11月底12月初以來，A股市場(chǎng)轉(zhuǎn)入震蕩格局，一些基金經(jīng)理認(rèn)為，年底前市場(chǎng)缺乏明確的上漲信號(hào)，或?qū)⒃诖宋恢眯菡欢螘r(shí)間。當(dāng)下應(yīng)當(dāng)是思考2016年投資邏輯的時(shí)候，他們預(yù)計(jì)，2016年仍將呈震蕩慢牛格局，將重點(diǎn)關(guān)注與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型相關(guān)的標(biāo)的。

　　歇腳后再上行

　　對(duì)于年末市場(chǎng)，多位基金經(jīng)理認(rèn)為，市場(chǎng)或?qū)⒃诖宋恢蒙险鹗?，不過“歇腳”后A股市場(chǎng)仍有繼續(xù)上行的空間，“慢牛”并沒有結(jié)束，2016年的市場(chǎng)仍值得期待。

　　中歐基金曹劍飛認(rèn)為，短期內(nèi)市場(chǎng)中沒有明顯增量資金流入，加之小股票估值較貴和供給增加，年底前市場(chǎng)沒有明確的上漲信號(hào)。但在2016年，經(jīng)濟(jì)有望真正探底成功。作為“十三五”的第一年，2016年各項(xiàng)改革措施會(huì)繼續(xù)深入落實(shí)，貨幣環(huán)境仍以寬松基調(diào)為主，因此看好明年的市場(chǎng)。但市場(chǎng)的上漲不會(huì)一蹴而就，考慮到?jīng)]有了高杠桿，以及注冊(cè)制和大小非解禁等供給因素會(huì)壓制市場(chǎng)，市場(chǎng)或?qū)⒁哉鹗幧闲械姆绞秸归_。

　　朱雀投資也表示，政策的路徑越來越清晰，即2016年將是供給端和需求端共同發(fā)力以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的一年。在此大背景下，還有大量資金在等待買點(diǎn)，因此市場(chǎng)依然難以形成明顯下跌趨勢(shì)，多空雙方博弈后市場(chǎng)依然會(huì)選擇震蕩上行的方向。目前市場(chǎng)回調(diào)之時(shí)，仍然是年底以及春節(jié)前較好的布局時(shí)點(diǎn)。

　　也有基金經(jīng)理對(duì)于明年的行情略顯謹(jǐn)慎，不過仍然認(rèn)為不缺乏結(jié)構(gòu)性行情。海富通收益增長基金經(jīng)理周雪軍就表示，目前藍(lán)籌補(bǔ)漲既已完成，預(yù)計(jì)市場(chǎng)進(jìn)入均衡位置，將維持窄幅震蕩到年底甚至一月份。預(yù)計(jì)2016年經(jīng)濟(jì)比較疲弱，資金面相對(duì)平穩(wěn)，杠桿被限制，總體而言不會(huì)有大的行情，除非經(jīng)濟(jì)確認(rèn)復(fù)蘇。但中觀行業(yè)和微觀個(gè)股都不乏機(jī)會(huì)，“自下而上”成為主要的投資策略。

　　圍繞經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整主線布局

　　從布局方向而言，基金經(jīng)理們主要還是因循著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整的相關(guān)標(biāo)的。

　　南方基金總裁助理兼權(quán)益投資總監(jiān)史博表示，符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型大方向的行業(yè)或題材將是2016年著重配置的方向，如教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、體育、互聯(lián)網(wǎng)、共享經(jīng)濟(jì)、環(huán)保、高端制造、智能制造和工業(yè)4.0等。他表示，盡管轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)板塊牛市已持續(xù)較長時(shí)間，調(diào)整后漲幅也積累了不少，但投資者仍有兩個(gè)應(yīng)對(duì)策略：一是進(jìn)一步挖掘估值相對(duì)合理或初次涉及轉(zhuǎn)型、或轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)取得較快進(jìn)展可以消化高估值的板塊和個(gè)股；二是在符合轉(zhuǎn)型的方向中，深入研究細(xì)分行業(yè)，尋找能誕生大公司的領(lǐng)域，進(jìn)行重點(diǎn)跟蹤和投資。

　　交銀先鋒基金經(jīng)理芮晨也表示，未來大的配置方向應(yīng)關(guān)注軍工和廣義“大服務(wù)業(yè)”兩個(gè)領(lǐng)域?！按蠓?wù)”領(lǐng)域包括金融、教育、醫(yī)療、PPP、汽車后市場(chǎng)、互聯(lián)網(wǎng)等。他關(guān)注移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的各種創(chuàng)新和對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的侵蝕改造，未來這種侵蝕和顛覆會(huì)擴(kuò)大到傳統(tǒng)行業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域，包括家庭裝修、汽車維護(hù)保養(yǎng)、農(nóng)資配送（對(duì)農(nóng)戶）、生鮮配送（對(duì)城鎮(zhèn)消費(fèi)群體，取代菜場(chǎng)）、教育、醫(yī)療、掌上藥店等等。預(yù)計(jì)未來醫(yī)療、教育、大數(shù)據(jù)、車聯(lián)網(wǎng)所在的市場(chǎng)或?qū)⒚媾R需求的大幅增長。

　　在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，基金經(jīng)理則較為關(guān)注供給側(cè)改革所帶來的機(jī)會(huì)。海富通基金表示，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)受到供給側(cè)改革的影響可能更為明顯，體現(xiàn)在供求再平衡。會(huì)密切關(guān)注具體政策對(duì)于傳統(tǒng)行業(yè)的態(tài)度，關(guān)注其是否會(huì)對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)帶來產(chǎn)能收縮的效應(yīng)，如果使供求關(guān)系發(fā)生變化，價(jià)格提升，反而給傳統(tǒng)行業(yè)帶來一些新的機(jī)會(huì)。