銀華基金王立新：深諳舍與得 功成而弗居

　　近日，關(guān)于基金公司及其子公司收到《證券投資基金管理公司子公司管理規(guī)定》、《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理子公司風(fēng)控指標(biāo)指引》的消息不脛而走，堪稱資管行業(yè)大地震。與此同時，股債齊落的市場環(huán)境以及越來越多外部挑戰(zhàn)者的到來，讓基金公司也感到舉步維艱。這個月末即將為15歲慶生的銀華基金，投資中參透并選擇“穩(wěn)健”二字，面對眼下的行業(yè)困境，這家老公司有著怎樣的思考和抉擇？

　　5月13日，《證券日報》基金新聞部記者走進(jìn)位于北京東長安街的銀華基金，對話銀華基金總經(jīng)理王立新，在這位具有哲學(xué)思維金融家的眼里，基金公司需要用機制來重塑投資文化，子公司專戶業(yè)務(wù)與資本實力掛鉤或許才能防范“災(zāi)難”，基金公司還可向智能投顧轉(zhuǎn)型，新技術(shù)也將同樣為資產(chǎn)管理公司帶來新變化。

　　基金子公司

　　需重視風(fēng)險控制

　　作為國內(nèi)最早一批基金從業(yè)者，王立新身上透著一股隨和與堅韌，崇尚老子思想的他，保持著“生而不有，為而不恃，功成而弗居”的純凈與超脫。在大資管行業(yè)競爭日趨激烈的背景下，王立新如何淡然處之？

　　“基金公司設(shè)立子公司，是一個很好的頂層設(shè)計，子公司投標(biāo)準(zhǔn)化之外的產(chǎn)品，實際上給基金公司一個全功能的投資業(yè)務(wù)范圍，極大滿足了客戶多元化理財?shù)男枨蟆Ｖ档米⒁獾氖?，有一些基金公司把它?dāng)作新的信托通道?；鹱庸颈旧砜癸L(fēng)險能力較差，如果做主動管理型項目，一旦做得不好、這些項目出現(xiàn)投資風(fēng)險，子公司就會出現(xiàn)巨大虧損?！蓖趿⑿孪颉蹲C券日報》基金新聞部記者表示，基金公司子公司不適合做風(fēng)險特別大的項目，通道業(yè)務(wù)也應(yīng)僅限一對一項目。子公司未來還是要發(fā)揮自己的優(yōu)勢，延伸母公司對某些行業(yè)的認(rèn)識，做一些類似PE、VC的業(yè)務(wù)，而對承擔(dān)很大風(fēng)險的信貸融資項目還應(yīng)謹(jǐn)慎，那不是一個主要的發(fā)展方向。

　　《證券日報》基金新聞部記者注意到，除全面收緊子公司設(shè)立條件外，證監(jiān)會還特別出臺了針對特定客戶資產(chǎn)管理子公司的風(fēng)險控制措施，要求專戶子公司開展特定客戶資管業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)持續(xù)滿足四大風(fēng)險控制指標(biāo)，主要內(nèi)容有：凈資本不得低于1億元、調(diào)整后的凈資本不得低于各項風(fēng)險資本之和的100%、凈資本不得低于凈資產(chǎn)的40%、凈資產(chǎn)不得低于負(fù)債的20%等。證監(jiān)會還將根據(jù)專戶子公司的合規(guī)管理水平、風(fēng)險管理能力實施分級分類監(jiān)管。

　　據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會最新披露數(shù)據(jù)，今年一季度末基金公司及其子公司專戶規(guī)模高達(dá)14.34萬億元，超過公募基金凈值規(guī)模近一倍，且與整個信托業(yè)16萬億元的資管規(guī)模也相差無幾?；鸸尽胺枪睒I(yè)務(wù)的井噴式發(fā)展或暗藏風(fēng)險，唯有先行洞察這一切的人，才有可能贏得這場戰(zhàn)爭。

　　基金公司要用機制

　　來塑造價值投資文化

　　當(dāng)前，在股市熱點輪動的背景下，一些基金經(jīng)理的投資理念、投資方式方面出現(xiàn)了急功近利的現(xiàn)象。

　　對此，王立新向《證券日報》基金新聞部記者表示，在排名的壓力下，一些基金經(jīng)理跟著市場跑，造成基金凈值的波動也非常大。尤其是一些年輕的基金經(jīng)理，對新經(jīng)濟的理解可能更深一點，激進(jìn)的風(fēng)格促使他們出重手全力買進(jìn)相關(guān)題材的股票，而老基金經(jīng)理對這些新興行業(yè)的估值可能更為謹(jǐn)慎，這或許是一種代際差異。不過，高估值之后往往就會有比較大的回落，基金經(jīng)理投資還是要考慮風(fēng)險因素，有嚴(yán)格的風(fēng)險控制意識。

　　熟悉王立新的人都知道，他是價值投資理念的堅定追隨者，不盲目追求短期收益，注重控制投資風(fēng)險，以細(xì)水長流的方式積蓄力量，追求長期持續(xù)的穩(wěn)健回報。

　　“銀華基金在考核基金經(jīng)理時并不是只看相對排名，而是在風(fēng)險方面設(shè)了一個比較大的權(quán)重?？己嘶鸾?jīng)理風(fēng)險調(diào)整后的收益，對其凈值波動率、最大回撤等都有一定的權(quán)重，這對基金經(jīng)理形成了一定的約束，從而加強了對基金經(jīng)理的投資行為長期化和業(yè)績的可持續(xù)性?！蓖趿⑿逻M(jìn)一步表示，如果養(yǎng)老金持續(xù)地進(jìn)入市場，會給資本市場提供最長期的資金，也將成為基金行業(yè)最基礎(chǔ)的資金來源。養(yǎng)老金大規(guī)模入市才能真正發(fā)揮機構(gòu)投資者長期投資的作用，進(jìn)而更能發(fā)揮基金公司的專業(yè)化、長期投資、價值投資的作用。

　　未來基金公司

　　或成投資顧問技術(shù)公司

　　談到未來基金業(yè)的發(fā)展，王立新說：基金公司除了為傳統(tǒng)機構(gòu)（銀行、保險、社保等）提供委外管理服務(wù)外，還要為普通老百姓提供資產(chǎn)配置顧問建議，和更多的金融理財服務(wù)。

　　王立新認(rèn)為，隨著互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算等新技術(shù)的發(fā)展，投資管理的形式可能也會發(fā)生深刻的變化，人工智能的發(fā)展會對投資領(lǐng)域產(chǎn)生非常深刻的影響，提供服務(wù)的手段就是智能投顧。一般老百姓不知道怎么做資產(chǎn)配置，基金公司應(yīng)根據(jù)投資者年齡、收入及承擔(dān)風(fēng)險能力的情況，提供資產(chǎn)配置的服務(wù)，幫助投資者實現(xiàn)資產(chǎn)長期增值的目的。新技術(shù)的應(yīng)用對整個基金行業(yè)的影響非常大，未來基金公司有可能就變成技術(shù)公司，運用大數(shù)據(jù)做全面、客觀、準(zhǔn)確、及時的分析，從而為投資者提供資產(chǎn)配置顧問建議。

　　“資產(chǎn)配置不需要太多花樣，只要判斷好中長期的大趨勢，長期看效果都是很好的?；鸸驹谶@方面需要一個團隊，到線上去實現(xiàn)智能理財顧問，提高客戶體驗。對于基金公司來說，未來的個人客戶應(yīng)該都搬到網(wǎng)上去，這樣提供服務(wù)的內(nèi)容、質(zhì)量就會更好，成本也會較低。從這個角度看，基金公司今后恐怕都得做智能理財，客戶的黏性也會逐漸提高?！彼f。

　　在采訪即將結(jié)束時，王立新引用了他最喜歡的老子《道德經(jīng)》里的一句話“生而不有，為而不恃，功成而弗居”?！袄献拥倪@個思想對我們每一個人來看待自己、看待社會、管理企業(yè)都很有啟發(fā)：即便你是企業(yè)創(chuàng)始人也不要覺得企業(yè)是你自己的，即便你把它做成了也別占據(jù)整個功勞。”他如一位兄長語重心長，“我們每個人都會在人生當(dāng)中碰到很多困難和挫折，有的是自己造成的，有的是環(huán)境強加的，這需要一種上善若水的精神，我們把困難和挫折看成是一個體驗，要盡量去享受它，而不是把它當(dāng)成一種痛苦?！?/p>

　　王立新帶領(lǐng)的銀華基金人，深諳舍與得的哲學(xué)，15年來，面對風(fēng)云變幻的資本市場，始終堅守著受人之托的重任，在收獲了千萬客戶信任的同時，締造了一個能提供良好回報和服務(wù)的綜合型資產(chǎn)管理公司。