“現(xiàn)在這個(gè)節(jié)點(diǎn)加倉(cāng)還是減倉(cāng)感覺都不太好。如果加倉(cāng)，倉(cāng)位一下子上去之后，又來一波2月份那樣的調(diào)整，可能要白忙活；但不加倉(cāng)，甚至減倉(cāng)有可能會(huì)使業(yè)績(jī)落后?！鄙钲谝恢械纫?guī)模的公募基金經(jīng)理近期頗為苦惱。

　　上述公募基金經(jīng)理說：“1、2月份時(shí)操作挺不錯(cuò)，大跌給了建倉(cāng)的好機(jī)會(huì)，凈值看起來非常好看，差不多盈利7、8分錢。2月底那次調(diào)整太快，根本來不及操作，結(jié)果一下又去掉了3角多，等于前面的努力白費(fèi)了。”

　　上證綜指3月21日沖破3000點(diǎn)之后，上攻乏力?！澳壳笆袌?chǎng)的點(diǎn)位，用估值的眼光看，說高不高，說低不低，一漲就高，一跌又顯得低，很尷尬。再說，市場(chǎng)的邏輯還在重建，原來主導(dǎo)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)型牛等都到了審美疲勞期?！鼻笆龉蓟鸾?jīng)理坦言。

　　從公募基金的角度看，目前點(diǎn)位是市場(chǎng)分歧較大的時(shí)候，倉(cāng)位較低的機(jī)構(gòu)偏向看多，倉(cāng)位較重的機(jī)構(gòu)則明顯趁反彈減倉(cāng)。中國(guó)證券報(bào)記者采訪的近10位公募基金經(jīng)理中，半數(shù)左右最近兩周都在逐步加倉(cāng)，而半數(shù)左右公募基金經(jīng)理在逢高減倉(cāng)，僅有少數(shù)基金經(jīng)理維持倉(cāng)位不變。

　　加倉(cāng)和減倉(cāng)的基金經(jīng)理投資邏輯差別并不大。加倉(cāng)的基金經(jīng)理認(rèn)為：“現(xiàn)在市場(chǎng)情緒有了改善，不那么悲觀，一些前期跌幅較大的股票，可以用較大倉(cāng)位去打，畢竟之前倉(cāng)位一直較低?！倍鴾p倉(cāng)的基金經(jīng)理也是憑借對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷：“前期持有一些股票倉(cāng)位過重，現(xiàn)在漲起來要逢高減一些，好為后續(xù)操作騰出空間。”

　　私募在倉(cāng)位操作上也明顯露出兩難情緒。“今年市場(chǎng)操作難度明顯增加，主要是新增資金太少，集中于場(chǎng)內(nèi)博弈，很難有一個(gè)持續(xù)熱點(diǎn)。今年以來倉(cāng)位只在三成左右，大部分集中在公司有參與定增的股票上。”深圳一家50億元規(guī)模的私募基金人士透露。

　　正因?yàn)椴僮麟y度增加，不少老牌私募幾乎處于蟄伏狀態(tài)。比如,澤泉投資的辛宇一周前即向中國(guó)證券報(bào)記者表示，公司旗下產(chǎn)品大部分處于空倉(cāng)狀態(tài)。現(xiàn)在還看不到明確的機(jī)會(huì)，市場(chǎng)反復(fù)情況較多，操作難度大，做了會(huì)犯錯(cuò)還不如不做。