面對上周市場的巨幅震蕩，基金經(jīng)理相對許多普通個人投資者而言更為淡定一些。不少基金人士表示，對此已有心理預(yù)期，因為前期那樣急劇快速的上漲之下，調(diào)整在所難免。他們也認為，由無風險利率下降、改革預(yù)期等因素推動的這輪牛市大概率還會持續(xù)，但這次急劇的震蕩將是一次分水嶺，市場將從出乎意料的“瘋?！毙星椋蚩沙掷m(xù)的、熱點輪換的“慢?！毙星檗D(zhuǎn)變。

　　慢牛更健康

　　“調(diào)整總是會來的，如果市場像前面那樣一味瘋漲，結(jié)果可能是誰都承受不起的?！鄙现芏?，當A股出現(xiàn)“驚魂”跳水，許多股票瞬間被砸到跌停板上時，上海某基金公司的量化投資總監(jiān)正在與一些媒體和投資者就公司產(chǎn)品進行交流，對于市場突然暴跌，他持有著這樣的看法。

　　他認為，周二當天引發(fā)市場震蕩的直接因素，是中登公司發(fā)布《關(guān)于加強企業(yè)債券回購風險管理相關(guān)措施的通知》，不接受AAA評級以下企業(yè)債券質(zhì)押。從中登公司背后的監(jiān)管機構(gòu)來看，這位總監(jiān)分析認為，這是監(jiān)管層在間接要求各機構(gòu)降低投資杠桿，不要高風險運作。

　　“實際上我們都知道，這波牛市來得如此迅速，短期內(nèi)漲幅巨大，成交創(chuàng)天量，與融資融券等杠桿化操作有很密切的關(guān)系，但杠桿操作對于普通投資者來說是風險很大的，而且急漲往往伴隨著急跌，在這過程中許多人被誘使追高，一旦急劇下跌，對他們傷害很大，這樣的市場基礎(chǔ)不是有積極意義的。所以我認為，現(xiàn)在監(jiān)管層在借一些政策來提示市場降低杠桿，防范風險，對于市場后續(xù)的穩(wěn)健發(fā)展反而是有好處的?！?/p>

　　不僅是這位總監(jiān)，記者最近也從其他一些基金經(jīng)理處了解到，基于已能看到的廣泛的投資熱情，他們認為這輪牛市還有較長的路要走，遠沒到終結(jié)的時候。

　　“據(jù)我所知，許多年金、保險機構(gòu)還沒有參與今年的權(quán)益市場，僅就這一塊而言，仍然有增量資金。當然，真正的增量來自于從房地產(chǎn)和銀行理財?shù)确矫娉樯矶龅凝嫶筚Y金?？梢哉f，房地產(chǎn)中長期拐點的來臨，以及政府推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、降低中小企業(yè)融資成本，是我們認為推動A股市場進入新的牛市周期的根本動力?！鄙鲜鋈耸靠偨Y(jié)道。

　　關(guān)注輪動熱點

　　調(diào)整來襲，前期領(lǐng)漲品種首當其沖，一度炙手可熱的券商股已下跌數(shù)日，而食品飲料等板塊卻開始有發(fā)動跡象。

　　不過，機構(gòu)在目前心儀的投資品種上存在一定的分歧。部分基金公司就表示，依然看好金融、地產(chǎn)等低估值藍籌，而另有一些基金經(jīng)理則認為，金融股的估值修復(fù)應(yīng)該已經(jīng)到了告一段落的時候，牛市的特征是全面開花，板塊輪動，接下來到了該關(guān)注其他熱點的時刻。券商板塊，在累積了這么大的漲幅之后，在投資上就應(yīng)該比較謹慎了，不宜高位介入，即使要配置券商股，也要精選一些個股，不要囫圇吞棗。另外，相對漲幅并不大的保險股、食品飲料等可能會有一定的表現(xiàn)，已開始有一定布局?！岸恕鼻袚Q不是那么絕對，創(chuàng)業(yè)板、成長股不會完全被拋棄，預(yù)計明年價值股、成長股都會有一定的表現(xiàn)。所以投資上如果要比較有效率，要規(guī)避大起大落的話，在配置上就要相對均衡一點，不要“劍走偏鋒”。

　　不過，有基金經(jīng)理也表示，盡管現(xiàn)在主題投資的氛圍很濃，但他們還是要求對投資標的的業(yè)績保持一定關(guān)注，只有概念沒有業(yè)績支撐的公司將不被納入投資庫?！氨热缯f軍工、環(huán)保等，雖然一直被炒得很熱，但成飛集成重組告吹這事，估計會對軍工股有較大沖擊，在這種情形下，有真實業(yè)績支撐的公司會好一些?！彼崾镜馈?/p>