本 周 滬 指 在2800點(diǎn)至2900點(diǎn)之間徘徊走弱，全周滬指下跌2.22%，創(chuàng)業(yè)板指小幅上漲1.46%，成交量持續(xù)萎縮，尤其是本周最后一個(gè)交易日，滬指在2800點(diǎn)附近震蕩收紅，深成指及創(chuàng)業(yè)板均小幅下跌，但兩市成交量萎縮至僅3041億，創(chuàng)兩個(gè)月來新低。有專業(yè)投資人士認(rèn)為，雖然A股市場近來縮量調(diào)整趨勢(shì)日益明顯，但是也意味著變盤時(shí)點(diǎn)正在醞釀。一旦消息面或者預(yù)期出現(xiàn)顯著變化，變盤窗口就會(huì)正式開啟。

　　石建軍（華安證券財(cái)富中心副總、首席投資顧問）:

　　下周大盤進(jìn)入變盤敏感期

　　歐洲央行超預(yù)期下調(diào)三大利率，并宣布擴(kuò)大QE規(guī)模。隔夜歐洲股市沖高回落，收盤不料還不漲反跌。顯然，超預(yù)期的貨幣寬松反而令市場投資者出現(xiàn)了對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)不確定性的疑問。

　　本周上證指數(shù)拉了根周陰線，后半周的成交量明顯逐日萎縮。顯然，市場的交投意愿越來越淡薄。從日均線系統(tǒng)看，上證指數(shù)已經(jīng)連續(xù)三天運(yùn)行在5日均線的下方，市場走勢(shì)明顯偏弱。目前，5日均線在2850點(diǎn)附近，10日均線在2830點(diǎn)附近，20日均線在2840點(diǎn)附近。從日均線系統(tǒng)的排列趨勢(shì)看，下周，若指數(shù)不能有效站穩(wěn)在5日均線上方，那么，5日均線下穿10日均線和20日均線的可能性就會(huì)變得越來越大。

　　周線系統(tǒng)到目前為止的走勢(shì)特征基本就是個(gè)橫盤震蕩。一方面，5周均線走平略有上翹，下周的位置大致在2830點(diǎn)附近。這對(duì)多方是個(gè)重要支持。另一方面，10周均線正在快速下壓，離5周均線的距離越來越近?？梢酝扑?，下周，10周均線將回落到2850點(diǎn)附近。而2850點(diǎn)這個(gè)點(diǎn)位，恰好又是目前5日均線的位置?？梢?，下周上證指數(shù)必須站穩(wěn)在2830和2850點(diǎn)之上。如此，大盤的走勢(shì)將進(jìn)一步對(duì)多方有利。反之，空方的力量就會(huì)加強(qiáng)?？梢姡轮苁袌瞿芊裼行諒?fù)2850點(diǎn)，將關(guān)系到大盤近期走勢(shì)的強(qiáng)弱取向。

　　我曾經(jīng)多次提到過：2850點(diǎn)，將很有可能是2016年全年大盤的指數(shù)波動(dòng)中樞位。既然這個(gè)點(diǎn)位如此重要，大盤要想向上反彈，當(dāng)然首先必須站穩(wěn)2850點(diǎn)。

　　實(shí)際上，我提出2850點(diǎn)的波動(dòng)中樞觀點(diǎn)，除了表明這個(gè)關(guān)鍵位置的重要性之外，實(shí)際上還隱含了更深層的含義。這就是，2850點(diǎn)的下方，從全年的指數(shù)角度來看待，是只輸時(shí)間不輸錢的。但指數(shù)與個(gè)股是不能完全等同的。尤其當(dāng)市場出現(xiàn)二八資金分流現(xiàn)象的時(shí)候，個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)還是相當(dāng)大的。此外，既然是波動(dòng)中樞，那就有波動(dòng)幅度。既然有波動(dòng)幅度，大盤就會(huì)有下跌波段和上漲波段。而只要市場出現(xiàn)波動(dòng)，其波段漲跌幅對(duì)投資者的心理考驗(yàn)還是相當(dāng)大的。實(shí)際上，市場目前最大的分歧，就是先向下擺動(dòng)還是先向上擺動(dòng)。

　　顯然，到目前為止，大盤走勢(shì)尚未出現(xiàn)明確的下擺還是上擺的變盤信號(hào)。但大盤正在臨近變盤的周期，這一點(diǎn)基本沒有什么疑問。從我上面的分析可以看到，變盤的時(shí)間很可能就在下周。這就是我前期經(jīng)常提到的變盤時(shí)間點(diǎn)：3月中下旬。

　　從目前的市場信息面看，投資者最為關(guān)注的，就是預(yù)定在周六上、下午分別舉行的一行三會(huì)以及國資委召開的中外記者會(huì)。大盤連續(xù)幾周的橫盤震蕩，實(shí)際上也就是在等待這幾個(gè)重要記者發(fā)布會(huì)究竟能夠提供哪些具體的政策信息。

　　下周市場還有一個(gè)頗為令人關(guān)注的重要會(huì)議，這就是預(yù)定在周四舉行的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。美國究竟是否繼續(xù)推遲加息舉措，將會(huì)及大地影響全球投資人的投資意向。

　　劉炟鑫（深圳前海大概率資產(chǎn)總監(jiān)）：

　　藍(lán)籌股是較好的防御股

　　本周滬指依托大周期操盤線850均線，連續(xù)反彈至前期高點(diǎn)附近再次回落，兩會(huì)維穩(wěn)期間盤口最大的特點(diǎn)就是銀行與兩桶油等權(quán)重股屢屢尾盤偷襲拉升護(hù)盤，目前滬指仍有回踩前期低點(diǎn)位置的內(nèi)在需求與三個(gè)不利因素：一是大環(huán)境下的全球資本市場降溫，經(jīng)濟(jì)蕭條；二是大股東連續(xù)大手筆減持，投資者擔(dān)心減持風(fēng)暴再度降臨；三是兩融余額剎車不止，時(shí)隔15個(gè)月后跌破8500億，股指反彈難以為繼。

　　本周影響資本市場波動(dòng)的就是兩會(huì)，尤其是政府工作報(bào)告中關(guān)于股市的五個(gè)觀點(diǎn)：一是中國股市總市值與中國經(jīng)濟(jì)總量不斷增長，這是股票市場的重要支撐，股票市場的基礎(chǔ)變得越來越穩(wěn)固；二是經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期目標(biāo)6.5%-7%具備彈性，經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展對(duì)股票市場回穩(wěn)有非常重要的作用，利于結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)，利于消除在數(shù)據(jù)波動(dòng)時(shí)的疑慮，人心更加安定；三是關(guān)于金融如何更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)將是重要課題，利率市場化改革將進(jìn)一步深化，匯率市場化改革指明了方向，人民幣基本穩(wěn)定是主要目標(biāo)；四是注冊(cè)制出現(xiàn)在十三五規(guī)劃中而不是出現(xiàn)在今年的政府工作報(bào)告中，去年的政府工作報(bào)告明確提出過實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革，這個(gè)信號(hào)值得重視；五是加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強(qiáng)持續(xù)增長動(dòng)力。受益的周期股有望形成波段上漲趨勢(shì)?；仡櫄v史，第一輪為06-07年，在經(jīng)濟(jì)繁榮，需求持續(xù)好轉(zhuǎn)背景下，周期行業(yè)盈利能力持續(xù)提升；第二輪為08年底至2010年，在國內(nèi)推出“四萬億”經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，美國推出QE的背景之下，全球?qū)捤傻牧鲃?dòng)性推動(dòng)了國際大宗商品在2009年與2010年的牛市行情。2016年，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長和原材料補(bǔ)庫存改善周期行業(yè)的供求關(guān)系，會(huì)帶來價(jià)格波段上漲。

　　根據(jù)一線交易系統(tǒng)核心技術(shù)，確定滬指目前重要大周期操盤線850線當(dāng)值2671點(diǎn)位為強(qiáng)支撐，確定階段性底部成立。2月29日滬指第一次一點(diǎn)不差地回踩了850線當(dāng)值2663點(diǎn)后啟漲，筆者號(hào)召投資者可在這個(gè)收益遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)的位置博取收益率，隨后的滬指K線走勢(shì)證明這個(gè)回踩點(diǎn)買點(diǎn)的正確性，如果后市滬指再有機(jī)會(huì)第二次跌到850線當(dāng)值2671點(diǎn)附近，又是一個(gè)非常好的風(fēng)險(xiǎn)小收益大的回踩點(diǎn)買點(diǎn)，最穩(wěn)健的投資者也要買入至少三成資金以上。因?yàn)楦鶕?jù)一線操盤交易系統(tǒng)的三三規(guī)律，任何一條重要的操盤線都會(huì)具有兩次以上的支撐。當(dāng)前滬指以850線為中樞寬幅震蕩，夯實(shí)階段底部，為中級(jí)上漲行情做準(zhǔn)備。深套的籌碼持股不動(dòng)，直到滬指反彈到強(qiáng)壓力位置390線當(dāng)值3308點(diǎn)附近，則必須減倉賣出一半籌碼股票，熊市的主基調(diào)就是下跌，遇到任何一道壓力都必須賣出股票。大盤在三輪股災(zāi)后都有一段時(shí)間的反彈，如第一輪股災(zāi)后的210均線，第二輪股災(zāi)后的390均線均產(chǎn)生了不同時(shí)間周期不同漲幅的行情，第三輪股災(zāi)中，390均線被有效擊穿后，最低點(diǎn)達(dá)到2638點(diǎn)，大幅釋放了風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)該好好把握股災(zāi)后的階段性的反彈修復(fù)行情，大方向上繼續(xù)維持滬指年操盤線當(dāng)值2163點(diǎn)的觀點(diǎn)不變。

　　在大多數(shù)人遠(yuǎn)離股市的背景下，意味著A股離真正的市場底部位置不遠(yuǎn)了，待A股恢復(fù)到日均成交金額只有千億余元的時(shí)候、恢復(fù)到幾年前清淡交投的情況下，底部將會(huì)筑牢。從當(dāng)前的情況來看，在股市暴跌期間走低的藍(lán)籌股，對(duì)普通投資者而言是較好的防御股。在年報(bào)持續(xù)披露的過程中，業(yè)績表現(xiàn)出色、市盈率處于行業(yè)較低水平、前期超跌的股票值得關(guān)注。技術(shù)面上短線重點(diǎn)關(guān)注筑底扎實(shí)，K線橫盤，具有漲?；虻臉?biāo)的股票如兗州煤業(yè)(600188，股吧)、風(fēng)華高科(000636，股吧)。

　　黎仕禹（廣東小禹投資總經(jīng)理）：

　　筑底之旅仍在進(jìn)行

　　A股市場在兩會(huì)期間的慣例護(hù)盤，從本周四和周五的市場盤面來看，已經(jīng)快要結(jié)束了，而機(jī)構(gòu)們大多在等待兩會(huì)結(jié)束后再進(jìn)行下一步的布局動(dòng)作。所以，我們看到本周四和周五，市場的成交量能急劇萎縮，而護(hù)盤資金也開始砸盤出局了。3月12日（即本周六）將是“一行三會(huì)”的重要發(fā)布會(huì)，現(xiàn)在機(jī)構(gòu)們都在耐心等待周末的重磅消息。

　　不過，不管如何，我們認(rèn)為目前市場應(yīng)該是處于筑底階段，而機(jī)構(gòu)們的“春播”建倉已經(jīng)在悄然地進(jìn)行當(dāng)中了，只是很多人因悲觀情緒的主導(dǎo)而看不到，甚至有些人還加劇了悲觀情緒，準(zhǔn)備空倉出局、拋掉籌碼，這樣的人也不乏少數(shù)。

　　A股市場自從去年6月15日起，目前已經(jīng)經(jīng)歷了3次股災(zāi)，而期間歷經(jīng)的“千股跌?！备菬o數(shù)次了，在這樣“強(qiáng)力洗盤”的背景下，我們認(rèn)為，市場“事不過三”，后市市場再次出現(xiàn)股災(zāi)的概率是很小的。但是，很多人此時(shí)的心態(tài)卻已是“驚弓之鳥”了，所以，我們?cè)诖擞X得有必要提醒投資者們，在目前的位置，在2638的位置，大家沒有必要過分看空和做空。我們認(rèn)為這里很可能就是一個(gè)階段性的中期底部，而即使后市滬市的2638還會(huì)被擊穿，甚至擊穿2500，我們都認(rèn)為那只是誘空下跌，大家無需恐慌。

　　從技術(shù)面上看，目前滬市的走勢(shì)圖形肯定比深成指和創(chuàng)業(yè)板好看，因?yàn)樽o(hù)盤資金在兩會(huì)期間進(jìn)的都是藍(lán)籌指標(biāo)股，所以滬指肯定是有一定的水分，因此我們目前看盤要結(jié)合深成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)去看。綜合來看，大盤后市應(yīng)該還會(huì)震蕩筑底，同時(shí)也不排除有進(jìn)一步新低的可能，但是，無論如何，這里應(yīng)該是底部區(qū)域了。而安全的建倉或加倉區(qū)域，應(yīng)該則是在2500左右，目前保持3到5成倉位即可。

　　股市諺語，頂部3天，底部3個(gè)月，所以，我們還得耐心等待市場的中期底部構(gòu)造完成。3、4、5這三個(gè)月，是股市年報(bào)和一季報(bào)發(fā)布的重要時(shí)間窗口，所以，這3個(gè)月市場應(yīng)該是以震蕩為主了。真正的市場反轉(zhuǎn)，應(yīng)該是在今年的年中。