□興業(yè)證券

　　上周市場再現(xiàn)盤中多空激烈對決，A股在震蕩中再創(chuàng)近年新高。截至6月5日收盤，上證綜指收于5023.10點，一周上漲8.92%；深成指收于17649.09點，一周上漲9.62%；滬深300指數(shù)收于5230.55點，一周上漲8.05%；中小板指數(shù)收于11718.20點，一周上漲6.80%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收于3885.83點，一周上漲9.68%。

　　有色資源類分級基金強勢崛起

　　從分級基金跟蹤指數(shù)來看，上周表現(xiàn)最好的行業(yè)指數(shù)是A股資源、中證800有色、內(nèi)地資源、大宗商品和國證有色，分別上漲16.45%、14.27%、14.19%、13.92%和13.43%，表現(xiàn)最好的寬基指數(shù)是基本400、500等權(quán)、中證500、中證800等權(quán)和滬深300高貝塔，分別上漲11.97%、11.97%、11.82%、11.11%和10.92%。

　　從市場交易情況看，上周所有被動股票型優(yōu)先份額日均成交額為59億元，一周成交額超過294億元，相對前一周小幅上升，整體日均換手率為7.88%。從上周成交額排名前20只優(yōu)先份額來看，平均隱含收益率為6.61%，相對前一周的6.73%下降了12個bp，平均折價率為13.91%。具體品種方面，我們重點推薦5只隱含收益率高于6.8%且成交活躍永續(xù)分級A，分別是H股A(150175)、中航軍A(150221) 、健康A(150219)、一帶A(150265)和傳媒A級(150247)。目前7年期AA級企業(yè)債平均收益率水平5.8%左右，永續(xù)分級A目前的配置價值較大。

　　上周所有被動股票型進取份額的日均成交額達到278億元，一周成交額達1391億元，相對前一周小幅上升，整體日均換手率則為15%。其中表現(xiàn)較好的是中證500B、互聯(lián)網(wǎng)B和地產(chǎn)B端，漲幅分別為36.8%、31.5%和30.4%。另外，由于套利盤的拋壓，本周創(chuàng)業(yè)板B下跌10%，大幅跑輸創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。從基金份額凈流入來看，上周富國國企改革分級和富國互聯(lián)網(wǎng)分級基金分別凈流入約29億份和11億份，位居前列。

　　多只分級基金扎堆發(fā)行

　　近期隨著A股市場持續(xù)走高，多只分級基金扎堆發(fā)行。目前投資者可以認購的分級基金超過十只，具體包括中融中證煤炭分級、中融國證鋼鐵分級、富國中證體育產(chǎn)業(yè)分級、富國中證工業(yè)4.0分級、申萬菱信醫(yī)藥生物分級、鵬華中證環(huán)保分級、鵬華中證移動互聯(lián)網(wǎng)分級、長盛中證金融地產(chǎn)分級、南方中證高鐵分級、華安中證銀行分級和華安中證全指證券分級基金等等。

　　另外，5月下旬發(fā)行的易方達并購重組指數(shù)分級基金為國內(nèi)第一只并購重組主題的指數(shù)基金。數(shù)據(jù)顯示，該基金首募規(guī)模超過100億元，成為分級指數(shù)基金歷史上第一只首募超百億產(chǎn)品，同時也是今年以來的第七只首募過百億基金產(chǎn)品。這些都反映了作為杠桿投資工具的分級基金，目前正受到越來越多的投資者關(guān)注。在各證券公司相繼控制客戶兩融總規(guī)模的情況下，分級基金不失為投資者可以選擇的杠桿投資工具。