乾道金融趙靖偉：讓投資人不再做金融產(chǎn)品的銷售目標(biāo)

　　當(dāng)前不論綜合性理財(cái)平臺抑或“基金超市”，在基金板塊為用戶提供的服務(wù)形態(tài)，絕大多數(shù)仍以“貨架式”的銷售為主。平臺之間的差異性大多建立在產(chǎn)品線的完整程度之上，用戶基礎(chǔ)體驗(yàn)同質(zhì)化嚴(yán)重。而機(jī)構(gòu)的重“銷售”輕“服務(wù)”，更將自身推向了有限的發(fā)展空間。

　　事實(shí)上，智能投顧作為金融行業(yè)風(fēng)頭正勁的風(fēng)口之一，已經(jīng)開始在基金業(yè)務(wù)端成為重要的發(fā)力點(diǎn)。未來，是否具備投顧能力，能否完成由“金融貨架”向“為您理財(cái)”的功能轉(zhuǎn)變，將決定是否能在同質(zhì)化平臺中脫穎而出。

　　策略組合“走紅” 投顧化成基金銷售模式新趨勢

　　在互聯(lián)網(wǎng)基金業(yè)務(wù)端，投顧化趨勢越發(fā)明顯，具體表現(xiàn)為策略類產(chǎn)品的走紅。目前，螞蟻聚寶、京東金融、天天基金、乾道金融、招商銀行等均推出了不同類型的策略組合產(chǎn)品，也有更多機(jī)構(gòu)正在醞釀。在產(chǎn)品形態(tài)方面，主要分為兩類：一類為以黑盒策略為代表的智能投顧產(chǎn)品，另一類為以白盒策略為代表的基金策略組合產(chǎn)品。

　　黑盒類產(chǎn)品源于美國的Wealthfront。乾道金融總裁趙靖偉介紹到：“當(dāng)前國內(nèi)外的黑盒產(chǎn)品大多是基于大數(shù)據(jù)搭建了一套復(fù)雜而嚴(yán)密的算法。輸出到用戶端，就是通過調(diào)查問卷來判斷用戶的投資需求及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，然后通過算法，在對應(yīng)的產(chǎn)品池中智能推薦適合用戶的產(chǎn)品組合、配置比例。這類產(chǎn)品之所以被稱為“黑盒”，是因?yàn)槠渫扑]產(chǎn)品及后續(xù)調(diào)倉的邏輯都是不透明的，具體運(yùn)轉(zhuǎn)用戶不得而知，所有的一切基于問卷牽動(dòng)的算法?！盤INTECK在公募基金基礎(chǔ)上打造的數(shù)字化資產(chǎn)配置產(chǎn)品“靈璣”和招商銀行不久前推出的“摩羯智投”都是這種黑盒策略產(chǎn)品。

　　白盒策略提供的是在專業(yè)投顧能力和大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)之上打造的戰(zhàn)術(shù)型資產(chǎn)配置組合。顧名思義，白盒策略是公開、透明的。用戶在購買任何一款組合之前，都可以清晰地知曉背后交易策略的觸發(fā)規(guī)則與特色，投資者可以依據(jù)自己的需求來進(jìn)行選擇。蛋卷基金推出的策略組合產(chǎn)品“斗牛”、乾道金融的策略組合產(chǎn)品“點(diǎn)道”均屬此類。

　　以“點(diǎn)道”為例，其第一期推出的兩款策略組合“低進(jìn)高出”和“攻守兼?zhèn)洹保瑥漠a(chǎn)品名稱就區(qū)分了產(chǎn)品的不同特點(diǎn)。前者的核心策略是低買高賣：大盤點(diǎn)位較低時(shí)買股基，隨著點(diǎn)位的攀升，將股基轉(zhuǎn)換為債基，幫助投資者從市場中獲取明顯超越市場平均值的中長期收益。后者則更注重配置，股基債基各選1只，初始配置各占50%，組合在運(yùn)行過程中，當(dāng)兩者偏離原始配置的10%時(shí)觸發(fā)平衡機(jī)制，組合將調(diào)整為原有比例，幫助投資者平衡風(fēng)險(xiǎn)。

　　該類策略組合產(chǎn)品于無形間降低了基金投資乃至資產(chǎn)配置的門檻，操作簡單，收獲的策略卻不簡單，集合了大數(shù)據(jù)的科學(xué)性以及理財(cái)顧問的專業(yè)性，是真正能夠幫助用戶受益于專業(yè)和趨勢的普惠金融產(chǎn)品。有了它，將讓更多人實(shí)現(xiàn)簡單理財(cái)。

　　策略組合模式PK 黑盒白盒孰優(yōu)孰劣

　　黑盒策略和白盒策略代表了當(dāng)下基金業(yè)務(wù)端智能投顧的主流形態(tài)，它們?yōu)橥顿Y人提供了更為普惠和高效的投資選擇。華夏基金資產(chǎn)配置部高級副總裁周桓介紹到：“大部分客戶投資會虧錢，主要是因?yàn)闆]有很好的投資理念和技術(shù)，容易犯投資者的問題，比如追漲殺跌。通過組合類產(chǎn)品，可以幫助他們解決兩個(gè)問題：一是通過資產(chǎn)配置，可以實(shí)現(xiàn)組合風(fēng)險(xiǎn)層面的大致判斷；二是通過基金的篩選，可以完成資產(chǎn)配置的決策。無論白盒和黑盒，都可以清晰得看到調(diào)倉，二者殊途同歸?！?/p>

　　那么，投資人面對黑盒和白盒產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)該如何進(jìn)行選擇呢？

　　周桓表示：“黑盒和白盒各有利弊，黑盒會告訴你他的投資目標(biāo)，但不透露投資策略。為什么不告訴用戶投資策略？因?yàn)榻^大多數(shù)投資者事實(shí)上并沒有辦法很好的理解不同策略。所以黑盒替用戶來全權(quán)處理難以理解的部分，用戶只需要把決策權(quán)全權(quán)交給黑盒，就可省時(shí)省心的完成投資。因而它是非常適合小白投資人的?！?

　　白盒策略則向投資人清晰呈現(xiàn)了產(chǎn)品背后的邏輯，因而它的包容性也更強(qiáng)——資深交易型基金投資者可以有的放矢的選擇適合自己策略組合；想要進(jìn)行基金配置卻有心無力的小白可以放心依靠專業(yè)投顧達(dá)成目標(biāo)。趙靖偉進(jìn)一步解釋道：“黑盒策略是替小白配置產(chǎn)品；白盒策略則是‘公開’各種配置策略。它在幫助用戶進(jìn)行財(cái)富管理的同時(shí)，也可以幫助愿意學(xué)習(xí)的投資人實(shí)現(xiàn)從小白到進(jìn)階型投資人的提升和成長?！?/p>

　　白盒策略對于用戶來說，既是投資工具，也是學(xué)習(xí)工具。通過不同的策略組合、市場形勢及收益可以告訴投資人，承擔(dān)多少風(fēng)險(xiǎn)才能有多少收益，更告訴投資人在風(fēng)險(xiǎn)和收益面前如何進(jìn)行取舍、平衡，從而引導(dǎo)大眾建立健康的投資觀念和理財(cái)習(xí)慣?！睗?jì)安金信副總經(jīng)理王群航表示：“目前，基金可以由評級機(jī)構(gòu)來進(jìn)行不同層面的評估，投資人通過基金評級能在一定程度上預(yù)見投資于某一種基金所需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，也能夠?qū)Λ@得的回報(bào)進(jìn)行預(yù)期。而白盒策略，也是可以采取類似思路通過一些維度來進(jìn)行評價(jià)的。通過數(shù)據(jù)回測及長期的觀察，可以針對策略組合作出有效的評估和推薦?！?

　　乾道金融日前推出的策略組合“點(diǎn)道”，就屬于白盒策略產(chǎn)品。據(jù)悉，除首期推出的“低進(jìn)高出”和“攻守兼?zhèn)洹眱蓚€(gè)組合外，后續(xù)還將迅速推出二期和三期產(chǎn)品，研發(fā)更多滿足用戶多樣化投資需求的普惠金融產(chǎn)品，為用戶降低專業(yè)門檻、投資難度，幫助用戶實(shí)現(xiàn)“簡單理財(cái)”。