10月8日，上證指數(shù)放量大漲2.97%。融通基金認(rèn)為，市場(chǎng)上漲主要是因?yàn)閲?guó)慶期間消息面偏暖所致。融通基金表示，四季度A股階段性反彈的可能性加大，核心原因在于影響市場(chǎng)的不確定因素正在出現(xiàn)邊際改善的跡象，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好有望得到糾偏式修復(fù)。

　　首先，美國(guó)9月份的就業(yè)市場(chǎng)超預(yù)期疲軟，降低了近期加息的可能性。美國(guó)9月份的新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅為14.2萬(wàn)，失業(yè)率與8月持平，勞動(dòng)參與率創(chuàng)下新低，工資增長(zhǎng)出現(xiàn)停滯，這幾項(xiàng)關(guān)鍵數(shù)據(jù)均低于市場(chǎng)預(yù)期。由于就業(yè)數(shù)據(jù)是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的主要參考之一，因此美國(guó)近期加息的可能性顯著降低。最新的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)預(yù)期10月和12月加息的概率分別下降至8%和28%。

　　其次，海外股市普遍大漲，AH溢價(jià)指數(shù)迅速收窄。由于市場(chǎng)一致預(yù)期美國(guó)加息將會(huì)推遲，因此全球主要股市均出現(xiàn)上漲。其中，香港股市更是連續(xù)5個(gè)交易日反彈，恒生指數(shù)大漲8%，導(dǎo)致AH溢價(jià)指數(shù)從前期的高點(diǎn)149收窄至目前的121。

　　再次，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期減弱緩解了人民幣貶值的壓力，并增加了中國(guó)貨幣政策的空間。近期人民幣的NDF價(jià)格與離岸價(jià)格均出現(xiàn)上漲，顯示其貶值預(yù)期有所降低。在此影響下，資金外流的壓力也有所緩解。其中9月份外匯儲(chǔ)備減少433億美元，好于市場(chǎng)預(yù)期。

　　融通基金認(rèn)為四季度A股階段性反彈的可能性在加大，核心原因在于人民幣貶值、美聯(lián)儲(chǔ)加息、貨幣政策走向、經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)、改革走向等影響市場(chǎng)的不確定因素正在出現(xiàn)邊際改善的跡象，因此投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好有望得到糾偏式修復(fù)，而近期消息面的變化更加印證了這一看法，因此相對(duì)看好未來(lái)一段時(shí)期市場(chǎng)的行情。

　　從風(fēng)格上來(lái)說(shuō)，在市場(chǎng)反彈之時(shí)，高Beta值的行業(yè)反彈幅度更大。因此，以小盤(pán)股為代表的成長(zhǎng)股有望獲取超額收益。此外，從穩(wěn)健的角度來(lái)說(shuō)，定投或者分批投資仍然是目前較好的選擇。