A股市場在3000點左右再現(xiàn)震蕩反復(fù)，國海富蘭克林基金權(quán)益投資總監(jiān)趙曉東接受中國證券報記者專訪時表示，市場短期波動主要是資金博弈行為的體現(xiàn)，暫時未出現(xiàn)實質(zhì)性利空因素，市場整體仍處于震蕩格局中，修整之后將重拾升勢。

　　短期維持謹慎樂觀

　　趙曉東具體分析，宏觀經(jīng)濟階段性企穩(wěn)、通脹溫和回升、利率維持低位……這些利好權(quán)益市場的邏輯目前基本沒有變化，并且短期內(nèi)來自貨幣政策和海外因素的挑戰(zhàn)并不大。

　　從貨幣政策來看，雖然進一步寬松的空間大為收窄，但是也并不存在收緊的基礎(chǔ)。在經(jīng)濟剛剛復(fù)蘇的情況下，其持續(xù)性還有待進一步跟蹤觀察，略偏寬松的貨幣政策環(huán)境應(yīng)當會延續(xù)，來為穩(wěn)增長保駕護航。物價上漲固然會構(gòu)成一定壓力，不過目前CPI仍屬正常范圍內(nèi)，且隨著蔬菜供應(yīng)旺季的到來，蔬菜價格有望在二季度走低，豬肉價格預(yù)計在三季度也會回落，無須擔(dān)心通脹上行觸發(fā)貨幣政策收緊。而去年8月和今年1月導(dǎo)致市場大幅調(diào)整的匯率因素，短期內(nèi)也不對市場構(gòu)成威脅，美國下一次加息大概率上會在今年9月之后。

　　如果分析潛在的風(fēng)險因素，他認為，當前最需要擔(dān)憂的是債務(wù)杠桿過高和壞賬率的提升。近期信用債頻頻爆出違約事件，已經(jīng)極大挫傷了債市風(fēng)險偏好，導(dǎo)致債券融資回落甚至可能影響到經(jīng)濟復(fù)蘇進程。不過，個人認為風(fēng)險目前仍在可控范圍內(nèi)，尚不足以釀成系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　趙曉東表示，整體而言，隨著投資出現(xiàn)反彈，消費維持平穩(wěn)增長，經(jīng)濟階段性復(fù)蘇有望帶動企業(yè)盈利水平的回升，對短期A股市場仍持謹慎樂觀的態(tài)度。近期市場之所以出現(xiàn)波動，雖然一定程度上是受到債市情緒的波及，但更大原因在于存量博弈市場中投資者心態(tài)敏感，更容易放大對潛在風(fēng)險的擔(dān)憂。隨著市場調(diào)整釋放風(fēng)險后，預(yù)計市場將開啟新一輪緩步上揚。

　　看好通脹受益板塊

　　對于看好的板塊和行業(yè)，趙曉東表示，由于目前正處于通脹溫和回升的環(huán)境，重點配置了一些價格上漲的行業(yè)和板塊。一方面是受益于經(jīng)濟復(fù)蘇的周期品，不過考慮到盡管經(jīng)濟數(shù)據(jù)亮點頻出，但復(fù)蘇的可持續(xù)性這一疑問依舊困擾市場，對周期股的操作思路是階段性持有；另一方面，看好食品飲料板塊，食品飲料在通脹環(huán)境中往往是表現(xiàn)最佳的板塊之一。比如其中的白酒子行業(yè)，行業(yè)景氣度明顯回升，重新回到增長軌道，后續(xù)存在提價預(yù)期，并且這一板塊估值相對便宜。

　　與此同時也自下而上地挖掘了一些成長股，尤其是一些與消費升級相關(guān)的個股。對此，趙曉東表示，經(jīng)濟不管是“U”型還是“W”型復(fù)蘇都不可能變成“V”型反轉(zhuǎn)，在這樣的宏觀大背景下，精選具備成長性的個股，是更具有可持續(xù)性的投資方式。因此，近一兩年來自己也在逐步完成投資模式的轉(zhuǎn)型，即從原先偏重行業(yè)配置轉(zhuǎn)向偏重精選個股。截至3月31日，趙曉東管理的國富中小盤股票基金獲得晨星三年五星、五年五星評級。