中歐基金：雙輪驅(qū)動掘金債券“新藍(lán)?！?/h1>
- 發(fā)布時間：2015-08-10 16:42:00 來源：新華網(wǎng) 責(zé)任編輯：田燕
分析認(rèn)為，從中長期來看，債券收益率下行是大概率事件，當(dāng)前比較大的投資機會主要來自公司債券發(fā)行改革所帶來的制度紅利。中歐基金固定收益策略組投資總監(jiān)刁羽認(rèn)為，無論是從靜態(tài)的收益率構(gòu)成，還是動態(tài)的收益率變化來看，債券價值都從此前單一的估值驅(qū)動變成了估值和基本面雙輪驅(qū)動的時代。
中歐基金刁羽認(rèn)為，《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》發(fā)布后，公司債發(fā)行擴容，為市場提供了更多的投資標(biāo)的，投資者能夠通過研究找到性價比較高的品種，從而獲得更好的投資機會，這亦是改革提供的制度紅利。相對于城投債，產(chǎn)業(yè)債的基本面研究在風(fēng)險和價值考量中占據(jù)更重要的位置，是投資的新“藍(lán)?！?。尤其在債券價值雙輪驅(qū)動的時代，基本面研究所創(chuàng)造的超額收益能在產(chǎn)業(yè)債上得到更多的實現(xiàn)。
在研究模式上，債券估值進入“雙輪驅(qū)動”新時代后，傳統(tǒng)的、僅基于財務(wù)數(shù)據(jù)的信用研究方法已經(jīng)難以滿足產(chǎn)業(yè)債基本面研究的要求，一個強大的、全覆蓋的研究團隊就顯得更為重要。
從基本面來看，債券市場依然存在交易性機會。前期央行降準(zhǔn)并降息，一方面是因為宏觀經(jīng)濟持續(xù)疲軟，另一方面是出于穩(wěn)定市場預(yù)期、降低金融風(fēng)險的目的。對于債券市場而言，央行寬松政策的出臺將降低短端收益率，并可能帶動長端收益率下行。
分析認(rèn)為，從中長期來看，債券收益率下行是大概率事件，當(dāng)前比較大的投資機會主要來自公司債券發(fā)行改革所帶來的制度紅利。中歐基金固定收益策略組投資總監(jiān)刁羽認(rèn)為，無論是從靜態(tài)的收益率構(gòu)成，還是動態(tài)的收益率變化來看，債券價值都從此前單一的估值驅(qū)動變成了估值和基本面雙輪驅(qū)動的時代。
中歐基金刁羽認(rèn)為，《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》發(fā)布后，公司債發(fā)行擴容，為市場提供了更多的投資標(biāo)的，投資者能夠通過研究找到性價比較高的品種，從而獲得更好的投資機會，這亦是改革提供的制度紅利。相對于城投債，產(chǎn)業(yè)債的基本面研究在風(fēng)險和價值考量中占據(jù)更重要的位置，是投資的新“藍(lán)?！?。尤其在債券價值雙輪驅(qū)動的時代，基本面研究所創(chuàng)造的超額收益能在產(chǎn)業(yè)債上得到更多的實現(xiàn)。
在研究模式上，債券估值進入“雙輪驅(qū)動”新時代后，傳統(tǒng)的、僅基于財務(wù)數(shù)據(jù)的信用研究方法已經(jīng)難以滿足產(chǎn)業(yè)債基本面研究的要求，一個強大的、全覆蓋的研究團隊就顯得更為重要。
從基本面來看，債券市場依然存在交易性機會。前期央行降準(zhǔn)并降息，一方面是因為宏觀經(jīng)濟持續(xù)疲軟，另一方面是出于穩(wěn)定市場預(yù)期、降低金融風(fēng)險的目的。對于債券市場而言，央行寬松政策的出臺將降低短端收益率，并可能帶動長端收益率下行。
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