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2025年01月06日 星期一

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國泰基金：A股承壓 關(guān)注業(yè)績確定性強的周期股

　　A股承壓下跌，短期可關(guān)注業(yè)績確定性強的周期股

　　今日，兩市低開低走，截至收盤，滬指報2972.58點跌2.31%，深證成指報10164.74點跌4.13%，創(chuàng)業(yè)板指報2145.24點跌5.6%。兩市成交量顯著放大。

　　我們認為今天市場下跌的主要原因包括：1)四月下旬是A股年報與一季報業(yè)績的密集披露期，許多上市公司業(yè)績不及預期，大盤承壓。2)國務院發(fā)布互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治，對相關(guān)板塊構(gòu)成利空。3)本周近4500億元的MLF集中到期或?qū)α鲃有栽斐梢欢ǖ膲毫Α?/p>

　　3月中美聯(lián)儲議息會議釋放超預期鴿派信號之后，我們相對看好成長股行情，主要邏輯就在于利率、匯率、增長幾方面在未來一個階段(3月中至今)都將呈現(xiàn)不同程度的改善，市場前期的表現(xiàn)驗證了我們前期的判斷。

　　展望未來，我們對A股的長期表現(xiàn)并不悲觀，但短期之內(nèi)可適度謹慎，特別是對于之前反彈力度較大的成長股，可適當降低配置比例。周期品方面短期有一定數(shù)據(jù)兌現(xiàn)后，博弈資金撤離，但是工業(yè)品供給恢復相對緩慢，需求維持的前提下價格或仍將上漲。因此我們建議投資者短期內(nèi)可適當關(guān)注業(yè)績比較確定、安全邊際較高的周期性行業(yè)，比如銀行、地產(chǎn)等。

　　(風險提示：市場觀點將隨各因素變化而動態(tài)調(diào)整，不構(gòu)成投資者改變投資決策或選擇具體產(chǎn)品的法律依據(jù)?；鹩酗L險，投資需謹慎。)

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