近兩周57只基金增倉(cāng)超5%，19只減倉(cāng)幅度超5%

　　近期A股市場(chǎng)震蕩明顯加大。在經(jīng)過(guò)近兩周的震蕩之后，基金倉(cāng)位的變化顯示出分化跡象明顯。57只基金增倉(cāng)幅度超過(guò)5%，部分基金加倉(cāng)幅度超過(guò)20個(gè)百分點(diǎn)，19只減倉(cāng)幅度超5%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這顯示了在政策干預(yù)下基金對(duì)于后市的分歧加大，短期內(nèi)宜控制倉(cāng)位。

　　基金倉(cāng)位變動(dòng)劇烈

　　近期加倉(cāng)幅度最大的是東吳進(jìn)取策略，倉(cāng)位為95%，頂格。而減倉(cāng)最大的則是萬(wàn)家和諧(519181,基金吧)，其倉(cāng)位由84.03%下降至71.19%。

　　上周初，在降息等利好消息的刺激下，A股市場(chǎng)展開(kāi)大幅反彈，創(chuàng)業(yè)板指更是持續(xù)走高。隨著“管理層約談基金”等不實(shí)消息傳出、IPO抽血等利空消息背景下，從上周三開(kāi)始大盤(pán)兩市調(diào)頭向下，陷入震蕩。而近兩個(gè)周的連續(xù)波動(dòng)，讓基金操作顯示出分化跡象。

　　德圣基金研究中心倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，截止5月14日，可比主動(dòng)股票基金加權(quán)平均倉(cāng)位為92.54%，偏股混合型和配置混合型基金平均倉(cāng)位分別為89.67%和75.11%，相比前周分別上升0.55%、0.55%和1.70%。單只基金來(lái)看，57只增倉(cāng)幅度超過(guò)5%，19只減倉(cāng)幅度超5%。

　　其中加倉(cāng)幅度最大的基金是東吳進(jìn)取策略。數(shù)據(jù)顯示，截止5月14日東吳進(jìn)取策略的倉(cāng)位為95%，頂格。相比前一周的5月7日增加了22.75個(gè)百分點(diǎn)。而其凈值變動(dòng)情況也顯示該基金加倉(cāng)較為及時(shí)，5月8日至12日三個(gè)交易日凈值漲幅均在4-6%之間。但以其一季度末的持倉(cāng)來(lái)看，其前十大重倉(cāng)股中既持有中國(guó)平安(601318)、興業(yè)銀行(601166)、平安銀行(000001)等藍(lán)籌股，又持有長(zhǎng)盈精密(300115)、金卡股份(300349)等創(chuàng)業(yè)板股，不過(guò)在上述區(qū)間內(nèi)，上述個(gè)股表現(xiàn)均不強(qiáng)勢(shì)，以此推斷，該基金調(diào)倉(cāng)可能性較大。

　　國(guó)聯(lián)安主題、長(zhǎng)城雙動(dòng)力、長(zhǎng)盛同鑫配置的加倉(cāng)幅也較大，在15至17個(gè)百分點(diǎn)之間。這三只基金與東吳進(jìn)取策略的情況類(lèi)似，從基金凈值變動(dòng)和前十大重倉(cāng)股近一周的表現(xiàn)來(lái)看，二者存在不吻合之處，顯示基金已調(diào)倉(cāng)。

　　減倉(cāng)幅度最大的基金則是萬(wàn)家和諧，其倉(cāng)位由5月7日的84.03%下降至14日的71.19%。降幅近13個(gè)百分點(diǎn)。易方達(dá)策略、萬(wàn)家雙引擎、華夏復(fù)興、金元價(jià)值減倉(cāng)幅度也較大，在7至10個(gè)百分之間。整體來(lái)看，除易方達(dá)策略和華夏復(fù)興以外，加減倉(cāng)幅度居前的基金主要是規(guī)模較小的基金，如東吳進(jìn)取策略一季度末的規(guī)模僅有2.1億元，國(guó)聯(lián)安主題規(guī)模不足1億，顯示了船小好調(diào)頭的優(yōu)勢(shì)。持倉(cāng)方面，仍然以偏成長(zhǎng)風(fēng)格的基金倉(cāng)位變化較為明顯。

　　短期宜控制倉(cāng)位

　　由于來(lái)自監(jiān)管層的利空因素較多，基金經(jīng)理對(duì)后市看點(diǎn)出現(xiàn)較大分歧，倉(cāng)位操作上也出現(xiàn)明顯分化，因此投資者應(yīng)控制倉(cāng)位為先。

　　對(duì)于倉(cāng)位變動(dòng)出現(xiàn)的明顯分化，德圣基金研究中心認(rèn)為， 由于近期來(lái)自監(jiān)管層的利空因素較多，基金經(jīng)理對(duì)后市看點(diǎn)出現(xiàn)較大分歧，近期倉(cāng)位操作上也出現(xiàn)明顯分化。5月市場(chǎng)預(yù)期仍舊騎牛難下，穩(wěn)增長(zhǎng)和寬貨幣政策有望繼續(xù)加碼，股市賺錢(qián)效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵，資金流入不減，但是震蕩繼續(xù)加劇，不排除更猛烈的調(diào)控政策引發(fā)10%以上的調(diào)整幅度。不確定性來(lái)于政策變化和監(jiān)管持續(xù)發(fā)力。

　　對(duì)于基金投資，德圣基金研究中心建議，應(yīng)控制倉(cāng)位為先，震蕩調(diào)整或增加基金布局機(jī)遇。基金配置繼續(xù)采取選股基金保底收益核心持有，主題投資提高收益。

　　祿基金研究中心則指出，管理層對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的警示疊加新股發(fā)行以及券商兩融業(yè)務(wù)的調(diào)整，短期市場(chǎng)的震蕩幅度趨于加大。但長(zhǎng)期看，眾股指上行趨勢(shì)并未發(fā)生根本性扭轉(zhuǎn)，推動(dòng)本輪牛市的主要邏輯——改革、貨幣政策寬松以及穩(wěn)增長(zhǎng)依然存在，根據(jù)最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及管理層對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行擔(dān)憂(yōu)的增加，穩(wěn)增長(zhǎng)、寬貨幣的政策利好仍具有一定的想象空間。一些投資理念以及投資邏輯比較成熟、選股能力比較高的基金仍具有持有價(jià)值。

　　從近兩周以來(lái)的震蕩市中基金的表現(xiàn)來(lái)看，漲幅居前的仍然是重倉(cāng)成長(zhǎng)股的基金，其中以重配信息技術(shù)板塊的基金為主。近兩個(gè)周以來(lái)的震蕩行情中，股票基金中華寶興業(yè)服務(wù)、大成中小盤(pán)、諾德周期策略、添富策略區(qū)間凈值漲幅最高，在20%至22%之間。中銀新經(jīng)濟(jì)、廣發(fā)聚優(yōu)、財(cái)通價(jià)值、廣發(fā)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)4只基金漲幅超20%，領(lǐng)漲混合型基金。

　　而跌幅較大的基金則主要是重倉(cāng)金融以及前期漲幅較大的交通運(yùn)輸、建筑等。信誠(chéng)精萃成長(zhǎng)(550002)、信誠(chéng)深度價(jià)值兩只兄弟基金跌幅超過(guò)6%，信達(dá)澳銀精選跌幅也超過(guò)4%。整體來(lái)看，目前創(chuàng)業(yè)板和中小板股仍然處于較強(qiáng)地位，相關(guān)基金表現(xiàn)也更為強(qiáng)勢(shì)。