上周，市場(chǎng)繼續(xù)下跌。其中，滬深300下跌2.09%，中小板指下跌1.25%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.21%。對(duì)此，部分公募基金認(rèn)為，受宏觀經(jīng)濟(jì)總體偏弱、前期獲利回吐以及微刺激政策加碼等因素影響，近期市場(chǎng)仍將維持窄幅整蕩。對(duì)于未來走勢(shì)，公募基金認(rèn)為，市場(chǎng)總體難以出現(xiàn)大幅上漲或大幅下跌的行情，機(jī)會(huì)更多集中于低估值藍(lán)籌、新興成長(zhǎng)和符合政策引導(dǎo)的轉(zhuǎn)型板塊。不過，亦有公募基金認(rèn)為，四季度A股市場(chǎng)波動(dòng)或加劇。

　　結(jié)構(gòu)行情將延續(xù)

　　上周，統(tǒng)計(jì)局公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，三季度GDP同比增長(zhǎng)7.3%，創(chuàng)下2009年以來最低水平；9月份工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.0%，較8月份加快1.1%；9月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比11.6%，略有回落；前三季度固定資產(chǎn)投資同比16.1%，較上半年回落1.2%；進(jìn)出口方面，前三季度同比增長(zhǎng)3.3%，較上半年提高2.1%。其中，9月份進(jìn)出口同比增長(zhǎng)11.3%，出口同比增長(zhǎng)15.3%。

　　對(duì)此，天治基金認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)總體偏弱的態(tài)勢(shì)沒有改變，未來幾個(gè)月宏觀經(jīng)濟(jì)持平企穩(wěn)還是繼續(xù)走弱，有賴于宏觀調(diào)控政策的進(jìn)一步明朗。三季報(bào)開始密集出臺(tái)，由于經(jīng)濟(jì)總體疲弱，上市公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)難以超出市場(chǎng)預(yù)期。這幾方面綜合作用，再加上8、9月份股市有一波較顯著的漲幅，本月股市出現(xiàn)調(diào)整也就比較正常了。

　　博時(shí)基金認(rèn)為，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處在較低的位置徘徊，因此我們認(rèn)為“保增長(zhǎng)”的壓力仍在加大，如果結(jié)合全球經(jīng)濟(jì)形式來看的話，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)偏弱形式可能在未來較長(zhǎng)一段時(shí)間成為常態(tài)，而國內(nèi)“保增長(zhǎng)”和“促轉(zhuǎn)型”則可能很難成為側(cè)重點(diǎn)，所以整體來看市場(chǎng)短期仍將處于窄幅震蕩的態(tài)勢(shì)。

　　南方基金亦認(rèn)為，整體來看，在微刺激政策持續(xù)加碼等因素影響下，A股難以大幅下跌，而是通過震蕩方式消化獲利回吐的壓力，預(yù)計(jì)結(jié)構(gòu)行情將有所延續(xù)。

　　市場(chǎng)整體依然膠著

　　天治基金認(rèn)為，目前看，宏觀經(jīng)濟(jì)較弱的態(tài)勢(shì)沒有改變，宏觀政策溫和刺激的模式也沒有改變，這導(dǎo)致市場(chǎng)整體依然膠著，未來大的變局有賴于總量貨幣政策的變化。

　　工銀瑞信認(rèn)為，盡管近期政策上持續(xù)加碼，但是由于基本面改善跡象不明顯，加上海外市場(chǎng)在對(duì)美國QE退出、加息進(jìn)程提前的擔(dān)憂情緒中波動(dòng)加大，造成A股市場(chǎng)震蕩。這也反映出政策對(duì)A股的邊際影響已經(jīng)弱化，而海外市場(chǎng)等其他因素對(duì)股票市場(chǎng)的影響在加劇。四季度，面臨海外QE退出、A股新股發(fā)行節(jié)奏加快等因素，A股波動(dòng)可能有所加劇。

　　南方基金認(rèn)為，未來，國內(nèi)有利因素繼續(xù)增多，疊加海外市場(chǎng)不確定性上升，因此，總體而言大幅上漲和大幅下跌行情都較難出現(xiàn)。現(xiàn)在市場(chǎng)反彈已經(jīng)進(jìn)入第二階段，個(gè)股層面的賺錢效應(yīng)非常明顯，吸引了很多場(chǎng)外資金入場(chǎng)搶籌，機(jī)會(huì)更多集中于低估值藍(lán)籌、新興成長(zhǎng)和符合政策引導(dǎo)的轉(zhuǎn)型板塊，如醫(yī)藥、食品飲料、汽車、旅游酒店、日用消費(fèi)品等。

　　萬家基金亦認(rèn)為，現(xiàn)在斷言大牛市比較倉促。就配置方面來說，未來需要關(guān)注滬港通對(duì)市場(chǎng)的影響，滬港通會(huì)給大中盤藍(lán)籌帶來增量資金，可以將關(guān)注焦點(diǎn)向中盤藍(lán)籌轉(zhuǎn)換，如醫(yī)藥、環(huán)保和國企改革等。

　　博時(shí)基金則進(jìn)一步表示，四季度醫(yī)療保健行業(yè)整體上是相對(duì)樂觀的，醫(yī)療保健行業(yè)中一些大盤股雖然今年以來未有明顯上漲，但業(yè)績(jī)上仍然比較確定的，四季度存在補(bǔ)漲的可能。另外四季度資金的偏好有可能進(jìn)一步流入醫(yī)療行業(yè)，總體而言，四季度的醫(yī)療行業(yè)表現(xiàn)可能會(huì)比上半年好一些。