從新近披露完畢的基金四季報中可以看到，偏股型基金的股票倉位在去年末整體維持在較高水平。天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，開放式股票型基金（可比）和開放式混合型基金（可比）去年末的平均倉位分別達(dá)到89.05%和57.99%，較三季度末分別上升14.36和3.32個百分點(diǎn)。

　　不過，這并不代表公募對于“跨年度行情”都抱有極大熱情：一者，股基倉位的提升一定程度上可能受到底倉新規(guī)的制約；二者，各家基金公司之間的倉位水平差異較大，這或許暗示其對后市判斷有明顯分歧。

　　據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)，去年四季度末，包括股票型、混合型和封閉式基金在內(nèi)可比的99家1196只偏股基金股票平均倉位為61.09%，較三季度末上升4.38個百分點(diǎn)。

　　分類型看，去年末開放式股票基金（可比）的平均倉位為89.05%，較三季度末上升14.36個百分點(diǎn)，是去年四季度倉位增幅最高的一類偏股基金。

　　而基于開放式基金一般要保持5%的現(xiàn)金應(yīng)對贖回，結(jié)合歷史數(shù)據(jù)看，去年末股票型基金的倉位整體上處于非常高的水平。

　　此外，開放式混合型基金（可比）去年末的平均倉位則為57.99%，較三季度末上升了3.32個百分點(diǎn)。

　　需要指出的是，盡管偏股型基金整體上看在去年末維持了較高的倉位水平，但股基倉位的大幅提升并不一定代表其對于后市的樂觀看好。

　　從去年8月8日開始，新修訂的《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》正式施行，其中將股票型基金的倉位下限由原來的60%提高到80%。而從四季報數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)看，開放式股票型基金去年末的股票倉位也基本保持在了80%以上。

　　事實(shí)上，去年四季度行情回暖，權(quán)益類產(chǎn)品加倉在情理之中，但股基倉位提升如此之大，甚至遠(yuǎn)超于倉位變化更加靈活的混合型基金——混合型基金四季度倉位整體提升3.32個百分點(diǎn)，對比歷史數(shù)據(jù)，這一變化幅度并不大——其一定程度上受到底倉新規(guī)制約的可能性同樣存在。

　　另一個需要對“由整體高倉位得出基金樂觀后市”這一邏輯進(jìn)行審視的因素，是從個體角度看，各家基金公司之間的倉位水平差異較大，這或許暗示基金對于行情演繹的預(yù)期存有一定分歧。

　　從中觀層面看，在納入統(tǒng)計(jì)范圍的92家可比基金公司中，去年4季度加倉的公司有71家，占比高達(dá)77.17%。

　　其中，浙江浙商證券資產(chǎn)整體倉位由三季末的20.58%大幅上升至76.54%，倉位提升了55.95個百分點(diǎn)，是四季度加倉幅度最高的公司；中信建投基金倉位從去年三季度末的33.05%上升到四季度末的74.39%，以41.35個百分點(diǎn)的倉位提升緊隨其后；共有31家公司整體倉位提升超過10個百分點(diǎn)，10家公司加倉超過20個點(diǎn)。

　　而在減倉的基金公司中，嘉合基金去年四季度末的倉位為6.65%，較前一季度下降了33.05個百分點(diǎn)；興業(yè)基金緊隨其后，倉位由去年三季度末的48.25%下降至15.67%，下降了32.58個百分點(diǎn)；共有9家公司減倉超過10個點(diǎn)。

　　在更具市場代表性的大中型基金公司中，農(nóng)銀匯理、上投摩根、興業(yè)全球、華夏和嘉實(shí)等加倉幅度較大，分別較前一季度提升了30.47、13.79、13.07、11.60和11.50個百分點(diǎn)；減倉的隊(duì)伍中，大中型基金公司包括南方、國泰、博時、華商、中郵和易方達(dá)等，期間倉位分別下降了18.67、9.89、5.60、5.29、3.60和1.82個百分點(diǎn)。