隨著信用債市場違約事件頻發(fā)，越來越多投資者對信用債持謹(jǐn)慎態(tài)度。不過，在泰達(dá)宏利多元回報擬任基金經(jīng)理卓若偉看來，未來的債券市場依然是信用債的天下，今年的債券投資以信用債為主。

　　資產(chǎn)泡沫風(fēng)險不大

　　“央行會適度控制信貸的節(jié)奏，倘若對增量控制較為得當(dāng)，今年的債券市場會繼續(xù)維持慢牛的格局?！弊咳魝ケ硎?。

　　近期一線城市房價大幅上漲，有人擔(dān)憂房地產(chǎn)泡沫太大會干擾較為寬松的貨幣政策。在卓若偉看來，現(xiàn)在關(guān)于房地產(chǎn)泡沫的言論主要是指房價過高，但是，整體來看，現(xiàn)在開發(fā)商拿地并不積極，這意味著新開工的面積不大，因此，從長期看，房屋供給將下降，房地產(chǎn)并不存在特別大的泡沫，實際上，房地產(chǎn)行業(yè)的現(xiàn)金流非常好。

　　此外，卓若偉認(rèn)為，今年的GDP增速相較去年會略有放緩，經(jīng)濟(jì)依然疲弱，目前來看，沒有太大的金融風(fēng)險點(diǎn)。在資產(chǎn)沒有太大泡沫的背景下，央行的貨幣政策不會收緊，寬松的貨幣政策利好債券市場。

　　卓若偉表示，對大多數(shù)投資者來說，從中長期看，債券基金是穩(wěn)健的投資品種，雖然不能保證每一階段都是正收益，但是中長期大概率會獲得穩(wěn)健的回報。

　　繼續(xù)重倉信用債

　　隨著信用債市場違約事件頻發(fā)，越來越多投資者對信用債持謹(jǐn)慎態(tài)度。不過，卓若偉認(rèn)為，未來的債券市場依然是信用債的天下，在完善的風(fēng)控體系下，今年的債券投資以信用債為主。

　　卓若偉表示，截至目前，市場上已公開發(fā)行且可交易的信用債有9萬億左右，3A以下的信用債只有2萬億左右，整個信用債市場不大，未來有著較大的發(fā)展空間，可投的好標(biāo)的會越來越多。信用債相對于利率債、國債以及政策性金融債有一定的利差，利差雖然歷經(jīng)牛市有所壓縮，但仍相對可觀。

　　卓若偉說，未來的投資可以通過交易性機(jī)會提升投資的收益率，加一定幅度的杠桿也可增加一定的收益。加杠桿的成本主要是貨幣市場的回購利率，今年的貨幣政策較為寬松，回購利率較低。另外，還可積極參與信用債和國債一級市場的申購，也可適當(dāng)通過可轉(zhuǎn)債的申購增厚基金的業(yè)績。

　　自去年6月份開始，股市已經(jīng)經(jīng)過連續(xù)的調(diào)整，卓若偉表示，現(xiàn)在的股票估值較為安全，風(fēng)險較之前小很多。對于二級債基而言，股票投資是一種增強(qiáng)收益的手段，開始會比較穩(wěn)健，少投或者不投股票，在凈值有一定增長的基礎(chǔ)上才考慮權(quán)益類的投資。

　　泰達(dá)宏利多元回報擬任基金經(jīng)理卓若偉