近期，債券市場(chǎng)波動(dòng)加劇。據(jù)博時(shí)基金統(tǒng)計(jì)，2016年以來(lái)出現(xiàn)違約、公告存在兌付風(fēng)險(xiǎn)的債券超過(guò)15只，已超2015年全年，涉及金額接近200億元。與違約事件增多相對(duì)應(yīng)，一季度負(fù)面評(píng)級(jí)也較去年同期明顯增多。那么，債券型基金的收益會(huì)受多大影響？投資者該如何抉擇？

　　“短期來(lái)看，債券市場(chǎng)會(huì)面臨壓力，今年的債券投資難度會(huì)有所上升。”博時(shí)基金副總經(jīng)理邵凱表示，預(yù)計(jì)今年債券投資的絕對(duì)收益水平相比過(guò)去兩年將明顯下降。另外，由于短期政策靈活度上升，債券交易波段的把握難度上升。

　　但是，從中長(zhǎng)期看，債券配置的價(jià)值依舊前景可期。邵凱認(rèn)為，在債券投資的大環(huán)境上，投資者對(duì)于固定收益類金融資產(chǎn)的配置需求正在持續(xù)釋放。以信用債為例，作為信用債配置的主力，銀行理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模已從2014年末的15萬(wàn)億元，增加至2015年末的近25萬(wàn)億元，最新的規(guī)模預(yù)計(jì)已近30萬(wàn)億元，增速較快。此外，養(yǎng)老金資管、保險(xiǎn)資管、固定收益類產(chǎn)品投資等對(duì)信用債的配置需求也將持續(xù)存在。

　　從一級(jí)市場(chǎng)看，債券發(fā)行量并未受到信用風(fēng)險(xiǎn)過(guò)多影響。依舊從信用債來(lái)看，今年第一季度，信用債發(fā)行總量繼續(xù)擴(kuò)大，規(guī)模為2.23萬(wàn)億元，較去年第四季度增加559億元，與去年同期相比增幅達(dá)70%。相比較而言，可能涉及違約的債券金額占比很低。與此同時(shí)，債券型基金的發(fā)行同處佳境。今年3月份，新基金發(fā)行數(shù)量達(dá)43只，其中，固定收益類產(chǎn)品中，債券型產(chǎn)品重新回暖，近6個(gè)月來(lái)產(chǎn)品數(shù)量首次超越混合型基金。今年第一季度，債券型基金的規(guī)模增加1400多億元，而同期貨幣型基金和股票型基金都出現(xiàn)大規(guī)模贖回，說(shuō)明投資者依然看好這類固收產(chǎn)品穩(wěn)健的業(yè)績(jī)前景。

　　興全磐穩(wěn)增利債券基金經(jīng)理張睿也看好債券的遠(yuǎn)期投資前景。“近期信用風(fēng)險(xiǎn)多屬個(gè)案，債券仍有配置價(jià)值。首先，現(xiàn)階段爆發(fā)系統(tǒng)性信用風(fēng)險(xiǎn)的概率并不大。像興全磐穩(wěn)增利債券基金一樣，大多數(shù)公募基金并不持有近期發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)的這些債券品種。就這些事件本身而言，更多是點(diǎn)狀個(gè)案，涉及的企業(yè)往往本身存在經(jīng)營(yíng)或者財(cái)務(wù)上的問(wèn)題，比如產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重等。公募基金的投研力量早已對(duì)這類企業(yè)展開(kāi)研究和篩選，并非最近才剛剛關(guān)注到?！睆堫Ｕf(shuō)，從大類資產(chǎn)配置的角度來(lái)看，似乎還沒(méi)有到出現(xiàn)資產(chǎn)切換拐點(diǎn)的時(shí)候。

　　如何在信用風(fēng)險(xiǎn)加劇背景下把握債券基金投資機(jī)會(huì)？目前按照投資股票的比例對(duì)債券型基金進(jìn)行分類，主要包括純債類基金和非純債類基金兩大類，其中近1年時(shí)間純債類基金的收益整體表現(xiàn)要好于非純債類基金。金牛理財(cái)網(wǎng)對(duì)市場(chǎng)上近1000只債券型基金統(tǒng)計(jì)顯示，近1年債基的平均收益為3.49%，遠(yuǎn)高于同期混合型基金的-14.27%和股票型基金的-19.80%，甚至高于貨幣基金的3.06%和保本基金的3.45%。

　　博時(shí)安豐基金經(jīng)理魏楨認(rèn)為，在選擇債券型基金時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意債基投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好度較低，可重點(diǎn)關(guān)注定期開(kāi)放債券基金?！岸ㄩ_(kāi)債既能保持資產(chǎn)的適度流動(dòng)性，也能以時(shí)間換空間，利用目前利率下行的大周期獲得較為穩(wěn)健的收益?！蔽簶E表示，與開(kāi)放式債基和傳統(tǒng)封閉債基不同，定開(kāi)債基主要在收益與流動(dòng)之間尋求平衡。從收益性考慮，封閉運(yùn)作可以降低頻繁申購(gòu)、贖回帶來(lái)的流動(dòng)性沖擊；益于擇時(shí)的把握，精挑細(xì)選逐步配置較安全和高收益券種；較長(zhǎng)封閉期可以帶來(lái)組合更為匹配的久期，提高產(chǎn)品收益；在嚴(yán)格控制投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下，可通過(guò)正回購(gòu)杠桿放大收益。另外，從穩(wěn)健性考慮，定開(kāi)債屬純債投資，是低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健收益投資者的理想之選。