由于缺乏后續(xù)“彈藥” 短期市場(chǎng)將承壓進(jìn)入調(diào)整模式

　　在經(jīng)過前期一個(gè)月的休整后，9月以來，A股吹響第二輪上攻號(hào)角。記者采訪多位基金經(jīng)理后獲悉，在此背景下，多數(shù)基金經(jīng)理已選擇加倉(cāng)操作。從多家第三方機(jī)構(gòu)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)看，股基平均倉(cāng)位接近甚至超過88%，這也使得傳說中的基金“88魔咒”，再次應(yīng)驗(yàn)。由于缺乏后續(xù)“彈藥”，短期市場(chǎng)將承壓進(jìn)入調(diào)整模式。

　　基金倉(cāng)位持續(xù)攀升

　　9月初，新華社連發(fā)數(shù)文力挺股市，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人也表態(tài)“當(dāng)前股市運(yùn)行向好為改革奠定了基礎(chǔ)”，強(qiáng)大的看多輿論激發(fā)了市場(chǎng)做多熱情，大盤連續(xù)逼空上揚(yáng)，同時(shí)，基金倉(cāng)位也顯著上升。

　　渤海證券基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)模型顯示，納入統(tǒng)計(jì)范圍的532只偏股型開放式基金9月5日平均倉(cāng)位為86.85%，較前一周的83.68%增加了3.17個(gè)百分點(diǎn)。其中股票型基金平均倉(cāng)位90.40%，比前一周增加3.15個(gè)百分點(diǎn)；混合型基金為79.95%，增加3.19個(gè)百分點(diǎn)。

　　股市一直流行一個(gè)“傳說”：當(dāng)公募基金中股票型基金的平均倉(cāng)位達(dá)到88％時(shí)，大盤必會(huì)下跌，這被稱為基金“88魔咒”，且屢次應(yīng)驗(yàn)。目前，多家第三方機(jī)構(gòu)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，股基平均倉(cāng)位接近甚至超過88%，果然，魔咒再現(xiàn)。

　　中秋節(jié)后，A股終結(jié)了連續(xù)收陽(yáng)，呈現(xiàn)沖高回調(diào)態(tài)勢(shì)，滬指回到2300點(diǎn)附近窄幅震蕩。

　　在好買基金看來，市場(chǎng)情緒總體樂觀，公募基金倉(cāng)位總體處于中性偏高水平，這一因素對(duì)市場(chǎng)影響偏于利空。這是因?yàn)椋溯喭苿?dòng)股市上漲的最直接原因并非經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，也非重大利好政策出臺(tái)，而是股市低迷多年爆發(fā)后形成的賺錢效應(yīng)導(dǎo)致大量資金涌入，推動(dòng)了股市進(jìn)一步走高。

　　好買基金指出，目前市場(chǎng)尚處牛市形成階段，往往上漲與調(diào)整相伴，投資者應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的適度回調(diào)有一定預(yù)見，并抓住寶貴的入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　 基金關(guān)注焦點(diǎn)向國(guó)企改革轉(zhuǎn)移

　　記者注意到，在行業(yè)配置方面，公募基金已出現(xiàn)變化。根據(jù)好買基金數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月伊始，基金在石油石化和有色金屬板塊均呈現(xiàn)加倉(cāng)態(tài)勢(shì)，顯示基金關(guān)注的焦點(diǎn)開始向國(guó)企改革概念板塊轉(zhuǎn)移；交通運(yùn)輸、食品飲料等周期性較弱的板塊則遭受基金較大幅度減持，顯示基金開始增強(qiáng)持股組合的彈性。

　　大摩華鑫主題優(yōu)選基金經(jīng)理周志超指出，近一個(gè)多月，多個(gè)利好因素的共振提升了投資者情緒，進(jìn)而引發(fā)市場(chǎng)大幅反彈，市場(chǎng)短期內(nèi)能否持續(xù)向好，很大程度上取決于這種亢奮的市場(chǎng)情緒能否保持。“情緒是多變的，情緒高漲帶來的行情有可能超乎想象，但很有可能無持續(xù)性?！?

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“冷水”為A股帶來陰霾

　　進(jìn)入9月后的短短9個(gè)交易日，上證指數(shù)已上漲100余點(diǎn)，漲幅超過5％。然而，隨著8月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期疲軟，持續(xù)的盤整為A股帶來一絲陰霾。從上演“6連陽(yáng)”，到陷入數(shù)據(jù)疲弱，A股“慢?！毙星檫€能走多遠(yuǎn)？

　　梳理市場(chǎng)上對(duì)“牛市”的論斷，依據(jù)主要有三類：“投資紅利”說、“無風(fēng)險(xiǎn)利率下滑”論、滬港通行情論。

　　也有分析人士認(rèn)為，種種邏輯仍停留在預(yù)期層面，沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)性改善，不足以支撐持續(xù)上漲。

　　專家認(rèn)為，展望近一段時(shí)期，盡管A股行情不乏滬港通等支撐因素，短期看仍可能迎來盤整及熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換。在此前的盤整中，一度相較低迷的創(chuàng)業(yè)板就表現(xiàn)不俗，連續(xù)逆主板上漲。 據(jù)新華社

　　“88魔咒”來襲

　　“88魔咒”，就是當(dāng)基金的倉(cāng)位水平達(dá)到88%左右的時(shí)候，A 股市場(chǎng)往往會(huì)出現(xiàn)大跌，基金倉(cāng)位成了股市的“反向指標(biāo)”。歷史上，“88魔咒”多次興風(fēng)作浪，屢試屢靈。

　　從理論上講，“88%魔咒”的存在，是A股市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律的一種體現(xiàn)。盡管全流通后，基金在A股市場(chǎng)的地位大不如前，但如果僅從存量資金角度來看，掌控?cái)?shù)萬(wàn)億資金流動(dòng)的基金依然對(duì)A股市場(chǎng)的走勢(shì)有著舉足輕重的影響，因此，基金倉(cāng)位的變化常被視為A股的風(fēng)向標(biāo)。