博時(shí)基金股票投資部總經(jīng)理、社?；鸾?jīng)理李權(quán)勝日前接受上證報(bào)專訪時(shí)認(rèn)為，四季度A股市場(chǎng)將是收益和風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)比較平衡的階段，但結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)依然會(huì)層出不窮。近期將以絕對(duì)收益、堅(jiān)守價(jià)值的投資理念動(dòng)態(tài)管理投資組合，中長期持續(xù)看好健康中國、美麗中國主題方向，而醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、大消費(fèi)行業(yè)為其中主要的行業(yè)選擇；此外國企改革的主題性投資機(jī)會(huì)將會(huì)持續(xù)未來3至5年。

　　在李權(quán)勝看來，無論從監(jiān)管層意愿還是市場(chǎng)本身的規(guī)律，從“快?！鞭D(zhuǎn)向“慢牛”是相對(duì)合理的，未來市場(chǎng)將逐漸趨向均衡。

　　“中長期來看，按照監(jiān)管層的態(tài)度市場(chǎng)分為三個(gè)階段：要穩(wěn)定市場(chǎng)、修復(fù)市場(chǎng)和建設(shè)市場(chǎng)。目前A股正處在穩(wěn)定向修復(fù)的過程中?！?

　　談及未來的風(fēng)險(xiǎn)因素，李權(quán)勝認(rèn)為，未來考慮投資過程中，最大的影響因素之一就是人民幣匯率的問題。如果人民幣匯率能相對(duì)穩(wěn)定，則問題不大。反之，如果人民幣貶值超過市場(chǎng)預(yù)期，則會(huì)引發(fā)對(duì)人民幣資產(chǎn)的擔(dān)憂，進(jìn)而引發(fā)A股市場(chǎng)的調(diào)整。

　　對(duì)于IPO的重啟，李權(quán)勝表示，這基本在市場(chǎng)預(yù)期之中。“從時(shí)點(diǎn)來看，A股經(jīng)歷了三季度的暴跌、清理配資、嚴(yán)查市場(chǎng)操縱，此時(shí)重啟，表明了監(jiān)管層對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的信心?！比谫Y功能的恢復(fù)，將加速股票市場(chǎng)的自我恢復(fù)和自我調(diào)節(jié)。從更長遠(yuǎn)的角度來看，本次新股發(fā)行制度的調(diào)整對(duì)推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制改革有著重大的意義，制度將更趨市場(chǎng)化，為注冊(cè)制的推進(jìn)奠定了基礎(chǔ)，同時(shí)將促進(jìn)未來中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型。

　　從中長期來看，李權(quán)勝認(rèn)為，未來中國經(jīng)濟(jì)將由制造型經(jīng)濟(jì)向服務(wù)型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。服務(wù)、消費(fèi)行業(yè)的成長性相對(duì)確定，而這實(shí)際上也融入了健康中國這個(gè)“十三五”規(guī)劃的重要主題中。在李權(quán)勝看來，大消費(fèi)行業(yè)除了包括有形的制造產(chǎn)品，如醫(yī)藥、食品飲料，還有包括無形的服務(wù)型消費(fèi)，如傳媒、文化體育、旅游等行業(yè)，消費(fèi)面臨很好的升級(jí)機(jī)會(huì)，也值得中長期看好。

　　李權(quán)勝認(rèn)為，經(jīng)過中期調(diào)整后，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，有業(yè)績支撐、估值相對(duì)便宜的消費(fèi)股有望成為新的市場(chǎng)熱點(diǎn)。目前相對(duì)更看好的細(xì)分行業(yè)包括絕對(duì)估值水平較低的家電、食品飲料等，同時(shí)醫(yī)藥、旅游、農(nóng)業(yè)等行業(yè)及個(gè)股未來也面臨較好的業(yè)績成長空間。

　　談及新近公布的“十三五”規(guī)劃建議，李權(quán)勝認(rèn)為，未來五年無論是政府的監(jiān)管還是社會(huì)層面，環(huán)保的提升是迫切的問題，環(huán)保產(chǎn)業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注，具體包括大氣污染治理、水污染治理及土壤修復(fù)等。環(huán)保領(lǐng)域中的輕資產(chǎn)運(yùn)作、新商業(yè)模式的上市公司尤為值得關(guān)注。

　　對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)的投資，李權(quán)勝認(rèn)為，從投資方向來說，這幾年最大的變化就是傳統(tǒng)醫(yī)藥制造業(yè)的投資機(jī)會(huì)相對(duì)較少，醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥商業(yè)的投資機(jī)會(huì)增加。在醫(yī)藥制造業(yè)中，李權(quán)勝認(rèn)為，有創(chuàng)新的、有品牌的醫(yī)藥制造企業(yè)依然值得關(guān)注。隨著時(shí)間的推移，這類企業(yè)的市場(chǎng)集中度會(huì)逐步提升。另外，隨著中國人口老齡化時(shí)代的來臨，養(yǎng)老、康復(fù)等細(xì)分子行業(yè)亦值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　對(duì)于主題投資，李權(quán)勝認(rèn)為，應(yīng)建立在兩個(gè)前提和基礎(chǔ)之上：一、行業(yè)和公司本身未來中長期的潛在成長是不錯(cuò)的；二、投資的上市公司的估值應(yīng)該是和其基本面匹配的。因此，在主題投資方面，李權(quán)勝比較看好國企改革主題，預(yù)期沿海發(fā)達(dá)地區(qū)的地方國企改革的進(jìn)程會(huì)相對(duì)較快?！皣蟾母?，相當(dāng)于是基于基本面去投資上市公司所獲得的一個(gè)加分項(xiàng)”，李權(quán)勝說。

　　談及自己的投資風(fēng)格，李權(quán)勝說，選擇堅(jiān)持價(jià)值投資風(fēng)格，就是選擇做公司基本面研究這一最為確定的投資策略。而這一選擇與個(gè)人價(jià)值觀、社會(huì)閱歷及從業(yè)經(jīng)歷等有很大關(guān)系；當(dāng)然價(jià)值投資并非只是簡單拘泥于低估值，更多是對(duì)公司及細(xì)分行業(yè)潛在價(jià)值的發(fā)掘。

　　李權(quán)勝認(rèn)為，國內(nèi)股票市場(chǎng)雖然受到宏觀經(jīng)濟(jì)、政府政策、投資者結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)機(jī)制等諸多因素影響導(dǎo)致波動(dòng)大于成熟市場(chǎng)，中短期市場(chǎng)的風(fēng)格變化會(huì)很快；但是如果基于價(jià)值投資策略，自下而上選擇有成長性而又估值合理的行業(yè)及個(gè)股，在較為中長期的周期看，投資回報(bào)仍然是相對(duì)良好和可持續(xù)的。