公募基金加倉方向曝光 中國資產(chǎn)有望迎來系統(tǒng)性向上重估

　　3月31日，公募基金2024年年報(bào)基本披露完畢。

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，業(yè)績成為公募基金買入的“錨”，在凈買入金額前十的個(gè)股中，出現(xiàn)了美的集團(tuán)、比亞迪等績優(yōu)股。紅利資產(chǎn)也成為公募基金“心頭好”，格力電器、中國平安、長江電力、京滬高鐵、招商銀行等紅利資產(chǎn)也被公募基金大手筆買入。

　　數(shù)據(jù)顯示，美的集團(tuán)、格力電器、寧德時(shí)代、比亞迪、立訊精密等在2024年被公募基金凈買入金額居前；貴州茅臺、恒瑞醫(yī)藥、長安汽車、瀘州老窖、陜西煤業(yè)等遭公募基金大量賣出。

　　錨定績優(yōu)股

　　2024年，公募基金凈買入金額較多的公司集中在家電、新能源等領(lǐng)域的績優(yōu)公司，以及金融、能源等紅利資產(chǎn)上。

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，2024年全年，公募基金凈買入金額前十的個(gè)股為美的集團(tuán)、格力電器、寧德時(shí)代、比亞迪、立訊精密、中國平安、長江電力、賽力斯、京滬高鐵、招商銀行。

　　具體來看，美的集團(tuán)2024全年獲公募基金凈買入208.26億元，位居榜首；格力電器獲公募基金凈買入132.46億元，位居次席；寧德時(shí)代、比亞迪獲公募基金凈買入金額均超100億元；立訊精密、中國平安、長江電力、賽力斯、京滬高鐵、招商銀行獲公募基金凈買入金額在60億元至100億元之間。

　　業(yè)績成為公募基金買入的“錨”，多只公募基金在2024年凈買入金額較多的公司去年業(yè)績創(chuàng)新高。比如，美的集團(tuán)年報(bào)顯示，美的集團(tuán)2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入4091億元，同比增長9.5%；歸母凈利潤385億元，同比增長14.3%，業(yè)績再創(chuàng)歷史新高。比亞迪2024年實(shí)現(xiàn)營收7771億元，同比增長29%；歸母凈利潤402.5億元，同比增長34%，核心經(jīng)營指標(biāo)創(chuàng)歷史新高，比亞迪新能源車銷量達(dá)427萬輛，同比增長41%，蟬聯(lián)中國汽車市場車企銷量冠軍和全球新能源汽車市場銷量冠軍。

　　與此同時(shí)，2024年，紅利資產(chǎn)火熱，格力電器、中國平安、長江電力、京滬高鐵、招商銀行等紅利資產(chǎn)也被公募基金大手筆買入。

　　從2024全年的股價(jià)表現(xiàn)來看，獲公募基金凈買入較多的個(gè)股大部分出現(xiàn)較高漲幅。2024年，美的集團(tuán)股價(jià)漲幅達(dá)43.74%，格力電器股價(jià)漲幅達(dá)49.63%，寧德時(shí)代股價(jià)漲幅達(dá)66.92%，賽力斯股價(jià)漲幅達(dá)75.48%，招商銀行股價(jià)漲幅達(dá)49.77%。

　　多只牛股被大幅賣出

　　從凈賣出情況來看，天相投顧數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺、恒瑞醫(yī)藥、長安汽車、瀘州老窖、陜西煤業(yè)、通富微電、滬電股份、中際旭創(chuàng)、紫金礦業(yè)、工業(yè)富聯(lián)成為2024年被公募基金凈賣出金額最多的10只個(gè)股。

　　貴州茅臺被公募基金凈賣出最多，凈賣出金額達(dá)177.02億元。具體來看，華夏上證50ETF成為貴州茅臺最大的賣家，全年凈賣出金額超9.63億元，焦巍管理的銀華富裕主題混合A、朱少醒管理的富國天惠成長混合(LOF)A/B、蕭楠管理的易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選三年持有混合、東方紅啟恒三年持有混合A、招商中證白酒指數(shù)A凈賣出金額居前。

　　在公募基金凈賣出金額前十的個(gè)股中，僅有三只個(gè)股2024年股價(jià)下跌，其中瀘州老窖2024年跌幅為27%，長安汽車跌幅為18.73%，貴州茅臺跌幅為8.46%。此外，智飛生物、藥明康德、卓勝微、山西汾酒等2024年跌幅較大的個(gè)股被公募基金凈賣出金額居前。

　　不過，也有不少漲幅較高的個(gè)股被公募基金凈賣出較多，包括2024年全年漲幅超82%的滬電股份、漲幅超52%的中際旭創(chuàng)以及漲幅超46%的工業(yè)富聯(lián)。

　　中國資產(chǎn)有望迎來系統(tǒng)性向上重估

　　展望2025年，富國基金基金經(jīng)理朱少醒認(rèn)為，實(shí)體復(fù)蘇的態(tài)勢將延續(xù)。當(dāng)前市場的整體估值不貴，部分經(jīng)歷過多年考驗(yàn)的核心資產(chǎn)公司估值已經(jīng)非常合適。紅利價(jià)值類公司的分紅收益率相比極低的長債收益率水平有吸引力。中小市值公司整體估值也依然有吸引力。

　　景順長城基金基金經(jīng)理劉彥春表示，我國在AI領(lǐng)域取得突破，激發(fā)了對工程師紅利優(yōu)勢下我國企業(yè)創(chuàng)新能力的集中關(guān)注，金融市場風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著上行。AI對各產(chǎn)業(yè)賦能提升效率，疊加名義GDP和企業(yè)盈利增速筑底回升，我國資產(chǎn)有望迎來系統(tǒng)性向上重估。

　　在具體的投資機(jī)會上，中歐基金基金經(jīng)理葛蘭表示，2025年仍舊看好科技創(chuàng)新的成長空間以及政策驅(qū)動下的消費(fèi)修復(fù)，同時(shí)在經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)的過程中，紅利資產(chǎn)仍舊是值得關(guān)注的資產(chǎn)類別。長期來看，新質(zhì)生產(chǎn)力驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)升級仍是核心方向，將緊密跟蹤技術(shù)迭代、全球產(chǎn)業(yè)鏈變遷及國內(nèi)改革紅利的釋放節(jié)奏。

　　港股的機(jī)會也得到基金經(jīng)理的看好，興證全球基金基金經(jīng)理謝治宇表示，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升和科技創(chuàng)新帶來的非線性增長將是主要看點(diǎn)，資本市場也將逐步回暖，尤其是港股市場的風(fēng)險(xiǎn)收益比十分突出，將是其重點(diǎn)配置方向。

　　對于公募基金去年凈賣出較多的白酒股，易方達(dá)基金基金經(jīng)理蕭楠和王元春表示，白酒行業(yè)的不少次高端、高端品牌，在2024年都堅(jiān)定地做出了庫存管理、維護(hù)品牌價(jià)值的舉措。股價(jià)已經(jīng)反映了最悲觀的預(yù)期，當(dāng)前的白酒行業(yè)，哪怕是比較股息率，也不遜色于很多類債資產(chǎn)，更何況經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)周期不可能永遠(yuǎn)在底部。即使是充分考慮各種負(fù)面因素，白酒行業(yè)也已經(jīng)到了具有投資價(jià)值的區(qū)間。