上市公司一季報(bào)“曝光” 基金加倉(cāng)新動(dòng)向

　　隨著上市公司一季報(bào)、年報(bào)披露落下帷幕，基金加倉(cāng)版圖浮現(xiàn)。上證報(bào)記者梳理股東榜發(fā)現(xiàn)，隨著新能源汽車(chē)快速發(fā)展，基金對(duì)動(dòng)力電池發(fā)展提速的信心日增，押注的籌碼也越來(lái)越大；而在火爆的大消費(fèi)股中，機(jī)構(gòu)對(duì)“小而精”的定制家具行業(yè)尤為喜愛(ài)。另一個(gè)新趨勢(shì)是，在并購(gòu)和故事逐步冷卻、經(jīng)濟(jì)增速換擋的背景下，基金開(kāi)始尋找業(yè)績(jī)穩(wěn)定、估值相對(duì)不高的傳統(tǒng)板塊，集中加碼造紙、港口、機(jī)場(chǎng)等“避風(fēng)港”行業(yè)。

　　有基金研究人士指出，獨(dú)立的調(diào)研團(tuán)隊(duì)、豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)及敏銳的投資嗅覺(jué)，令以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者在資本市場(chǎng)的一舉一動(dòng)都備受關(guān)注，其對(duì)某一細(xì)分領(lǐng)域重倉(cāng)押注，不僅預(yù)示著該領(lǐng)域持續(xù)向好，還反映出該領(lǐng)域上下游的景氣度正不斷提升，值得投資者進(jìn)一步追蹤。

　　押注動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈

　　典型公司：德賽電池、欣旺達(dá)、杉杉股份、先導(dǎo)智能

　　伴隨新能源汽車(chē)和儲(chǔ)能電池的快速發(fā)展，基金對(duì)動(dòng)力電池發(fā)展提速的信心日增，押注的籌碼也越來(lái)越大。

　　德賽電池的一季報(bào)顯示，在前十大流通股“門(mén)檻”提高至118萬(wàn)股的背景下，公司前十大流通股席位一半是新進(jìn)股東，且都是基金。其中，國(guó)泰中小盤(pán)成長(zhǎng)混合型 (LOF)、國(guó)泰金龍行業(yè)精選、國(guó)泰估值優(yōu)勢(shì)混合型(LOF)、易方達(dá)價(jià)值精選混合型、易方達(dá)科翔混合型等五只基金的持股量均在120萬(wàn)股以上。

　　德賽電池主營(yíng)中小型鋰電池封裝等，公司電池產(chǎn)品應(yīng)用于智能手機(jī)、筆記本電腦等產(chǎn)品。受益手機(jī)產(chǎn)品更新?lián)Q代，公司電池封裝業(yè)務(wù)銷(xiāo)售良好，使得公司今年一季度凈利潤(rùn)同比增幅達(dá)到77%。

　　“在資本市場(chǎng)上，超預(yù)期才可能贏得超額收益，這也是基金喜歡挖掘‘超預(yù)期概念’的原因?！币晃换鹧芯咳耸恐赋觥；乜吹沦愲姵?，其早在去年年報(bào)中就已預(yù)計(jì)今年一季度業(yè)績(jī)?cè)龇?5%至99%之間。最終，該公司一季度的實(shí)際業(yè)績(jī)落在上述預(yù)告區(qū)間的上游，并未超預(yù)期。

　　那么，德賽電池的看點(diǎn)在哪？多家券商一致認(rèn)為，除受益于智能手機(jī)外，2017年最值得期待的是公司動(dòng)力電池業(yè)務(wù)。其中，民生證券指出，隨著新能源汽車(chē)和儲(chǔ)能電池的快速發(fā)展，公司正積極與大眾、北汽、廣汽等廠商接洽，動(dòng)力電池的銷(xiāo)售局面有望打開(kāi)，該市場(chǎng)突破將為公司開(kāi)啟長(zhǎng)線(xiàn)成長(zhǎng)空間。廣發(fā)證券認(rèn)為，公司今年的重要收入來(lái)源依舊是手機(jī)電池，不過(guò)動(dòng)力電池、電動(dòng)工具等收入也將形成規(guī)模，因此，公司正從單級(jí)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型多級(jí)驅(qū)動(dòng)，有望開(kāi)啟新一輪增長(zhǎng)。據(jù)查，德賽電池于2015年下半年成立藍(lán)微新源專(zhuān)注于大型動(dòng)力電池等業(yè)務(wù)，藍(lán)微新源去年全年收入已達(dá)3000萬(wàn)元，但仍處于虧損狀態(tài)。

　　從行業(yè)層面來(lái)看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量回暖，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望再次提速。

　　無(wú)獨(dú)有偶，早年從事手機(jī)電池等，后轉(zhuǎn)型動(dòng)力電池的欣旺達(dá)也獲得了基金、社保等一批大型機(jī)構(gòu)的增持。從一季報(bào)披露的信息看，增持名單包括廣發(fā)聚豐混合型、廣發(fā)鑫益靈活配置混合型、全國(guó)社?；鹨灰凰慕M合、中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司-分紅-個(gè)人分紅-005L-FH002深等。

　　記者注意到，隨著動(dòng)力電池景氣度提升，其上游產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)也逐步獲得機(jī)構(gòu)認(rèn)可。作為鋰電綜合材料巨頭，杉杉股份前十大流通股席位一半是新進(jìn)股東，且都是基金等大型機(jī)構(gòu)，如景順長(zhǎng)城基金旗下的兩只基金，景順長(zhǎng)城資源壟斷混合型(LOF)和景順長(zhǎng)城優(yōu)選混合型分別以520萬(wàn)股和416萬(wàn)股的持股量，成為新的第七、第十大流通股東。另外，作為國(guó)內(nèi)鋰電自動(dòng)化設(shè)備龍頭企業(yè)，先導(dǎo)智能一季度的股東名單中，幾乎全部是新進(jìn)的基金?！霸趧?dòng)力電池不斷新增投資的推動(dòng)下，鋰電設(shè)備生產(chǎn)廠家今年普遍不愁訂單?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士告訴記者。

　　“戀上”家具定制

　　典型公司：兔寶寶、大亞圣象

　　記者在梳理股東榜時(shí)還發(fā)現(xiàn)，除白酒、家電等炙手可熱的大消費(fèi)概念之外，基金對(duì)“小而精”的定制家具行業(yè)也偏愛(ài)有加。

　　兔寶寶一季報(bào)曝光了機(jī)構(gòu)搶籌一幕。其中，華夏回報(bào)增持470萬(wàn)股，華夏回報(bào)二號(hào)增持277萬(wàn)股，華夏紅利混合型開(kāi)放式增持135萬(wàn)股；而在前十大流通股“門(mén)檻”提高至706萬(wàn)股的背景下，公司股東榜中多個(gè)席位被持股較多的機(jī)構(gòu)代替，新入圍股東中，易方達(dá)新絲路靈活配置混合型持有891萬(wàn)股，南方績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股票型持有840萬(wàn)股，華夏藍(lán)籌核心混合型（LOF）持有706萬(wàn)股，另有一家QFII科威特政府投資局持有約800萬(wàn)股。

　　“作為嗅覺(jué)靈敏的專(zhuān)業(yè)投資者，基金、險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)的確會(huì)配置一些穩(wěn)定增長(zhǎng)的公司，但集體大幅加倉(cāng)絕對(duì)不是巧合，必定看中了某個(gè)產(chǎn)品或所處領(lǐng)域的潛在爆發(fā)力?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士如此分析。

　　記者注意到，雖然兔寶寶2005年就已上市，但過(guò)去機(jī)構(gòu)對(duì)其關(guān)注度并不高，而今年2月份以來(lái)，各大券商至少發(fā)布了16份買(mǎi)入或增持的評(píng)級(jí)報(bào)告，且不斷有券商將公司納入新的追蹤標(biāo)的。梳理券商報(bào)告，其主要觀點(diǎn)之一是上市公司的定制家具業(yè)務(wù)未來(lái)前景美好。

　　兔寶寶是家居裝飾材料行業(yè)的龍頭品牌，拳頭產(chǎn)品裝飾材料一直是公司主要收入來(lái)源，公司于2015年提出了“全屋定制”的戰(zhàn)略，宣布正式進(jìn)軍定制家居領(lǐng)域。去年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，按照行業(yè)劃分，公司的裝飾材料銷(xiāo)售繼續(xù)保持增長(zhǎng)，突破20億元大關(guān)，而成品家具在短時(shí)間內(nèi)已達(dá)到3億元銷(xiāo)售額。

　　事實(shí)上，隨著中青年成為家具消費(fèi)主流群體，家具定制因能滿(mǎn)足年輕一代的個(gè)性化需求，正逐步成為家裝消費(fèi)升級(jí)的典型代表。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，有著建材家居概念的大亞圣象一季度也獲得了基金青睞。其中，博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)增持了790萬(wàn)股至1840萬(wàn)股，博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)貳號(hào)作為新進(jìn)股東，以700萬(wàn)股迅速登上公司第八大流通股東之位，而去年四季度前十大流通股“門(mén)檻”僅為594萬(wàn)股?？梢?jiàn)，基金增持勢(shì)頭猛烈。

　　與此同時(shí)，受益于該行業(yè)景氣度提升，家具定制企業(yè)在資本市場(chǎng)上全面開(kāi)花，尚品宅配于3月7日登陸創(chuàng)業(yè)板，3天后皮阿諾登陸中小板，緊接著歐派家具于3月28日登陸上交所。

　　重拾傳統(tǒng)板塊

　　典型公司：博匯紙業(yè)、岳陽(yáng)林紙、天津港、楚天高速、深圳機(jī)場(chǎng)

　　另一個(gè)趨勢(shì)是，在經(jīng)濟(jì)增速換擋的背景下，基金大量布局確定性較大的傳統(tǒng)行業(yè)，其中，基金對(duì)造紙行業(yè)加倉(cāng)熱度不減。在港口、高速公路、機(jī)場(chǎng)等交通運(yùn)輸行業(yè)都存在基金集體加倉(cāng)龍頭公司的跡象。

　　先看造紙。博匯紙業(yè)一季報(bào)顯示，公司前十大流通股“門(mén)檻”大幅提升，但公司股東榜中幾乎全是新面孔，其中，華泰柏瑞量化增強(qiáng)混合型持有1212萬(wàn)股，寶盈轉(zhuǎn)型動(dòng)力靈活配置混合型持有1000萬(wàn)股，萬(wàn)家精選混合型持有816萬(wàn)股，德盛精選股票持有800萬(wàn)股，萬(wàn)家新利靈活配置混合型持有736萬(wàn)股，寶盈新興產(chǎn)業(yè)靈活配置混合型持有730萬(wàn)股。

　　博匯紙業(yè)獲基金等機(jī)構(gòu)增持并非孤例，岳陽(yáng)林紙一季報(bào)同樣曝光了機(jī)構(gòu)加碼的蹤跡。岳陽(yáng)林紙一季報(bào)顯示，工銀瑞信核心價(jià)值混合型增持了公司290萬(wàn)股，而民生加銀研究精選靈活配置混合型、鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)混合型(LOF)等多只基金成為公司新進(jìn)股東。

　　事實(shí)上，機(jī)構(gòu)對(duì)岳陽(yáng)林紙的喜愛(ài)自去年初就已顯現(xiàn)。在2016年一季度末流通股東榜上，有七家機(jī)構(gòu)對(duì)公司進(jìn)行了增持，包含五家基金，一家券商、一家企業(yè)年金計(jì)劃。之后，各種不同主題的基金和社保等機(jī)構(gòu)爭(zhēng)先成為新來(lái)者，而已上股東榜的機(jī)構(gòu)則變身為增持主力軍。由此，公司前十大流通股東“門(mén)檻”隨之不斷提升，去年一季度末為470萬(wàn)股，今年一季度末為640萬(wàn)股。

　　一位接受采訪的機(jī)構(gòu)人士指出，當(dāng)初看中造紙行業(yè)原因很簡(jiǎn)單，就是預(yù)計(jì)該板塊基本面將出現(xiàn)較大改善。受益于供給側(cè)改革，紙業(yè)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)提高，市場(chǎng)景氣度回升是此類(lèi)公司盈利大幅提升的主要原因之一。據(jù)了解，博匯紙業(yè)一季度業(yè)績(jī)同比增幅高達(dá)17倍，主因是主要產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格同比上漲所致。

　　在梳理股東榜時(shí)，記者還發(fā)現(xiàn)，港口、高速公路及機(jī)場(chǎng)等交通運(yùn)輸行業(yè)的績(jī)優(yōu)公司均獲得機(jī)構(gòu)集體加倉(cāng)。比如，天津港在一季度獲得了金元順安豐利債券型、寶盈轉(zhuǎn)型動(dòng)力靈活配置混合型、寶盈新興產(chǎn)業(yè)靈活配置混合型等三只基金重倉(cāng)押注，持股量從800萬(wàn)股到1500萬(wàn)股不等。楚天高速被博時(shí)旗下兩只基金看中，增持量相較于去年四季度幾乎翻番，其中，博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)增持1840萬(wàn)股至3800萬(wàn)股，博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)貳號(hào)增持710萬(wàn)股至1450萬(wàn)股。而深圳機(jī)場(chǎng)則獲得了易方達(dá)旗下兩只基金不同幅度增持。

　　在新興行業(yè)火熱的今天，大型機(jī)構(gòu)緣何頻頻加碼傳統(tǒng)板塊？“調(diào)倉(cāng)換股之間，選擇的是確定性?！鄙鲜龌鹧芯咳耸恐赋觯袊?guó)經(jīng)濟(jì)處于換擋期，大多數(shù)行業(yè)的日子并不好過(guò)，再看資本市場(chǎng)，上證指數(shù)今年以來(lái)持續(xù)震蕩，個(gè)股缺乏熱點(diǎn)，而成長(zhǎng)股居多的中小板、創(chuàng)業(yè)板又跌跌不休，估值不斷下挫。在此新環(huán)境下，高速公路等基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)由于業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定、估值相對(duì)不高，自然成為機(jī)構(gòu)配置的標(biāo)的之一。