市場(chǎng)在新股重啟、美國(guó)加息預(yù)期升溫等因素的影響下，再度陷入膠著。國(guó)金基金認(rèn)為，新發(fā)布的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)仍顯平穩(wěn)走弱態(tài)勢(shì)，對(duì)市場(chǎng)影響相對(duì)中性。同時(shí)，從外圍因素來(lái)看，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫，美元大幅升值，大宗商品下跌，新興市場(chǎng)普遍受到壓制，國(guó)內(nèi)外因素疊加，市場(chǎng)呈弱勢(shì)震蕩。

　　國(guó)金基金提到，市場(chǎng)活躍板塊仍集中在主題和成長(zhǎng)類行業(yè)中，周期類行業(yè)表現(xiàn)較弱?；仡櫳现埽C合、電力設(shè)備漲幅領(lǐng)先，基礎(chǔ)化工、汽車、有色、電子、建材、通信漲幅居前，有色板塊中的鋰相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，稀土在六大集團(tuán)限產(chǎn)保價(jià)以及政府打擊黑稀土力度加大的影響下漲價(jià)，相關(guān)的個(gè)股開始表現(xiàn)。從主題的角度看，新能源汽車仍是市場(chǎng)表現(xiàn)最好的方向。

　　融資比例上調(diào)影響有限

　　上周末，滬深交易所宣布融資比例從50%上調(diào)到100%，融資杠桿上限從2倍降至1倍，從市場(chǎng)的角度來(lái)看，本次調(diào)整的實(shí)質(zhì)影響有限，更多體現(xiàn)監(jiān)管層對(duì)市場(chǎng)的態(tài)度。由于本次政策采取新老劃斷的方式，11月23日以后新開合約才會(huì)執(zhí)行新政策，投資者不需要因調(diào)整追加保證金或平倉(cāng)，杠桿率下降產(chǎn)生影響將是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。

　　此外，法國(guó)遭受暴恐襲擊，影響歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，并增加美元升值動(dòng)力，提升全球資金的避險(xiǎn)情緒。與此同時(shí)，10月份人民幣外匯占款止跌回升，IMF宣布人民幣加入SDR將在11月30日審議，并指出各方面條件已經(jīng)具備，這些因素又將對(duì)市場(chǎng)起到正面影響。

　　看好主題及成長(zhǎng)

　　短期來(lái)看，券商銀行股估值處于低位，經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)，流動(dòng)性依然充沛，券商銀行股風(fēng)險(xiǎn)仍處于可控狀態(tài)；長(zhǎng)期趨勢(shì)性來(lái)看，股票市場(chǎng)將繼續(xù)在創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型的大旗下保持活躍，關(guān)注重點(diǎn)仍將在主題和成長(zhǎng)方面，特別是和人口結(jié)構(gòu)變化相關(guān)的工業(yè)自動(dòng)化、休閑養(yǎng)老、新生代消費(fèi)等得到政策重點(diǎn)支持的產(chǎn)業(yè)，方向確定性較強(qiáng)。

　　對(duì)于藍(lán)籌股而言，由于整體經(jīng)濟(jì)仍保持弱勢(shì)，以周期類行業(yè)為主的藍(lán)籌股業(yè)績(jī)壓力依然較大，當(dāng)藍(lán)籌和成長(zhǎng)估值均衡后，再次上漲動(dòng)力將受到限制。而成長(zhǎng)股代表著中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要受益者，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的希望，未來(lái)成長(zhǎng)股估值均衡后，更加值得看好。從中長(zhǎng)期看，由于流動(dòng)性的被動(dòng)寬松導(dǎo)致“資產(chǎn)荒”現(xiàn)象，因而在資金的推動(dòng)下，股票市場(chǎng)將繼續(xù)有活躍表現(xiàn)。

　　國(guó)金基金表示，大數(shù)據(jù)、文化傳媒、工業(yè)4.0、環(huán)保等主題都具有持續(xù)的投資機(jī)會(huì)。國(guó)企改革仍在進(jìn)展中，國(guó)企改革主題中仍需關(guān)注是否進(jìn)行大比例混改、是否進(jìn)行大比例員工激勵(lì)、人事任免是否實(shí)行市場(chǎng)化等實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的動(dòng)向。