上周，上證綜指收于2827.11點(diǎn)，周跌幅2.96%；深證成指全周下跌3.38%，創(chuàng)業(yè)板指周跌幅4.88%，市場(chǎng)成交量依舊低迷。權(quán)威人士對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的評(píng)論文章，以及關(guān)于定增、借殼在互聯(lián)網(wǎng)金融、影視、手游、VR領(lǐng)域的收緊傳言，成為短期內(nèi)影響指數(shù)走勢(shì)的重要因素。但在市場(chǎng)震蕩下跌之時(shí)，基金經(jīng)理們反而相對(duì)更加樂(lè)觀(guān)。

　　市場(chǎng)底部不斷抬升

　　在長(zhǎng)盛滬港深基金擬任基金經(jīng)理吳達(dá)看來(lái)，目前市場(chǎng)低迷主要是信心和情緒因素，宏觀(guān)環(huán)境并沒(méi)有大的變化，也不會(huì)在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)巨變。今年全年走勢(shì)大概率以震蕩為主，全球貨幣政策仍偏寬松，市場(chǎng)估值相對(duì)處于低位，絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不大。

　　海富通股票基金經(jīng)理黃峰認(rèn)為，目前應(yīng)該是在從去年“水牛市”沖高回落后的中期震蕩格局。宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)維持平穩(wěn)下行，流動(dòng)性有所收緊，但也沒(méi)有特別大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?！皬墓墒薪?jīng)驗(yàn)來(lái)講，一般來(lái)說(shuō)市場(chǎng)底部是不斷抬升的，即便極度悲觀(guān)情況下，也很難創(chuàng)出新低，目前的指數(shù)點(diǎn)位已處在相對(duì)的底部區(qū)域，倉(cāng)位上可以適當(dāng)積極?！秉S峰認(rèn)為。

　　“現(xiàn)階段的策略是越跌越不減倉(cāng)，除非市場(chǎng)有非常劇烈的波動(dòng)，否則倉(cāng)位不會(huì)有大變化。目前持倉(cāng)與一季報(bào)相差不多，預(yù)期今年倉(cāng)位不會(huì)有太大變化。如果股市出現(xiàn)超跌或是超買(mǎi)的情況，會(huì)考慮調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，相應(yīng)提高組合的進(jìn)攻性和防御性。目前持倉(cāng)組合中，成長(zhǎng)股約占一半，消費(fèi)類(lèi)及周期類(lèi)股各四分之一?！迸d全合潤(rùn)、興全輕資產(chǎn)基金經(jīng)理謝治宇表示。

　　新華基金研究總監(jiān)張霖認(rèn)為，二季度A股仍然面臨較多的不確定性，國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)因素包括經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性、貨幣政策和監(jiān)管政策的轉(zhuǎn)向、改革的推進(jìn)，信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)、限售股大規(guī)模解禁等；海外風(fēng)險(xiǎn)因素包括美聯(lián)儲(chǔ)加息、美國(guó)大選、英國(guó)退歐等。張霖表示，二季度大行情較難出現(xiàn)，仍以偏謹(jǐn)慎的思路進(jìn)行操作。但二季度可能會(huì)出現(xiàn)年內(nèi)的最佳買(mǎi)點(diǎn)，因此會(huì)擇機(jī)加大對(duì)長(zhǎng)期看好的行業(yè)和個(gè)股的配置。

　　尋找符合震蕩市的

　　投資機(jī)會(huì)

　　“在震蕩市的環(huán)境中，個(gè)人認(rèn)為最重要的事就是做好價(jià)值判斷，當(dāng)?shù)陀诤侠韮r(jià)值時(shí)買(mǎi)入，高于期望收益率對(duì)應(yīng)的價(jià)格時(shí)賣(mài)出。”興全有機(jī)增長(zhǎng)基金經(jīng)理季侃樂(lè)表示。

　　在當(dāng)前的震蕩格局之下，黃峰將他的投資標(biāo)的分為三類(lèi)：一是尋找基本面較好的超跌反彈型資產(chǎn)，二是尋找穩(wěn)定增長(zhǎng)型資產(chǎn)，三是尋找新興領(lǐng)域最受矚目的資產(chǎn)。

　　黃峰表示，落實(shí)到具體行業(yè)上，當(dāng)前第一選擇是大周期行業(yè)，目前的市場(chǎng)點(diǎn)位接近底部區(qū)域，大周期行業(yè)年初的基本面改善明顯，后續(xù)經(jīng)濟(jì)改善的持續(xù)性若能實(shí)現(xiàn)，或?qū)⒂羞M(jìn)一步表現(xiàn)，向上的空間大于向下；第二選擇是傳統(tǒng)消費(fèi)類(lèi)資產(chǎn)，市場(chǎng)迷茫狀態(tài)不容易改變，消費(fèi)股適合作為補(bǔ)充，具有較強(qiáng)防御性，預(yù)計(jì)中期之內(nèi)其相對(duì)優(yōu)勢(shì)不會(huì)輕易喪失；第三選擇是軍工板塊中一些前景向好、政策支持的個(gè)股；第四是在新經(jīng)濟(jì)中精選個(gè)股，目前最火熱的是新能源汽車(chē)和OLED，不過(guò)尋找好標(biāo)的難度很高。

　　張霖則表示，首先優(yōu)選長(zhǎng)期成長(zhǎng)性好的行業(yè)。弱市中也有優(yōu)勢(shì)行業(yè)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型，在這個(gè)過(guò)程中很有可能會(huì)產(chǎn)生未來(lái)十年的支柱行業(yè)，現(xiàn)在是很好的行業(yè)選擇和配置時(shí)機(jī)。精選個(gè)股是實(shí)現(xiàn)超額收益的主要途徑，即使在熊市中也會(huì)有黑馬，尤其在長(zhǎng)期看好的行業(yè)中，應(yīng)該精選個(gè)股，在底部重倉(cāng)投資。其次注重盈利和估值，對(duì)純粹的炒作更加謹(jǐn)慎。市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)淡，投資者更愿看到實(shí)在的利潤(rùn)和合理定價(jià)，近期表現(xiàn)不俗的白酒、家電、醫(yī)藥等行業(yè)正是如此。最后在操作上建議逆向投資。在震蕩行情中板塊和主題輪動(dòng)加快，切忌追漲殺跌，逆市操作更加合適。

　　吳達(dá)稱(chēng)，投資策略不會(huì)有變化，還是追求轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)，尋找估值合理的消費(fèi)以及成長(zhǎng)股，包括養(yǎng)老、環(huán)保、互聯(lián)網(wǎng)、娛樂(lè)、教育等。