A股市場(chǎng)持續(xù)回暖過程中，權(quán)益類基金體現(xiàn)了較為突出的業(yè)績。而目前A股市場(chǎng)上各類主題投資機(jī)會(huì)也受到機(jī)構(gòu)追捧，尤以軍工、醫(yī)藥、國企改革等最突出。主題基金的業(yè)績表現(xiàn)也受到投資者的認(rèn)可。機(jī)構(gòu)人士指出，未來一段時(shí)間，基金投資者在穩(wěn)健操作的同時(shí)，仍然需要關(guān)注和優(yōu)選改革、醫(yī)藥等主題基金。

　　國企改革開啟“普惠”模式

　　國企改革的主題機(jī)會(huì)一直備受市場(chǎng)關(guān)注，而隨著近日中石化混合所有制改革大幕的拉開，公募基金首度參與的創(chuàng)新模式更是賺足了眼球。

　　十八屆三中全會(huì)開啟混合所有制改制大幕，為社會(huì)公眾資本“代言”的公募基金開始浮出水面。16日，記者從嘉實(shí)基金獲悉，作為國內(nèi)首單參與國企混合所有制改革的公募基金———嘉實(shí)元和直投封閉式混合型發(fā)起式基金正式啟動(dòng)。

　　據(jù)了解，該產(chǎn)品的規(guī)模上限為100億元，投資門檻為10萬元，其中不超過50%的資產(chǎn)將投向中石化銷售公司股權(quán)，目標(biāo)直指本輪國企混合所有制改革，其余資金將配置債券等固收類資產(chǎn)。此外，嘉實(shí)元和的存續(xù)期預(yù)計(jì)為3年，基金在成立后3個(gè)月內(nèi)將在上海證券交易所上市。

　　對(duì)于普通投資者而言，基金提供“低門檻”參與國企改革的機(jī)會(huì)。而在業(yè)內(nèi)人士眼中，公募基金首次獲準(zhǔn)投資非上市公司股權(quán)，意味著公募基金投資范圍拓展到傳統(tǒng)二級(jí)市場(chǎng)以外的領(lǐng)域，公募型的股權(quán)投資基金誕生。從產(chǎn)品性質(zhì)而言，它更像一只投資于Pre-IPO（上市前）的私募股權(quán)基金，而私募股權(quán)基金的門檻為100萬元，這類產(chǎn)品由公募基金來做，不僅降低了投資門檻，而且有助于惠及更多個(gè)人投資者；從運(yùn)作模式看，嘉實(shí)元和只收取每年0.6%的固定管理費(fèi)，而私募股權(quán)基金的管理人一般還會(huì)收取20%的業(yè)績提成；托管費(fèi)在中石化銷售公司上市前為年費(fèi)率0.03%，而普通基金托管費(fèi)多在0.25%左右；從銷售方式上，該款產(chǎn)品采取券商包銷模式發(fā)售，招商證券包銷50億元，嘉實(shí)基金公司將以自有資金認(rèn)購1000萬元。另外，該基金還獨(dú)創(chuàng)現(xiàn)金分配這一方式，其中包括獲得目標(biāo)公司現(xiàn)金股利以及目標(biāo)公司上市后賣出股票獲得資金。

　　醫(yī)藥軍工業(yè)績搶眼

　　今年以來，醫(yī)藥主題和軍工主題基金的表現(xiàn)都十分搶眼。數(shù)據(jù)顯示，從2013年初至今，添富醫(yī)藥總回報(bào)為59％，最新規(guī)模接近44億元；融通醫(yī)療保健行業(yè)基金總回報(bào)為55％，最新規(guī)模也高達(dá)31億元；華寶興業(yè)醫(yī)藥生物總回報(bào)為46％；易方達(dá)醫(yī)療保健為35％。目前基金市場(chǎng)上共有18只醫(yī)藥主題基金，其中主動(dòng)管理型產(chǎn)品10只，指數(shù)化產(chǎn)品8只。而長城醫(yī)療保健、華潤元大醫(yī)療量化、嘉實(shí)醫(yī)療保健和大成健康為年內(nèi)新成立基金。

　　醫(yī)藥主題基金良好的業(yè)績表現(xiàn)，同國內(nèi)醫(yī)療健康行業(yè)大發(fā)展密不可分。數(shù)據(jù)顯示，近年來，我國醫(yī)藥行業(yè)年平均增長率達(dá)17.7％，遠(yuǎn)高于世界平均發(fā)展速度，而隨著居民收入水平的不斷提高，人民對(duì)于醫(yī)療水平的要求也相應(yīng)提升，尤其是人口老齡化程度的加劇，醫(yī)藥需求空間迅速打開。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，最近幾年醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展數(shù)據(jù)顯示，2012年醫(yī)藥費(fèi)用達(dá)2.89萬億元，占G D P比重為5.57％，但是和美國醫(yī)療總費(fèi)用占G D P超過10％相比，依然有較大的上漲空間。2013年9月，國務(wù)院發(fā)布關(guān)于促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見，明確提出2020年健康服務(wù)業(yè)要達(dá)到8萬億規(guī)模。在醫(yī)療體制改革背景下，加上市場(chǎng)需求空間巨大，醫(yī)療健康服務(wù)行業(yè)空間巨大，這給相關(guān)的主題投資基金以機(jī)會(huì)。另外，值得注意的是，進(jìn)入2014年以來，并購重組潮此起彼伏，醫(yī)藥行業(yè)也成為并購重組的熱門板塊，以富國醫(yī)療保健基金為例，今年二季度末持有的十大重倉股中，已經(jīng)有五、六只宣布停牌重組。

　　軍工主題基金的表現(xiàn)亦可圈可點(diǎn)。截至2014年二季度，市場(chǎng)共有7只軍工主題基金，均是今年剛成立的新產(chǎn)品。目前明確軍工主題的基本均為以中證軍工指數(shù)為標(biāo)的的指數(shù)型基金，如富國中證軍工、申萬菱信中證軍工、前海開源中證軍工等。另外，部分高端裝備制造主題基金同樣較大比例參與軍工板塊，但其產(chǎn)品設(shè)計(jì)并未明確主投軍工板塊，因此此類基金并非嚴(yán)格意義上的軍工主題基金，如長盛高端裝備、南方高端裝備、富國高端制造業(yè)等。德圣基金研究中心認(rèn)為，短期來看，受市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換、改革刺激等因素影響，軍工板塊或迎階段性機(jī)會(huì)。長期受益國家戰(zhàn)略的調(diào)整、軍費(fèi)加大投入以及改革刺激共同推動(dòng)，軍工行業(yè)或?qū)⒓铀侔l(fā)展。目前軍工板塊可謂短期、長期投資機(jī)會(huì)俱佳。

　　基金經(jīng)理熱捧主題機(jī)會(huì)

　　對(duì)于近期的市場(chǎng)行情，長盛基金認(rèn)為，資本市場(chǎng)的繁榮值得期待。一方面目前市場(chǎng)估值水平處于底部區(qū)間，另一方面從政府角度看，降杠桿的另外一種途徑就是增加權(quán)益，而這就需要資本市場(chǎng)的繁榮。在目前房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷的情況下，資本市場(chǎng)的繁榮有助于經(jīng)濟(jì)的降杠桿和國企改革中混合所有制的發(fā)展。資本市場(chǎng)的繁榮對(duì)整個(gè)存量的盤活有重大意義。短期來看，在滬港通、國企改革、地產(chǎn)松綁預(yù)期的刺激下，市場(chǎng)熱度在不斷上升，A股已經(jīng)連續(xù)走出上漲行情，尤其是以熱點(diǎn)主題為導(dǎo)向的板塊，受到各方資金的追捧。在國家安全日益凸顯、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型迫在眉睫等大背景下，包括T M T、軍工、城鎮(zhèn)化等主題在內(nèi)的熱點(diǎn)行情輪番上陣，相應(yīng)的主題型基金也收獲不菲。

　　華泰柏瑞創(chuàng)新升級(jí)基金經(jīng)理張慧認(rèn)為，在滬港通開放前市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)不大，而10月份則需要再對(duì)各方面數(shù)據(jù)進(jìn)行評(píng)估，其中需要重點(diǎn)觀察地產(chǎn)金九銀十?dāng)?shù)據(jù)、上市公司三季報(bào)以及滬港通兌現(xiàn)情況等。對(duì)于行情能持續(xù)多久，他認(rèn)為主要取決于改革紅利釋放的力度和進(jìn)度。長期來看，中國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入轉(zhuǎn)型升級(jí)的階段，正處于新舊增長引擎交替期，新興產(chǎn)業(yè)將不斷發(fā)展壯大，傳統(tǒng)行業(yè)也在謀求轉(zhuǎn)型，將會(huì)涌現(xiàn)出越來越多的投資機(jī)會(huì)。操作思路上，張慧表示，短期將重點(diǎn)挖掘存在預(yù)期差的主題投資機(jī)會(huì)，并等待優(yōu)質(zhì)成長股調(diào)整帶來的增持機(jī)會(huì)。

　　而匯豐晉信龍騰基金經(jīng)理王春則預(yù)計(jì)，未來一段時(shí)間價(jià)值股的估值修復(fù)和成長股的轉(zhuǎn)型推動(dòng)可能相輔相成?！皬闹靼鍋砜矗瑴弁▽⒁氲统杀镜暮Ｍ赓Y金入市，這將有利于價(jià)值股的估值修復(fù)；從中小板和創(chuàng)業(yè)板來看，盡管估值已經(jīng)處于高位，但那些具備轉(zhuǎn)型政策推動(dòng)的行業(yè)，以及自身增長動(dòng)力強(qiáng)勁的上市公司，仍可能會(huì)有表現(xiàn)?！蓖醮罕硎?，旗下偏股基金未來一段時(shí)間將會(huì)保持較高倉位水平，并考慮兼顧上述兩類股票的投資機(jī)會(huì)。

　　國金證券策略周報(bào)建議，在基金權(quán)益類產(chǎn)品投資上保持均衡與防御，重點(diǎn)配置“藍(lán)籌+消費(fèi)”風(fēng)格；同時(shí)考慮到交易量擴(kuò)大的市場(chǎng)情緒與結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，適當(dāng)搭配主題投資風(fēng)格基金；暫時(shí)回避前期市場(chǎng)熱度過高的板塊品種。

　　凱石工場(chǎng)則比較看好消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域以及新興產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)回暖的機(jī)會(huì)，建議投資者關(guān)注與之關(guān)聯(lián)度較高的基金品種。對(duì)于主題性投資方面，投資者可重點(diǎn)把握國企改革、城鎮(zhèn)化、節(jié)能環(huán)保、新能源等相關(guān)機(jī)會(huì)，介入方式首選擇時(shí)選股能力俱佳、擅長把握市場(chǎng)各類主題性投資機(jī)會(huì)的策略型主題基金。