受多重因素影響，近期債券市場波動加劇。業(yè)內(nèi)人士指出，今年債券投資的絕對收益水平相比過去兩年將明顯下降。此外，由于短期政策靈活度上升，債券交易波段的把握難度加大。不過，在部分基金業(yè)人士看來，雖然目前債券市場面臨一定的調(diào)整，但風(fēng)險可控，債券市場的中長期表現(xiàn)仍然值得期待。

　　事實上，在A股市場反復(fù)震蕩的背景下，債券基金近一年的表現(xiàn)明顯占優(yōu)。東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至5月6日，近一年債券基金的平均收益率為3.93%，遠(yuǎn)高于同期混合型基金的-12.84%和股票型基金的-17.47%，甚至高于貨幣基金的2.98%和保本基金的3.47%。

　　以銀華純債的操作情況為例，基金經(jīng)理鄒維娜在2015年基本維持中高杠桿和中性組合久期，配置以中高等級城投債為主，在取得票息收益的同時獲得豐厚資本利得。同時，基金全年規(guī)避落后產(chǎn)能及低評級信用債。到了今年一季度，在經(jīng)濟增速逐步企穩(wěn)的背景下，一季度收益率總體以震蕩為主，結(jié)構(gòu)性行情較為明顯。鄒維娜根據(jù)市場變化及時作出調(diào)整，保持了中性的杠桿和久期，同時根據(jù)不同品種的表現(xiàn)優(yōu)化了持倉結(jié)構(gòu)。期間，她還對信用債進行了波段操作，增強組合收益。銀華純債近一年凈值上漲10.07%，在同類基金中位居前列。

　　隨著信用債跟蹤評級進入密集調(diào)整期，業(yè)內(nèi)人士表示，不同評級的債券走勢將持續(xù)分化。而多家公募基金已經(jīng)加強對債市信用風(fēng)險的分析，強化對持倉債券的評級和篩查，在投資策略上，也將以風(fēng)險防范為主，并采取波段操作、適當(dāng)挖掘被低估債券等方式來捕捉投資機會。

　　展望后市，不少機構(gòu)認(rèn)為，短期債市的重挫是市場對利空的過度反應(yīng)，如果應(yīng)對得當(dāng)，當(dāng)前債市的調(diào)整也是一次較好的介入機會。國信證券表示，4月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)揭示的經(jīng)濟基本面，將對債市形成有力支撐。國泰君安發(fā)布的報告則認(rèn)為，導(dǎo)致市場調(diào)整的各種利空因素都在邊際好轉(zhuǎn)，5月份債券市場重新上漲是大概率，市場糾結(jié)之后仍然將再次選擇上漲，投資者可以把握住投資機會。