匯添富基金趙鵬飛：市場(chǎng)震蕩磨底 借道定增優(yōu)選個(gè)股

　　A股市場(chǎng)在3000點(diǎn)附近的博弈已經(jīng)維持了幾個(gè)月，在匯添富多策略定期開放型基金擬任基金經(jīng)理趙鵬飛看來，市場(chǎng)經(jīng)過了近一年的調(diào)整，整體估值已經(jīng)回歸正常水平，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大幅下降，預(yù)計(jì)市場(chǎng)進(jìn)一步下跌的空間有限。在未來幾年的投資中，需看淡指數(shù)波動(dòng)，將主要精力放在個(gè)股的研究中。

　　市場(chǎng)處于低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域 積極布局新興產(chǎn)業(yè)

　　趙鵬飛表示，在判斷市場(chǎng)未來的走勢(shì)時(shí)，他通常會(huì)將市場(chǎng)分為高風(fēng)險(xiǎn)、中風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，并依此做出相應(yīng)的投資決定。以去年5-6月的行情為例，當(dāng)時(shí)滬深300指數(shù)自低點(diǎn)上漲150%，創(chuàng)業(yè)板自低點(diǎn)上漲近600%，趙鵬飛說：“當(dāng)時(shí)的情況是市場(chǎng)情緒很高，投資者感覺風(fēng)險(xiǎn)很低，這就是市場(chǎng)處于高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域的典型特征?！?/p>

　　經(jīng)過了幾輪調(diào)整，在他看來，如今市場(chǎng)中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大幅下降。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，滬深300指數(shù)自高點(diǎn)回落43%，創(chuàng)業(yè)板指自高點(diǎn)回落近50%，目前市場(chǎng)估值已經(jīng)處于相對(duì)合理水平。從中長(zhǎng)期看，他預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)有望進(jìn)入常態(tài)化，即指數(shù)波動(dòng)幅度下降，優(yōu)選個(gè)股為聯(lián)勝之道。

　　趙鵬飛向記者解釋道，縱觀全球，即使市場(chǎng)比較平穩(wěn)，也總會(huì)有一大批優(yōu)秀的公司脫穎而出，不斷創(chuàng)出股價(jià)新高。他認(rèn)為：“作為資產(chǎn)管理人，最大的成就感就是能夠找出這些上市公司并且長(zhǎng)期持有，從而實(shí)現(xiàn)真正的資產(chǎn)增值。”

　　談及未來看好的行業(yè)和板塊，趙鵬飛表示，中國(guó)正處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，新的商業(yè)模式層出不窮。他最為看好的是能夠顯著提升人們生活水平、改變?nèi)藗兩罘绞?，同時(shí)解決供需矛盾、顯著提升效率的行業(yè)，比如人工智能，高端裝備制造，新興消費(fèi)，互聯(lián)網(wǎng)以及醫(yī)療服務(wù)等。

　　定增策略把握投資機(jī)遇

　　對(duì)于正在發(fā)行的匯添富多策略基金，趙鵬飛表示，該產(chǎn)品的策略庫中包含定增策略、成長(zhǎng)策略、價(jià)值策略和主題策略，將依據(jù)市場(chǎng)走勢(shì)挑選合適的策略進(jìn)行投資，站在如今的時(shí)點(diǎn)，參與定增項(xiàng)目將成為主要的投資策略之一。

　　事實(shí)上，定增自2014年以來已經(jīng)成上市公司最主要的融資方式。Wind數(shù)據(jù)顯示，2015年全年共有827家上市公司實(shí)施定增，募集資金超過1.26萬億元。截至今年4月末，2016年已發(fā)布定增預(yù)案的上市公司近1000家，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2016年定增市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模有望達(dá)到1.5萬億元。

　　定增項(xiàng)目的收益主要來源于三個(gè)方面，即折價(jià)收益、市場(chǎng)波動(dòng)收益，以及個(gè)股成長(zhǎng)所帶來的收益。趙鵬飛表示，市場(chǎng)經(jīng)過前期的充分調(diào)整，后市進(jìn)一步下跌的空間有限，對(duì)于定增項(xiàng)目而言，Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)上證綜指處于2000-3000點(diǎn)區(qū)間時(shí)，74%的一年期定增股票解禁時(shí)可以獲得正收益。

　　趙鵬飛認(rèn)為，在目前市場(chǎng)中，借道定增項(xiàng)目投資優(yōu)質(zhì)的上市公司，相當(dāng)于“折上再折”，為投資提供了較高的安全邊際。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，定增市場(chǎng)在2016年必然迎來大擴(kuò)容，項(xiàng)目的質(zhì)地將會(huì)分化，挑選定增項(xiàng)目實(shí)際上考驗(yàn)的是基金管理人的選股能力，他將優(yōu)先選擇符合時(shí)代特征并且具備大格局的成長(zhǎng)類公司，這類公司有望在未來十年內(nèi)帶來相對(duì)較高的投資回報(bào)。

　　談及挑選定增項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，趙鵬飛表示，挑選定增項(xiàng)目與選股的思路一致，他習(xí)慣于自下而上挑選優(yōu)秀行業(yè)中的優(yōu)秀公司，在如今的市場(chǎng)環(huán)境中需回避熱門個(gè)股，此外定增項(xiàng)目的融資規(guī)模不宜過大，項(xiàng)目有上市公司管理層或大股東參與的則安全邊際可能更高。