近期市場(chǎng)出現(xiàn)深度回調(diào)，然而九泰銳智作為市場(chǎng)上首只專注于一年與三年期定增投資的公募基金，在大盤走勢(shì)不明朗的情況下，依然取得了令人矚目的成績(jī)。

　　截至2016年01月12日，九泰銳智的凈值為1.018，按照實(shí)際浮盈估算凈值為1.120。九泰銳智自2015年8月14日成立以來，其凈值絕對(duì)收益為1.8%，實(shí)際浮盈絕對(duì)收益為12.0%；其凈值跑贏同期滬深300指數(shù)28.61%，實(shí)際浮盈估算凈值跑贏同期滬深300指數(shù)38.81%，全面體現(xiàn)了其超額收益與絕對(duì)收益的特征。

　　1.深度回調(diào)中的投資機(jī)會(huì)——定增

　　估計(jì)大多數(shù)投資者對(duì)目前的A股已經(jīng)是傷心欲絕，不少人選擇了割肉離場(chǎng)，并對(duì)現(xiàn)在的暴跌模式開始麻木，但是在麻木的同時(shí)我們還要保持一份清醒，準(zhǔn)備迎接暴跌帶來的投資機(jī)會(huì)。

　　沃倫·巴菲特被無數(shù)投資者奉為投資之神，他說的投資警句自然也受到了大家的追捧?！皠e人瘋狂我恐懼，別人恐懼我瘋狂”這句話恐怕是流傳的最廣的一句了。在市場(chǎng)深度回調(diào)投資者情緒不佳的時(shí)候，定增投資應(yīng)該是當(dāng)下一個(gè)明智的選擇。

　　2.歷史數(shù)據(jù)證明定增投資收益率較大盤收益更客觀

　　定向增發(fā)最大的魅力之一就在于打折買股票，因此參與定向增發(fā)能夠獲得相對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)上的折扣價(jià)是吸引大量基金追逐的主要原因。雖然一定的鎖定期提高了投資的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，但是折價(jià)為定向增發(fā)項(xiàng)目提供了可靠的安全邊際。因此，在市場(chǎng)狀況向好的情況下，定向增發(fā)項(xiàng)目更容易跑贏大盤，而在市場(chǎng)條件不利時(shí)，折價(jià)又能在一定程度上彌補(bǔ)損失。

　　一般而言，定增較二級(jí)市場(chǎng)有10%-30%左右的折價(jià)；Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2012年至今市場(chǎng)上的定增項(xiàng)目總體都是發(fā)行折價(jià)的，折價(jià)率基本維持在85-90折附近。以最近兩年實(shí)施的定增項(xiàng)目為例，2014年-2015年實(shí)施的定增項(xiàng)目中，447個(gè)定增項(xiàng)目中有45%中標(biāo)折扣率在20%以上。其中折價(jià)率10%-20%之間的項(xiàng)目占比約30%。

　　我們對(duì)2006至2015年間發(fā)行的所有定向增發(fā)項(xiàng)目收益情況進(jìn)行了分析，一年期定增投資一年持有期的平均收益為85.49%，三年期定向增發(fā)項(xiàng)目三年持有期的平均收益為183.76%。無論是一年期定增，還是三年期定增，在持有期間，均產(chǎn)生了可觀的投資收益。

　　3.定增發(fā)行條件低，審核流程快，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大

　　定向增發(fā)由于發(fā)行條件低、審核流程快，已成為上市公司再融資的主要方式。2015年，上市公司定向增發(fā)融資額占所有再融資金額的比重達(dá)到68.5%。2015年IPO融資1578.29億元，同期定向增發(fā)融資金額達(dá)到12174.20億元，為IPO融資金額的7.7倍。

　　2015年二級(jí)市場(chǎng)行情跌宕起伏有高有低，但定增市場(chǎng)卻火爆了整整一年： IPO融資1578.29億元，而同期定向增發(fā)融資金額達(dá)到了12174.20億元，為IPO融資金額的7.7倍。未來定增市場(chǎng)將進(jìn)一步擴(kuò)大，2016年全年預(yù)計(jì)將會(huì)有超過1000家上市公司實(shí)施定增，預(yù)計(jì)募資金額將超過1.5萬億元。

　　4.定增基金是有效規(guī)避市場(chǎng)波動(dòng)的利器

　　隨著定增業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)上也開始出現(xiàn)了定增主題基金。九泰銳智作為市場(chǎng)上首只專注于一年與三年期定增投資的公募基金，在大盤走勢(shì)不明朗的情況下，依然取得了令人矚目的成績(jī)。

　　截至2015年12月31日，九泰銳智的凈值為1.054，按照實(shí)際浮盈估算凈值為1.280。九泰銳智自2015年8月14日成立以來，其凈值絕對(duì)收益為5.4%，實(shí)際浮盈絕對(duì)收益為28.0%；其凈值跑贏同期滬深300指數(shù)14.70%，實(shí)際浮盈估算凈值跑贏同期滬深300指數(shù)37.29%，全面體現(xiàn)了其超額收益與絕對(duì)收益的特征。

　　截至2016年01月12日，九泰銳智的凈值為1.018，按照實(shí)際浮盈估算凈值為1.120。九泰銳智自2015年8月14日成立以來，其凈值絕對(duì)收益為1.8%，實(shí)際浮盈絕對(duì)收益為12.0%；其凈值跑贏同期滬深300指數(shù)28.61%，實(shí)際浮盈估算凈值跑贏同期滬深300指數(shù)38.81%，全面體現(xiàn)了其超額收益與絕對(duì)收益的特征。

　　通過比較截止到2015年底和截止到2016年1月12日的數(shù)據(jù)，我們可以發(fā)現(xiàn)，九泰銳智的凈值在市場(chǎng)發(fā)生大跌的2016年頭兩周滬深300指數(shù)回撤達(dá)到16.04%時(shí)，其回撤僅為3.6%。

　　可以看到，在市場(chǎng)上漲時(shí)，九泰銳智的交易價(jià)格會(huì)伴隨市場(chǎng)大幅上漲，而市場(chǎng)下跌時(shí)，雖然市場(chǎng)交易價(jià)格會(huì)有一定幅度的回撤，但是基金凈值卻相當(dāng)穩(wěn)定，能夠抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　5.九泰銳富發(fā)行 基金管理人和公司高管認(rèn)購(gòu)千萬

　　九泰銳智的良好業(yè)績(jī)，一方面向市場(chǎng)展示了定增基金在大盤震蕩中的優(yōu)良表現(xiàn)，一方面也讓越來越多的投資者開始認(rèn)識(shí)到投資定增基金可以作為資產(chǎn)配置的一個(gè)工具。

　　接棒九泰銳智，九泰銳富1月13日已經(jīng)在各大券商開始了銷售。本基金擬任基金經(jīng)理劉開運(yùn)先生，正是九泰銳智的基金經(jīng)理。劉開運(yùn)先生擁有豐富的定增投資經(jīng)驗(yàn)和良好的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。其團(tuán)隊(duì)成員均具有多年P(guān)E投資、定增投資經(jīng)驗(yàn)。

　　本次九泰銳富作為九泰基金首只發(fā)起式公募基金，基金管理人與高管認(rèn)購(gòu)千萬，有利于基金規(guī)模和業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性及連續(xù)性，并以利益綁定的形式加強(qiáng)基金的內(nèi)在約束機(jī)制。實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，利益共贏。