全國(guó)人大常委會(huì)27 日下午表決通過(guò)《關(guān)于授權(quán)國(guó)務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革中調(diào)整適用〈中華人民共和國(guó)證券法〉有關(guān)規(guī)定的決定》。注冊(cè)制的授權(quán)決定自‪2016年3月1日起施行，實(shí)施期限為兩年。按照流程，接下來(lái)是草擬細(xì)則并出征求意見(jiàn)稿，修訂后再由國(guó)務(wù)院審議，與兩會(huì)召開(kāi)相重，日程安排符合市場(chǎng)預(yù)期。正式實(shí)施可能有兩年過(guò)渡期。‬

　　  海富通認(rèn)為，由于注冊(cè)制實(shí)施的預(yù)期已經(jīng)明確，并且之前市場(chǎng)也有所反應(yīng)，所以從中短期來(lái)看，注冊(cè)制實(shí)施對(duì)市場(chǎng)影響不會(huì)太大：目前有600多家公司排隊(duì)IPO，就算3月份實(shí)施會(huì)加快IPO節(jié)奏，但監(jiān)管層仍會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況對(duì)企業(yè)上市節(jié)奏進(jìn)行一定的控制，會(huì)從數(shù)量、融資金額等方面進(jìn)行一定的調(diào)控，所以注冊(cè)制落地這個(gè)事件本身不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成較大的負(fù)面沖擊。

　　  實(shí)施注冊(cè)制后，對(duì)于信息披露的審核把關(guān)要求會(huì)更加嚴(yán)格，對(duì)于欺詐發(fā)行等違法違規(guī)行為查處和打擊會(huì)更加有力，對(duì)于投資者合法權(quán)益的保護(hù)措施會(huì)更加有效。長(zhǎng)期來(lái)看，注冊(cè)制的實(shí)施能夠促進(jìn)市場(chǎng)估值回歸，“殼”價(jià)值將會(huì)大幅縮水，基本面質(zhì)地較好的券商以及創(chuàng)投類公司受益較大。

　　  在需求、供給雙增加的局面下，2016年很可能是一個(gè)震蕩平衡市，向上走還是向下走，取決于力量的博弈。我們認(rèn)為向上的概率比較大，因?yàn)殡m然注冊(cè)制在制度建設(shè)上可能有大突破，但實(shí)際的融資未必會(huì)放量增長(zhǎng)。