12月13日，在“2015建設(shè)銀行基金服務(wù)萬里行·中證金牛會吉林站”活動現(xiàn)場，南方基金基金經(jīng)理趙鳳學(xué)認(rèn)為，在整體貨幣環(huán)境寬松格局下，預(yù)計明年資金供給相對寬裕，投資者可從消費升級、國企改革、美麗中國、供給側(cè)改革四條主線積極把握結(jié)構(gòu)性機會。

　　市場資金面繼續(xù)寬裕

　　趙鳳學(xué)認(rèn)為，2016年穩(wěn)增長、促改革的迫切性有所提高。從外部來看，全球主要經(jīng)濟體依然處于金融危機后的消化與調(diào)整期，總需求不足，增長緩慢仍然沒有改觀。從內(nèi)部來看，雖然經(jīng)濟走勢有一定壓力，但預(yù)計2016年經(jīng)濟增長速度將保持穩(wěn)定。相對看好服務(wù)業(yè)和消費行業(yè)的增長。預(yù)計CPI增速持平，PPI增速有所回升。貨幣政策方面仍然有一定空間，但總體寬松情況可能不如2015年。他認(rèn)為，在增長面臨壓力的情況下，貨幣環(huán)境有望保持寬松，財政政策支持力度有望加碼。

　　資本市場的流動性方面，趙鳳學(xué)認(rèn)為，盡管經(jīng)歷6月股市劇烈波動之后，新增投資者數(shù)量、投資者活躍度、基金募集等指標(biāo)較峰值期出現(xiàn)一定回落，但在整體貨幣環(huán)境寬松格局下，預(yù)計明年資金供給仍舊寬裕。他表示，近期新增投資者數(shù)量約30萬人/周，按目前的增量預(yù)計明年將新增1000萬至1500萬個人投資者?；稹⑷?、保險等金融機構(gòu)預(yù)計由此將帶來相當(dāng)規(guī)模的資金增量。明年養(yǎng)老金入市將進入實施性階段，這部分資金以長期投資、追求絕對收益為導(dǎo)向，對市場起到一定的穩(wěn)定作用。隨著人民幣加入SDR順利推進，如果明年MSCI納入A股或QFII/RQFII進一步放開，有望帶來一定的增量資金。

　　積極把握結(jié)構(gòu)性機會

　　對于明年投資，趙鳳學(xué)認(rèn)為要積極把握結(jié)構(gòu)性機會。具體而言，要把握四條投資主線。

　　一是消費升級。他表示，近日，國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于加快發(fā)展生活性服務(wù)業(yè)促進消費結(jié)構(gòu)升級的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于積極發(fā)揮新消費引領(lǐng)作用加快培育形成新供給新動力(310328，基金吧)的指導(dǎo)意見》兩大文件助力消費升級，明確今后一個時期重點發(fā)展居民和家庭、健康、養(yǎng)老、旅游、體育、文化、法律、批發(fā)零售、住宿餐飲、教育培訓(xùn)等貼近服務(wù)人民群眾生活、需求潛力大、帶動作用強的生活性服務(wù)領(lǐng)域，推動生活消費方式由生存型、傳統(tǒng)型、物質(zhì)型向發(fā)展型、現(xiàn)代型、服務(wù)型轉(zhuǎn)變，提出了消費升級的六大方向，主要包括服務(wù)消費、信息消費、綠色消費、時尚消費、品質(zhì)消費和農(nóng)村消費，通過發(fā)揮新消費的引領(lǐng)作用，培育形成新供給的力量。

　　二是國企改革。趙鳳學(xué)認(rèn)為，首先是上市公司收購集團資產(chǎn)注入、集團資產(chǎn)整體注入旗下上市公司、非上市國企通過IPO或資產(chǎn)重組的方式實現(xiàn)部分或整體上市；其次是組建國有資本投運營公司、推進國資兼并重組、劃轉(zhuǎn)社?；鸾y(tǒng)一運作等，整合、優(yōu)化布局；再次是通過非公開發(fā)行引入多元化投資主體、高管和員工持股計劃等混合所有制改革和股權(quán)激勵；最后是政企分離、市場化選聘職業(yè)經(jīng)理人等企業(yè)治理和經(jīng)營改革。

　　三是美麗中國。趙鳳學(xué)表示，“十三五”規(guī)劃的十大目標(biāo)包含加強生態(tài)文明建設(shè)，這是“美麗中國”首次寫入五年規(guī)劃，環(huán)保行業(yè)是直接受益者。

　　四是供給側(cè)改革。他認(rèn)為，供給側(cè)改革的重點在于淘汰僵尸企業(yè)化解過剩產(chǎn)能，激發(fā)企業(yè)活力，提升產(chǎn)業(yè)核心競爭力，提高全要素生產(chǎn)率。首當(dāng)其沖且最具投資價值的領(lǐng)域是傳統(tǒng)行業(yè)的轉(zhuǎn)型。在輕資產(chǎn)行業(yè)，看好房地產(chǎn)和紡織服裝業(yè)轉(zhuǎn)型；在重資產(chǎn)行業(yè)，看好化工、有色金屬行業(yè)的并購整合、上下游資源整合。