A股2016年開年的首月慘跌，讓市場情緒極度悲觀，但最后一個交易日的“長陽”大漲也讓“黑色一月”呈現(xiàn)一線“曙光”。多位接受中國基金報記者采訪的基金經(jīng)理表示，目前市場已經(jīng)跌到了沒必要悲觀的位置，公募基金開始分階段加倉，在投資選擇上，將嚴格投向有良好業(yè)績驅(qū)動、行業(yè)前景廣闊且估值合理的投資標的。

　　分階段加倉

　　截至2016年1月末，上證綜指1月份下跌22.65%，深證成指1月份下跌25.64%，創(chuàng)業(yè)板指也史無前例地下跌26.53%，創(chuàng)最大單月跌幅。然而，1月29日的大漲也帶來了“黑色一月”后的一線“曙光”。當(dāng)日，上證綜指大漲3.09%，收復(fù)2700點；深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲3.70%、4.60%。

　　華南某大型公募基金經(jīng)理認為，目前市場已經(jīng)具備了賺錢機會，保守的投資者可以耐心等待市場反彈確認再入市，激進的投資者則可以分階段布局。

　　北京某價值投資基金經(jīng)理也表示，“由于市場幾次意外的暴跌，當(dāng)前市場不敢說穩(wěn)住了，但目前很多資產(chǎn)都已經(jīng)比較便宜了，從長期投資來看，我們已經(jīng)開始分階段逐步買入看好的標的，我們認為在相對便宜的位置分倉買進是明智的投資決策?！?

　　華夏基金某基金經(jīng)理認為，從A股自身來看，市場經(jīng)過快速深幅回調(diào)，風(fēng)險得以充分釋放，股票的估值吸引力有所回升，投資者不必悲觀。

　　該基金經(jīng)理稱，“相比去年的高點，股市整體回落幅度超過40%，特別是今年以來，市場經(jīng)過20%多的快速下跌，大中型藍籌股整體估值趨于合理，風(fēng)險收益比明顯改善。以1月29日為例，上證50動態(tài)市盈率約8.6倍， 滬深300 動態(tài)市盈率約10.7倍，已經(jīng)低于成熟資本市場的平均水平?！?

　　但也有的基金經(jīng)理對后市仍舊謹慎。北京某醫(yī)療類基金經(jīng)理稱，市場在短期內(nèi)穩(wěn)住了，但由于成交量沒有有效放大，估計反彈一個階段后仍舊保持震蕩弱勢行情，長期來看，市場中的匯率風(fēng)險、大股東質(zhì)押風(fēng)險、經(jīng)濟下行壓力等不確定的風(fēng)險因素仍然存在。

　　選股將回歸業(yè)績驅(qū)動

　　如果說股市也可以重來一遍的話，基金經(jīng)理該怎么投資呢？當(dāng)前，股市已經(jīng)下跌到2014年底牛市啟動的點位，多位接受記者采訪的基金經(jīng)理表示，在選股上將更加嚴格遵照業(yè)績驅(qū)動和估值合理的策略。

　　北京上述價值投資基金經(jīng)理表示，市場反彈企穩(wěn)后，選股將集中在盈利穩(wěn)定的企業(yè)上，更加嚴格選股的業(yè)績要求和估值要求。

　　具體到選擇標準上，他認為，入選標的公司業(yè)績不能受股價的反向影響，比如，熱衷并購的上市公司業(yè)績受股價影響很大。并購做得好固然沒問題，但有的企業(yè)單純通過并購獲得增長，這就需要股價維持在相對高的估值，現(xiàn)在股價下來了，企業(yè)持續(xù)并購的能力消失了，未來的增長也就消失了。

　　北京上述醫(yī)療類基金經(jīng)理也分析，他的投資策略將回歸到弱市中的投資邏輯，即在選股上要求公司的估值與公司業(yè)績相匹配，以認準趨勢、精選個股為主要投資策略。

　　“我們只選擇具備較好發(fā)展前景的新興行業(yè)，在新興行業(yè)中選擇估值合理，業(yè)績較優(yōu)，但又被市場急跌誤殺的標的，相信這些領(lǐng)域的股票會率先反彈，但我們也降低了對這些標的的收益預(yù)期，不會在弱市中給予較高的估值?！痹摶鸾?jīng)理稱。

　　針對看好的行業(yè)，該基金經(jīng)理認為，TMT、計算機、新興消費、環(huán)保等行業(yè)都具備很好的投資價值。

　　上述華南基金經(jīng)理則表示，主要看好次新股，由于市場上次新股研究和投資者較少，加之弱勢市場下次新股上漲幅度不大，估計可以在比較合理的位置買到許多稀缺標的或新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，他們會認真研究其中行業(yè)前景廣闊，企業(yè)業(yè)績突出的標的，在企業(yè)上市的初期就介入，與這個新興行業(yè)共同發(fā)展。

　　上述華夏基金基金經(jīng)理也表示，隨著國企改革深化，機制變革釋放發(fā)展?jié)摿?，不少具備良好競爭基礎(chǔ)和資質(zhì)的企業(yè)有望重現(xiàn)成長活力，當(dāng)前的深幅調(diào)整無疑為理性而有遠見的投資者提供了良好的投資機會，未來A股結(jié)構(gòu)性市場行情將在調(diào)整中逐漸醞釀形成。