老牌基金公司泰達(dá)宏利基金公司副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)王彥杰認(rèn)為，我們在2016年的主要投資策略將是以成長主軸搭配低估值的價(jià)值投資。新經(jīng)濟(jì)仍然是中國經(jīng)濟(jì)和資本市場的希望所在，新經(jīng)濟(jì)板塊在2016年仍然會有持續(xù)表現(xiàn)，但市場的波動也主要來源于此。主板和中小創(chuàng)之間，板塊和板塊之間的表現(xiàn)差距將縮小。注冊制推動的進(jìn)程將對市場產(chǎn)生顯著影響。

　　王彥杰認(rèn)為，2016年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體依然向下，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)真正進(jìn)入去產(chǎn)能階段；同時(shí)利率水平整體維持低位，但難以進(jìn)一步下降；匯率相對穩(wěn)定，金融改革持續(xù)推進(jìn)，金融混業(yè)有進(jìn)展，大型增量資金進(jìn)場將改變權(quán)益市場過去的單邊風(fēng)格偏好，整體風(fēng)格更加均衡。

　　從全球范圍來看，美元周期啟動上行，中期將壓制新興市場貨幣和大宗商品的表現(xiàn)。從歷史表現(xiàn)來看，上世紀(jì)80年代美元上行周期，發(fā)生了拉美債務(wù)危機(jī)，90年代美元再次上行時(shí)發(fā)生了亞洲金融危機(jī)和俄羅斯債務(wù)危機(jī)。因此，美元上行將對新興市場幣值有明顯沖擊，同時(shí)與大宗商品走勢呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。

　　從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況來看，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型進(jìn)入攻堅(jiān)階段，制造業(yè)，尤其是上游產(chǎn)業(yè)進(jìn)入嚴(yán)峻的產(chǎn)能出清階段。從數(shù)據(jù)來看，南華工業(yè)品價(jià)格指數(shù)已創(chuàng)近十年新低，與此同時(shí)，在固定資產(chǎn)投資占比中，從2012年開始，與生活消費(fèi)相關(guān)的投資已高于傳統(tǒng)的制造業(yè)、地產(chǎn)、交通投資。

　　2016年國內(nèi)金融改革推進(jìn)混業(yè)經(jīng)營的進(jìn)程加快，資本市場的資金結(jié)構(gòu)有望發(fā)生顯著變化，銀行理財(cái)、險(xiǎn)資和中國版的401K將重塑資本市場。

　　從銀行理財(cái)資金的配置需求來看，目前市場上的無風(fēng)險(xiǎn)固息產(chǎn)品的收益率已無法支持銀行理財(cái)?shù)氖找媛市枨螅惹行枰渲靡恍┑筒▌?、穩(wěn)定收益的權(quán)益類資產(chǎn)來維持收益率水平。

　　養(yǎng)老金入市已是大勢所趨。自推出401K計(jì)劃后，美國養(yǎng)老金資產(chǎn)占家庭金融資產(chǎn)的比例持續(xù)攀升，目前維持在35%左右。中國版的401K執(zhí)行后，將為資本市場持續(xù)帶來長線資金，并對市場風(fēng)格和波動率產(chǎn)生顯著影響。

　　從利率環(huán)境看，中國的利率環(huán)境目前正處于歷史周期的底部，利率進(jìn)一步向下的概率小，但維持低利率環(huán)境的概率較大。由于資本項(xiàng)目的逐步開放，以及人民幣國際化的需求，將對貨幣政策產(chǎn)生牽制作用。與此同時(shí)，中美之間的利率聯(lián)動不斷加強(qiáng)，在美國進(jìn)入加息周期的環(huán)境下，中國利率的下行空間較小，未來更多依靠利率走廊引導(dǎo)和降準(zhǔn)。在“水龍頭”不斷擰小的情況下，預(yù)計(jì)2016年市場估值提升的空間將小于2015年。

　　從經(jīng)濟(jì)基本面看，“供給側(cè)改革”是當(dāng)前和未來政經(jīng)改革的主要方向，通過放開新供給創(chuàng)造新需求。與之相配套的政策措施包括，傳統(tǒng)產(chǎn)能出清，減稅為方向的財(cái)稅改革以及國企改革和要素價(jià)格改革。我們看到，在上世紀(jì)80年代美國推行里根的供給主義經(jīng)濟(jì)學(xué)時(shí)期，伴隨著企業(yè)所得稅的下降，企業(yè)投資意愿持續(xù)上升，伴隨著個(gè)人所得稅的下降，居民的消費(fèi)意愿也在持續(xù)攀升。

　　在行業(yè)板塊聚焦方面，王彥杰表示，更看好計(jì)算機(jī)、新能源、消費(fèi)、醫(yī)藥和工業(yè)自動化等板塊。