上周 A 股市場窄幅震蕩，股市交易量和換手率都急劇萎縮，市場情緒較為低迷。截止至周五，上證綜指報收 2938.32 點，一周下跌 20.92 點，跌幅 0.71%。深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指一周漲跌幅分別為-0.1%、 +0.08%、 +0.09%。

　　習近平主持召開中共中央政治局會議，會議強調(diào)中國一季度主要經(jīng)濟指標符合預(yù)期目標，經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間，經(jīng)濟下行壓力仍較大，要實施積極財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策；宏觀經(jīng)濟政策要增強針對性，要保持股市健康發(fā)展，加強市場監(jiān)管，保護投資者權(quán)益。中共中央政治局會議政策態(tài)度積極。一方面重點強調(diào)保持股市健康發(fā)展， 顯示了維持股市穩(wěn)定的關(guān)注，另一方面， 再次強調(diào)經(jīng)濟壓力依然較大， 說明近期的經(jīng)濟企穩(wěn)，并不會導致積極財政政策的退出， 依然強調(diào)了要有序消化房地產(chǎn)庫存， 經(jīng)濟未來一段時間依然會有政策的關(guān)照。

　　4 月制造業(yè) PMI50.1，比前值微落 0.1 個百分點，顯示經(jīng)濟繼續(xù)前期擴張勢頭。生產(chǎn)、新訂單、采購量指數(shù)高于臨界值，短期經(jīng)濟仍將呈現(xiàn)購銷兩旺格局?？傮w上看， 4 月份制造業(yè) PMI 呈現(xiàn)的格局是經(jīng)濟短期向好但采購經(jīng)理人對未來信心并不足，這和當前經(jīng)濟弱復(fù)蘇格局基本一致。要延續(xù)這種格局，政策仍需要細心呵護。結(jié)合政治局會議關(guān)于經(jīng)濟下行壓力仍然較大的表述，2 季度國家仍將發(fā)力保增長，未來 3-6 個月中國經(jīng)濟總體風險可控，仍將處于蜜月期。

　　市場維持存量博弈格局，投資者情緒較為低迷。 綜合各種因素，短期而言，市場環(huán)境依然是存量博弈格局，增量資金更加謹慎。建議關(guān)注估值低、業(yè)績穩(wěn)定的板塊， 關(guān)注農(nóng)林牧漁、白酒、醫(yī)藥、 石化、家電等。