機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)路徑圖曝光 大藍(lán)籌重?zé)ㄇ啻?/h1> 2017年05月02日10:42  中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)  作者：林偉萍

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　　.機(jī)構(gòu)篇.

　　上市公司2016年年報(bào)披露工作接近尾聲，以中央?yún)R金、證金公司、社保基金、公募基金、險(xiǎn)資、QFII等為代表的主體機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)動(dòng)向備受市場(chǎng)關(guān)注。從分析情況看，“國(guó)家隊(duì)”代表中央?yún)R金和證金公司正逐步布局“一帶一路”等大周期主題概念股。公募基金則傾向于行業(yè)龍頭，抱團(tuán)重倉(cāng)“大消費(fèi)”。QFII一改往常的白酒、醫(yī)藥風(fēng)格，開始關(guān)注鋼鐵、有色等板塊。險(xiǎn)資新進(jìn)個(gè)股則扎堆于醫(yī)藥生物和化工行業(yè)。

　　“國(guó)家隊(duì)”扎堆“一帶一路”等熱門題材

　　自2015年下半年“股災(zāi)”救市以來(lái)，以匯金、證金為代表的“國(guó)家隊(duì)”的調(diào)倉(cāng)換股便備受市場(chǎng)關(guān)注，“匯金概念股”、“證金概念股”更一度被市場(chǎng)熱捧為“王的女人”。數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日，中央?yún)R金現(xiàn)身982家上市公司前十大流通股東名單，證金公司則出現(xiàn)在367家上市公司前十大流通股東名單中?！都t周刊》記者分析發(fā)現(xiàn)，國(guó)資上市公司是其投資的重點(diǎn)，持股行業(yè)集中體現(xiàn)在金融、消費(fèi)，以及國(guó)資大藍(lán)籌領(lǐng)域。此外，從匯金和證金去年四季度新進(jìn)個(gè)股名單看，“一帶一路”等大周期熱門概念股也是其布局的重點(diǎn)。

　　在匯金和證金公司持股中，金融股的持股比例穩(wěn)居前列。如在持股比例居前的十家上市公司中，除了航天信息（600271）外，其余9家分別為中國(guó)銀行（601988）、建設(shè)銀行（601939）、農(nóng)業(yè)銀行（601288）、工商銀行（601398）、新華保險(xiǎn)（601336）、光大銀行（601818）、北京銀行（601169）、民生銀行（600016）和中國(guó)平安（601318）。而在最新發(fā)布的2017年一季報(bào)中，中央?yún)R金則繼續(xù)對(duì)浦發(fā)銀行（600000）、民生銀行分別增持了4583萬(wàn)股和1.85億股。

　　從中央?yún)R金和證金公司新進(jìn)個(gè)股看，“一帶一路”等熱門大周期主題也成為其去年四季度關(guān)注的重點(diǎn)。如去年四季度，中央?yún)R金和證金公司同時(shí)現(xiàn)身北部灣港（000582）前十大流通股東名單。中央?yún)R金持有北部灣港379.82萬(wàn)股，持股占比0.40%，證金公司持有北部灣港252.6383萬(wàn)股，持股占比0.26%?！都t周刊》記者分析發(fā)現(xiàn)，廣西北部灣港為我國(guó)沿海24個(gè)主要港口之一和“一帶一路”海陸銜接的重要門戶港。北部灣港在年報(bào)中表示，受益于“一帶一路”政策以及國(guó)家供給側(cè)改革，未來(lái)將給港口行業(yè)帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。此外，中央?yún)R金去年四季度新進(jìn)的西安飲食（000721），也沾邊“一帶一路”概念。值得注意的是，中央?yún)R金和證金去年四季度新進(jìn)個(gè)股業(yè)績(jī)也較為搶眼，如西安飲食2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.12億，同比增長(zhǎng)137.92%。同為中央?yún)R金去年四季度新進(jìn)的天邦股份（002124），2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.73億，同比增長(zhǎng)238.28%；如意集團(tuán)，2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3276.79萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)76%

　　此外,中央?yún)R金和證金公司在去年四季度還退出了部分公司前10大流通股東名單。如證金公司去年三季度還持有瑞貝卡（600439）506.96萬(wàn)股，持股占比0.54%，到2016年年報(bào)時(shí)已在其前十大流通股東名單消失。此外，證金公司去年四季度退出個(gè)股還包括珍珠港、合肥百貨（000417）、南京公用（000421）、新華聯(lián)（000620）等個(gè)股,而中央證金也從東北電氣（000585）、*ST天儀（000710）、中環(huán)股份（002129）等個(gè)股前十大流通股東名單退出。

　　社保基金大舉增持周期藍(lán)籌股

　　除了中央?yún)R金和證金公司外，社保基金也被看做“國(guó)家隊(duì)”的骨干力量，因其偏向中長(zhǎng)期價(jià)值的挖掘，因此也有“市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)”之稱。數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日，去年四季度社?；鸪霈F(xiàn)在672家上市公司股東名單，新進(jìn)135只個(gè)股，剔除160只個(gè)股。

　　《紅周刊》記者分析發(fā)現(xiàn)，相較于去年三季度，去年四季度社?；鸫笈e增持藍(lán)籌周期股。從增持?jǐn)?shù)量來(lái)看，京東方A、中國(guó)建筑（601668）、中國(guó)鋁業(yè)（601600）、河北鋼鐵、金隅股份（601992）、美年健康（002044）、達(dá)實(shí)智能（002421）、北新建材（000786）、銅陵有色（000630）、洛陽(yáng)鉬業(yè)（603993）10只個(gè)股，在去年四季度被社?；鹪龀止蓴?shù)居前，增持股數(shù)分別達(dá)到2.8億股、1.49億股、1.4億股、8655萬(wàn)股、7968萬(wàn)股、6694萬(wàn)股、6273萬(wàn)股、5805萬(wàn)股、5460萬(wàn)股和5455萬(wàn)股。值得注意的是，在增持規(guī)模前十的個(gè)股中，京東方A、中國(guó)建筑、中國(guó)鋁業(yè)、金隅股份、銅陵有色和洛陽(yáng)鉬業(yè)均為社?；鹚募径刃逻M(jìn)個(gè)股。

　　中國(guó)鋁業(yè)年報(bào)顯示，全國(guó)社?；鹨涣憔沤M合以及一一六組合，去年四季度新進(jìn)入中國(guó)鋁業(yè)前十大股東持股名單，分列第九位和第十位。年報(bào)顯示，2016年中國(guó)鋁業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.02億元，同比增長(zhǎng)170.82%，公司表示業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)得益于電力改革以及國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格的上漲。同樣，2016年四季度全國(guó)社?；鹨涣阋唤M合也新進(jìn)了PPP概念龍頭股中國(guó)建筑，位列該公司第九大流通股股東。受益于PPP加速落地驅(qū)動(dòng)基建訂單大幅增長(zhǎng)，2016年中國(guó)建筑凈利同比增長(zhǎng)了14.6%。

　　從行業(yè)分類看，社?；鸪止杉杏卺t(yī)藥生物、化工、電子、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)、公用事業(yè)和房地產(chǎn)等領(lǐng)域。而從被剔除個(gè)股來(lái)看，申能股份（600642）、中國(guó)中冶（601618）、青島海爾（600690）、東方航空（600115）、中化國(guó)際（600500）等個(gè)股遭遇社保基金減持規(guī)模居前，均在5000萬(wàn)股以上，其中申能股份、中國(guó)中冶和青島海爾的前十大流通股股東中，已難覓社?；鸬纳碛啊?/p>

　　基金轉(zhuǎn)戰(zhàn)龍頭，抱團(tuán)“大消費(fèi)”

　　從已全部披露完畢的基金公司2016年年報(bào)來(lái)看，截至2016年底，公募基金的資產(chǎn)規(guī)模為8.61萬(wàn)億元，公募基金在股票上的配置規(guī)模為1.66萬(wàn)億元，占比為19.33%，比去年三季度末的19.80%減少了0.47百分點(diǎn)。不過(guò)從基金發(fā)布的最新一季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，公募基金今年一季度股票配置占比已有回升，達(dá)20%。此外，在倉(cāng)位方面，股票型、偏股型基金一季度末倉(cāng)位分別為86.52%、81.33%，較去年四季度分別提高0.38%和0.37%。

　　結(jié)合已披露的2016年度上市公司年報(bào)來(lái)看，去年四季度機(jī)械設(shè)備、化工、醫(yī)藥生物等行業(yè)被公募基金配置較為集中。個(gè)股方面，在基金持股市值最多的前20只股票中，多數(shù)為大盤藍(lán)籌股以及白馬股，如今年以來(lái)股價(jià)迭創(chuàng)新高的“股王”貴州茅臺(tái)（600519），截至去年年末基金持股市值就高達(dá)151.18億元，穩(wěn)居第一，中國(guó)平安、興業(yè)銀行（601166）、格力電器（000651）、伊利股份（600887）、上汽集團(tuán)（600104）等緊隨其后。此外，2016年被公募基金增持最多的個(gè)股為光大銀行，去年四季度298家基金共計(jì)增持9.9028億股，截至去年年底，基金合計(jì)持股11.64億股。從基金增持最多的前20只個(gè)股來(lái)看，大盤股是公募基金增持的主要對(duì)象，其中以銀行、石化、有色等板塊個(gè)股居多。另外，就持股占比來(lái)看，截至2016年末，公募基金持股比例占單個(gè)股票流通股比例最高的是恒華科技（300365），占比達(dá)56.92%

　　此外，數(shù)據(jù)顯示，2016四季度，紅陽(yáng)能源（600758）、*ST河化（000953）、珠海中福、華鋒股份（002806）、東方銀星（600753）、*ST合金（000633）、*ST云網(wǎng)（002306）7只個(gè)股慘遭公募基金“拋棄”，其中紅陽(yáng)能源遭遇新華行業(yè)周期輪換混合以及廣發(fā)小盤成長(zhǎng)混合分別減持12萬(wàn)股和96.26萬(wàn)股，*ST河化遭遇長(zhǎng)信量化先鋒混合減持424.98萬(wàn)股，珠海中福遭華商萬(wàn)眾創(chuàng)新靈活配置混合減持127.68萬(wàn)股。

　　就今年一季度基金板塊配置數(shù)據(jù)來(lái)看，公募基金繼續(xù)增倉(cāng)主板，減倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板和中小板。數(shù)據(jù)顯示，公募基金持倉(cāng)主板占比為52.47%，較去年四季報(bào)上升4.11%。創(chuàng)業(yè)板占比為17.48%，環(huán)比下降3.80%。中小板占比為30.05%，環(huán)比下降0.32%。而從行業(yè)配置來(lái)看，一季度基金重倉(cāng)股主要分布在醫(yī)藥、電子、化工、食品、家電等行業(yè)。基金增持行業(yè)分布情況顯示，一季度基金抱團(tuán)“大消費(fèi)”。與去年四季度相比，今年一季度增持比例較高的行業(yè)依次為食品、家電、電子、非銀金融、建筑，增持比例分別為1.44%、1.33%、1.26%、0.39%、0.38%。其中食品飲料板塊加倉(cāng)集中在白酒領(lǐng)域、家電板塊加倉(cāng)主要集中在白色家電領(lǐng)域。電子板塊加倉(cāng)幅度較大的個(gè)股為歌爾股份（002241）、立訊精密（002475）、三安光電（600703）等。業(yè)內(nèi)人士表示，受益于今年一季度“喝酒吃藥”行情再現(xiàn)，基金在一季度至今的震蕩市場(chǎng)中，賺錢效應(yīng)反倒增強(qiáng)。

　　個(gè)股方面，行業(yè)龍頭股頗受公募基金的青睞。貴州茅臺(tái)繼續(xù)占據(jù)基金持股市值最多的位置，格力電器緊隨其后。而在被基金持有數(shù)量方面，格力電器持有的基金數(shù)量最多，達(dá)438家，其次為貴州茅臺(tái)和中國(guó)平安，分別被393家和361家基金持有。此外，五糧液（000858）、東阿阿膠（000423）、伊利股份、美的集團(tuán)（000333）、老板電器（002508）等行業(yè)龍頭股，也均現(xiàn)身基金一季度前二十大重倉(cāng)股。

　　相較而言，網(wǎng)宿科技（300017）、上汽集團(tuán)、臺(tái)海核電（002366）、烽火通信（600498）、通化東寶（600867）、山東黃金、美的集團(tuán)、聯(lián)化科技（002250）、全志科技（300458）、長(zhǎng)安汽車（000625）、華測(cè)檢測(cè)（300012）等個(gè)股則在一季度被基金大幅減持。就行業(yè)來(lái)看，減持比例比較高的行業(yè)集中在通信、汽車、醫(yī)藥、化工、計(jì)算機(jī)等領(lǐng)域。

　　鋼鐵、有色金屬成QFII新寵

　　酒類公司遭減持

　　QFII作為投資理念相對(duì)成熟的機(jī)構(gòu)投資者，其持倉(cāng)變動(dòng)也非常值得投資者關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日，QFII出現(xiàn)在202家上市公司前十大股東名單，較三季度的213家減少11家。從滬深兩市情況來(lái)看，減少的10家上市公司來(lái)自于滬市，深市去年四季度QFII持股較三季度僅減少1家。此外，《紅周刊》記者分析去年四季度QFII新進(jìn)和減持變動(dòng)發(fā)現(xiàn)，去年四季度以來(lái)，QFII對(duì)有色金屬、化工、鋼鐵等板塊增倉(cāng)明顯，而對(duì)近期頗受A股市場(chǎng)投資者看好的貴州茅臺(tái)、五糧液等白酒類公司卻進(jìn)行了減持。

　　具體來(lái)看，去年四季度QFII持股最為集中的行業(yè)是醫(yī)藥生物，QFII持有該行業(yè)15只個(gè)股，其次為機(jī)械、汽車和有色金屬行業(yè)，QFII均持有13只個(gè)股；電子、化工、交通運(yùn)輸行業(yè)，QFII分別重倉(cāng)了12只個(gè)股。值得注意的是，嗅覺(jué)靈敏的QFII，去年四季度以來(lái)開始大幅建倉(cāng)受益于供給側(cè)改革和去產(chǎn)能政策影響，行業(yè)景氣度和業(yè)績(jī)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的鋼鐵、有色金屬和機(jī)械設(shè)備等行業(yè)。以鋼鐵行業(yè)為例，去年三季度QFII僅持有南鋼股份（600282）和包鋼股份（600010）兩只個(gè)股，而到了四季度，QFII則新進(jìn)了撫順特鋼（600399）、鞍鋼股份（000898）、酒鋼宏興（600307）、魯銀投資（600784）和安陽(yáng)鋼鐵（600569）5只個(gè)股。截至去年年底，德意志銀行股份有限公司持有酒鋼宏興2476.41萬(wàn)股，阿布扎比投資局持有鞍鋼股份2272.7萬(wàn)股，分列QFII去年四季度增持規(guī)模第四位和第五位。在有色金屬行業(yè)中，去年QFII四季度新進(jìn)了銅陵有色、中鋼天源（002057）、山東黃金（600547）、天齊鋰業(yè)（002466）、西部資源（600139）等個(gè)股。此外，去年四季度QFII還新進(jìn)上海石化（600688）、中國(guó)石油（601857）、濱江集團(tuán)（002244）、江蘇銀行（600919）等大盤股，分別增持1875萬(wàn)股、1857萬(wàn)股、1438萬(wàn)股和1163萬(wàn)股。

　　2016年，上述行業(yè)個(gè)股的業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)也印證了QFII的選擇。如酒鋼宏興2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.82億，同比增長(zhǎng)101.11%、銅陵有色2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.8億，同比增長(zhǎng)127.01%，鞍鋼股份2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.16億，同比增長(zhǎng)135.18%。此外，安陽(yáng)鋼鐵、中鋼天源的2016年凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，利潤(rùn)漲幅實(shí)現(xiàn)翻番。

　　與公募基金持倉(cāng)形成較為明顯對(duì)比的是，QFII在去年四季度對(duì)格力電器、貴州茅臺(tái)等近期備受推崇的價(jià)值股進(jìn)行了減持。數(shù)據(jù)顯示，去年四季度高瓴資本管理有限公司和瑞士聯(lián)合銀行集團(tuán)合計(jì)減持格力電器7484.68萬(wàn)股，法國(guó)巴黎銀行和德意志銀行合計(jì)減持燕京啤酒（000729）3319.36萬(wàn)股，此外，瑞士聯(lián)合行集團(tuán)等4家機(jī)構(gòu)合計(jì)減持五糧液1890.9萬(wàn)股，奧本海默基金等3家機(jī)構(gòu)合計(jì)減持貴州茅臺(tái)1457.48萬(wàn)股。此外,QFII去年四季度已經(jīng)從華夏銀行（600015）、青島海爾、伊利股份、永輝超市（601933）等上市公司前十大流通股東中退出。在深港通概念股方面，去年四季度，比爾及梅琳達(dá)蓋茨信托基金會(huì)等2家機(jī)構(gòu)已經(jīng)從啟明星辰（002439）的前十大股東退出，海康威視（002415）則遭摩根大通等3家機(jī)構(gòu)減持了2721萬(wàn)股。

　　險(xiǎn)資持股扎堆醫(yī)藥生物和化工

　　受監(jiān)管加嚴(yán)，投資額度設(shè)限等因素影響，險(xiǎn)資日益低調(diào)，市場(chǎng)投資者對(duì)其關(guān)注度也降溫明顯。但《紅周刊》記者卻發(fā)現(xiàn)，自去年四季度以來(lái)，險(xiǎn)資并沒(méi)閑著。根據(jù)已披露年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日，2016年末險(xiǎn)資現(xiàn)身于638只個(gè)股的前十大流通股東，合計(jì)持有687.53億股，市值達(dá)10419.97億元。險(xiǎn)資去年四季度環(huán)比新進(jìn)195只個(gè)股，增持360只個(gè)股，減持162只個(gè)股，116只個(gè)股持股數(shù)量未變，退出32只個(gè)股。

　　其中，金地集團(tuán)（600383）被保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持有家數(shù)最多,達(dá)6家。其次為音飛存儲(chǔ)、昆藥集團(tuán)（600422）和同仁堂（600085），分別被5家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持有。被險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)持倉(cāng)最多的個(gè)股為中國(guó)人壽（601628），持股數(shù)量達(dá)到193億股。四季度，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)增持?jǐn)?shù)量最大的為民生銀行，增持?jǐn)?shù)量達(dá)到23.69億股。從險(xiǎn)資去年四季度新進(jìn)個(gè)股來(lái)看，金融和地產(chǎn)領(lǐng)域的大盤藍(lán)籌依然是險(xiǎn)資關(guān)注的重點(diǎn)。如從持股規(guī)模來(lái)看，去年四季度險(xiǎn)資新進(jìn)個(gè)股前十分別為中國(guó)平安、中國(guó)建筑、廣發(fā)證券（000776）、中信銀行（601998）、東方航空、世茂股份（600823）、吉林敖東（000623）、齊翔騰達(dá)（002408）、華發(fā)股份（600325）、中國(guó)交建（601800）。從行業(yè)分布看，金融和房地產(chǎn)股多達(dá)6只。

　　在行業(yè)分布方面，去年四季度險(xiǎn)資在醫(yī)藥生物和化工領(lǐng)域持股最為集中，均在50只個(gè)股以上，其次為計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備和房地產(chǎn)行業(yè)，而公用事業(yè)、電子、電氣設(shè)備、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)，持股數(shù)量與前年四季度同比則大幅減少。

　　此外，值得注意的是，在去年四季度，不少險(xiǎn)資已從之前自己熱捧的概念股中退出。數(shù)據(jù)顯示，在被險(xiǎn)資剔除個(gè)股中，興業(yè)銀行、長(zhǎng)江電力（600900）、太平洋（601099）、京東方A、梅雁吉祥（600868）、新湖中寶（600208）等之前大熱的“險(xiǎn)資舉牌概念股”前十大股東名單中現(xiàn)已難覓險(xiǎn)資身影。如興業(yè)銀行被中國(guó)人壽旗下兩款產(chǎn)品，以及中國(guó)人保合計(jì)減持22.24億股。長(zhǎng)江電力被新華人壽和平安人壽合計(jì)減持2.55億股。曾經(jīng)的“妖股”梅雁吉祥，也在去年四季度被恒大人壽“閃電”式清倉(cāng)。去年11月1日，梅雁吉祥公告稱，“截至10月31日，恒大人壽保險(xiǎn)有限公司所持有的公司股票已被全部減持”。而梅雁吉祥三季報(bào)則顯示，截至9月30日，恒大人壽保險(xiǎn)有限公司持有9395.83萬(wàn)股，占總股本的4.95%，為第一大股東。恒大人壽與梅雁吉祥的“閃婚閃離”引起了市場(chǎng)投資者的詬病，這也成為日后監(jiān)管層加強(qiáng)險(xiǎn)資舉牌監(jiān)管的誘因之一。