上周經(jīng)過快速的情緒積累，上證指數(shù)加速接近5000點后，很快出現(xiàn)巨幅震蕩。進(jìn)入本周，上證指數(shù)很快拉升，市場信心回升。大盤深度調(diào)整后，創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)巨幅反彈并創(chuàng)下新高，投資者資金的關(guān)注度仍然聚集在成長性行業(yè)。

　　經(jīng)過上周的寬幅震蕩后，市場累積風(fēng)險有所消化，投資者逐步重拾信心，A股上漲態(tài)勢仍未改變。從近日公布的PMI指數(shù)來看，5月官方制造業(yè)PMI微升0.1個百分點至50.2%，已經(jīng)站到榮枯線以上，這就意味著整體經(jīng)濟有復(fù)蘇跡象，前期的政策作用已經(jīng)逐步體現(xiàn)到實體經(jīng)濟中。此外，當(dāng)下資金面仍保持寬松狀態(tài)，這些因素都成為A股市場向好的動能。

　　國金通用基金認(rèn)為，上周上證指數(shù)“深蹲”因素首先是來自資金層面的壓力。市場表現(xiàn)很大程度上取決于流動性和杠桿資金情況，資金層面因素值得關(guān)注。上周央行對部分機構(gòu)進(jìn)行定向正回購，總操作量逾千億元人民幣，央行此舉釋放貨幣緊縮信號，對短期流動性產(chǎn)生影響，市場出現(xiàn)對資金面趨緊的預(yù)期。港交所消息披露顯示匯金減持工商銀行(5.20， -0.03， -0.57%)和建設(shè)銀行(6.68， -0.01， -0.15%)，弱化投資者信心，對金融股造成直接沖擊帶動了整個指數(shù)暴跌。

　　早前上證指數(shù)從4400急速躍至接近5000點大關(guān)，在中間4500點附近調(diào)整時間極為短暫。市場過快上漲積累了市場擔(dān)憂情緒，上周的巨幅下跌也是對早前快速拉升的回吐。

　　本周兩市將有23只新股集中發(fā)行，共計募集資金222.31億元，其中中國核電1家募集資金規(guī)模就達(dá)135.8億元。中核電估計凍結(jié)資金約4至6萬億元，而整個市場估計凍結(jié)可能高達(dá)8萬億元。雖然本輪“打新”凍結(jié)資金將遠(yuǎn)超前幾輪IPO，但目前來看，打新凍結(jié)資金對市場影響力相對有限。首先，一部分打新偏好的投資者將固定資金鎖定在打新股領(lǐng)域，其次，新股發(fā)行已經(jīng)進(jìn)入常態(tài)，發(fā)行節(jié)奏趨于明顯，使得打新對整體資金面的影響呈弱化趨勢。

　　進(jìn)入6、7月份，國企改革將成為主題。近日廣州市國企改革方案出臺，央企重組改革也將陸續(xù)推進(jìn)，國企改革板塊值得持續(xù)關(guān)注。中期來看，如果早前政策對經(jīng)濟產(chǎn)生企穩(wěn)作用，目前漲幅尚不多的中游行業(yè)值得關(guān)注，我們看到，中游行業(yè)和經(jīng)濟相關(guān)性較大，相對于其它行業(yè)處于價值洼地。創(chuàng)業(yè)板方面，中期來看分化會更為明顯，但成長方向不變。市值較小，估值偏低的創(chuàng)業(yè)板公司仍有上漲空間，值得關(guān)注。