經(jīng)歷了近兩個(gè)月的“狼奔豕突”，A股市場本周在國企改革預(yù)期的強(qiáng)烈推動下出現(xiàn)久違的單邊多頭行情。周一早上有消息稱“國務(wù)院已批準(zhǔn)國企改革方案”，當(dāng)天滬深兩市央企、國企改革概念板塊漲幅超9%的個(gè)股達(dá)到180只。其實(shí)在進(jìn)入8月份以來，國企改革、央企整合相關(guān)概念股已經(jīng)領(lǐng)漲A股行情，截至本周一，國企改革板塊大漲11.97%。

　　近期已有多家券商表示，國企改革是下半年重點(diǎn)把握的投資方向，而央企改革作為國企改革的排頭兵，將領(lǐng)先地方國企先行一步取得突破。

　　國家政策將國企改革推上明日頭條，2015年注定成為國企改革的落地大年。正在發(fā)行的國泰央企改革基金擬任基金經(jīng)理鄧時(shí)鋒認(rèn)為，央企改革的突破是本輪國企改革向前推進(jìn)的重要標(biāo)志。上半年部分央企改革試點(diǎn)的陸續(xù)落地已經(jīng)引發(fā)市場投資者的注目，伴隨著國企改革頂層設(shè)計(jì)方案的逐漸明晰，央企改革可能全面鋪開，其中首批改革試點(diǎn)將首先受益。

　　關(guān)于央企改革的路徑，中信證券(600030)認(rèn)為可能圍繞兩個(gè)維度進(jìn)行：外向型央企，通過改革提升國際影響力，同事避免惡性競爭；內(nèi)向型央企，通過改革擺脫過度競爭和產(chǎn)能過剩的局面，提升集中度、率先做大。

　　鄧時(shí)鋒則從橫向的角度，指出了央企改革的三個(gè)重點(diǎn)方向：一是國資管理體制和混改的試點(diǎn)，包括中糧、國投、中建材、國藥、新興際華、中節(jié)能等六大集團(tuán)旗下公司；二是央企國資證券化，重點(diǎn)在證券化程度不高的行業(yè)，大集團(tuán)小公司通過資產(chǎn)注入實(shí)現(xiàn)證券化進(jìn)程加快；三是以行業(yè)性的國資運(yùn)營和投資公司為核心，央企進(jìn)行大規(guī)模整合、重組和合并，資源類和高端裝備是重點(diǎn)方向。

　　提及央企改革的投資機(jī)會，鄧時(shí)鋒指出，央企上市公司估值水平普遍處于較低的水平，具有較高的安全邊際，同時(shí)央企（特別是銀行、電力等行業(yè)）的分紅收益率較高，風(fēng)險(xiǎn)收益比也相對較高。而近期的政策催化又為央企改革添了一把火，之后隨著國企改革頂層規(guī)劃的出臺，央企改革投資價(jià)值顯著。

　　據(jù)悉，國泰央企改革基金是業(yè)內(nèi)第一只央企改革主動管理基金，該基金將投資于央企改革受益股票。

　　鄧事鋒表示，在具體的操作中，將兼顧自上而下配置與自下而上擇股，在央企內(nèi)部對不同的行業(yè)周期和經(jīng)營情況進(jìn)行分析，優(yōu)先選擇基本面向好、行業(yè)景氣度較好的企業(yè)。同時(shí)，高度重視事件驅(qū)動所帶來的投資機(jī)會，密切關(guān)注央企改革政策路徑及各央企集團(tuán)旗下公司的改革路線和時(shí)間節(jié)點(diǎn)，從中尋找投資機(jī)會。除此之外，該基金還會從受益于央企改革的地方性國企和民營企業(yè)中尋找投資機(jī)會。