昨日市場大跌，創(chuàng)業(yè)板跌幅達(dá)2.26%，上證指數(shù)跌幅也近1%。有基金業(yè)人士認(rèn)為，新股發(fā)行點(diǎn)燃了市場下跌導(dǎo)火索，從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、資金流入等方面來看，大盤行情已經(jīng)進(jìn)入臨界點(diǎn)。不過成長股估值過高，有基金經(jīng)理認(rèn)為是下半年的大風(fēng)險(xiǎn)。在迷茫階段，基金經(jīng)理建議投資者組合不宜暴露在過高風(fēng)險(xiǎn)之下。

　　后市需更加謹(jǐn)慎

　　博時(shí)基金特定資產(chǎn)部副總歐陽凡認(rèn)為，本周由于接下來有10只新股發(fā)行可能會造成資金面上一定程度的凍結(jié)，建議投資者對后市需更加謹(jǐn)慎。

　　博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春認(rèn)為，從四點(diǎn)變化上來看，大盤上漲可能出現(xiàn)困難。首先，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)字在過去的1-2個(gè)月是平穩(wěn)的，但上周公布的8月匯豐PMI初值出現(xiàn)了超預(yù)期的大幅回落。同時(shí)，最新的粗鋼產(chǎn)量、螺紋鋼期貨交易價(jià)格也大幅下跌。這些不利的宏觀數(shù)字很有可能導(dǎo)致市場對接下來的增長預(yù)期進(jìn)行重新調(diào)整。第二，過去1-2個(gè)月，市場對穩(wěn)增長的預(yù)期有著明顯的上升。然而，百度指數(shù)監(jiān)測的最新結(jié)果卻顯示，“改革”情緒在升溫，“穩(wěn)增長”熱情卻在減弱。第三，即使把6、7月份社會融資總量合并看，對未來增長也難以起到強(qiáng)烈的正面作用。因此，即使利率有所下降，最終反而可能首先在債市反應(yīng)，對股票市場的傳導(dǎo)需要時(shí)間。第四，“滬港通”催化下，海外資金在過去2個(gè)月來是流入A股的，在此期間，海外市場也經(jīng)歷了一輪波動，同時(shí)，地緣政治沖突也提升了海外資金尋求一個(gè)相對穩(wěn)定市場避險(xiǎn)的需求。但過去兩個(gè)月中，與滬深300和創(chuàng)業(yè)板比值高度吻合的離岸人民幣金融債收益率開始回落，至少從一個(gè)方面印證了外部資金流入速度的放緩。與此同時(shí)，海外市場也相對恢復(fù)了穩(wěn)定。外部資金的流入在未來一段時(shí)期對A股影響將大幅減弱。魏鳳春認(rèn)為，股票配置方面，不建議將組合繼續(xù)暴露在過高的風(fēng)險(xiǎn)之下。

　　擅長進(jìn)行成長股投資的泰達(dá)宏利紅利先鋒基金在昨日發(fā)布的半年報(bào)中表示，2014年下半年，股市仍然整體缺乏機(jī)會，主要原因是在經(jīng)濟(jì)基本面、市場資金狀況和改革等方面的權(quán)衡。其中，尤其關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)在于小股票估值過高，業(yè)績不能兌現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　藍(lán)籌成長主題各有所愛

　　市場進(jìn)入迷茫期，基金經(jīng)理們當(dāng)前的策略各不相同。對藍(lán)籌、互聯(lián)網(wǎng)新能源等成長股和主題股目前是“各有所愛”。成長股、泰達(dá)宏利先鋒基金梁輝表示，下半年機(jī)會在于滬港通、國企改革等所釋放的制度紅利，低估值、大市值藍(lán)籌股的機(jī)會要優(yōu)于高估值、小市值的股票。

　　截至8月12日，業(yè)績排名第二的天弘永定基金經(jīng)理肖志剛認(rèn)為，今年下半年工業(yè)周期將逐步下行，即反映出來的是月線級別的周期下行，服務(wù)業(yè)股票面臨的將是估值的下行壓力。在中國經(jīng)濟(jì)從要素驅(qū)動進(jìn)入到效率驅(qū)動的過渡階段，互聯(lián)網(wǎng)預(yù)計(jì)起到有力保障作用，A股互聯(lián)網(wǎng)公司預(yù)計(jì)仍會長期受到追捧。未來的投資上，將繼續(xù)應(yīng)用投入產(chǎn)出法，精選風(fēng)險(xiǎn)收益比高的股票，重倉持有。魏鳳春認(rèn)為，目前市場特征則表現(xiàn)為“穩(wěn)增長”和“促改革”之間的切換，因此，從結(jié)構(gòu)上看，未來一段時(shí)期，可在總體均衡配置思路下，把配置重心逐步向新興成長傾斜。

　　歐陽凡表示，未來比較看好以主題股為主的投資行情，包括傳統(tǒng)媒體與新媒體融合的方向以及油氣開發(fā)、新能源等。