企業(yè)。

　　“在精選個(gè)股確保絕對收益的同時(shí)，也應(yīng)力爭掌握市場節(jié)奏，強(qiáng)調(diào)防守、注重下行風(fēng)險(xiǎn)控制、時(shí)刻注重保住現(xiàn)有利潤?！备涤雅d表示。也正是受益于他在選股方面的高標(biāo)準(zhǔn)及對于風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)格控制，廣發(fā)穩(wěn)健(270002,基金吧)增長的業(yè)績表現(xiàn)在近一年震蕩行情中表現(xiàn)出色。例如，2015年6月中旬，傅友興就提前預(yù)判市場存在調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，將其管理的廣發(fā)穩(wěn)健成長的股票持倉降低至45%，力求降低基金凈值的回撤。

　　而在經(jīng)歷2015年底股市大幅反彈，各路機(jī)構(gòu)均看多股市時(shí)，傅友興從基本面角度出發(fā)，判斷新的一年中宏觀經(jīng)濟(jì)將保持低位運(yùn)行，上市公司的盈利層面仍難有起色，而供給側(cè)改革可能引發(fā)的去產(chǎn)能、去杠桿會(huì)加劇宏觀的不確定性。基于上述判斷，他在年初將基金倉位降至較低水平，同時(shí)以價(jià)值股和估值合理的穩(wěn)定成長股為主進(jìn)行資產(chǎn)配置。得益于前瞻性的判斷，廣發(fā)穩(wěn)健增長在過去一年仍然實(shí)現(xiàn)正收益。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月1日，該基金今年以來凈值增長率為0.36%，在484只同類產(chǎn)品中位居第20名。

　　經(jīng)歷一年的震蕩調(diào)整后，今年下半年該如何把握投資機(jī)會(huì)？傅友興認(rèn)為目前A股正處于實(shí)體“縮”和信用“脹”這兩種力量博弈的過程中，整體上漲空間有限，但其中存在不少結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)可以把握。具體而言，傅友興更為偏好兩類品種的投資機(jī)會(huì)：一種是行業(yè)本身存在供需瓶頸、且受益于信用擴(kuò)張的漲價(jià)相關(guān)行業(yè)，如黃金和養(yǎng)殖；第二種是企業(yè)估值與其盈利和成長性相匹配的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，這類行業(yè)龍頭企業(yè)具有行業(yè)空間較大、具有獨(dú)特壁壘的優(yōu)勢，企業(yè)的預(yù)期凈利潤增速或超過行業(yè)增速，企業(yè)的市場份額未來有提升空間。

　　傅友興表示，未來他管理的廣發(fā)優(yōu)企精選混合（002624）也將按照上述思路進(jìn)行資產(chǎn)配置。同時(shí)，也會(huì)通過行業(yè)、個(gè)股集中度及企業(yè)基本面等多方面來把控投資風(fēng)險(xiǎn)?！凹幢阍倏春靡粋€(gè)行業(yè)，也會(huì)將該行業(yè)的比例控制在30%左右。在個(gè)股方面，我的持股風(fēng)格也是相對分散?！备涤雅d指出，雖然每一筆投資都是深入研究的成果，但無論是宏觀還是企業(yè)的基本面還是會(huì)面臨不確定的風(fēng)險(xiǎn)。因此需要借助行業(yè)分散度和個(gè)股集中度來控制風(fēng)險(xiǎn)。

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