股票私募倉位持續(xù)提升 積極看好結(jié)構(gòu)性機(jī)會

　　2024年進(jìn)入尾聲，A股主要股指在12月上旬沖高之后持續(xù)震蕩盤整，個股分化效應(yīng)增強(qiáng)。多家私募分析認(rèn)為，現(xiàn)階段市場或?qū)⒀永m(xù)震蕩分化行情，內(nèi)部的優(yōu)質(zhì)結(jié)構(gòu)性機(jī)會依然值得積極看好。其中，新消費、科技創(chuàng)新、企業(yè)出海、高股息等主題是一線私募集中看好的方向。另外，從國內(nèi)股票私募行業(yè)的整體倉位來看，現(xiàn)階段的平均倉位水平繼續(xù)運行在第四季度以來的高位。

　　A股縮量整固

　　上周A股市場整體探底回升，呈現(xiàn)出縮量整固的運行格局。從主要指數(shù)表現(xiàn)來看，截至12月27日收盤，上證指數(shù)、深證成指、科創(chuàng)50當(dāng)周分別小幅上漲，創(chuàng)業(yè)板指小幅下跌。銀行、石油、通信設(shè)備、航空等行業(yè)板塊整體強(qiáng)勢，房地產(chǎn)、傳媒娛樂等板塊表現(xiàn)偏弱。在成交量能上，上周A股整體表現(xiàn)出較為明顯的縮量特征。萬得全A等權(quán)指數(shù)的單日成交金額逐步從1.5萬億元左右水平降至1.3萬億元附近，延續(xù)了12月中旬以來的縮量特征。

　　在市場估值方面，通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月27日收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50的TTM滾動市盈率分別為12.81倍、21.75倍、32.33倍和55.43倍。整體來看，A股主要股指仍具備較好的估值優(yōu)勢。分行業(yè)看，估值較低的公用事業(yè)、食品飲料、農(nóng)林牧漁三個行業(yè)的市盈率分別位于近三年11.95%、12.77%和15.25%歷史分位，在所有A股行業(yè)中表現(xiàn)出了更為突出的估值優(yōu)勢。

　　聚焦多個題材方向

　　據(jù)記者了解，當(dāng)前一線私募對于市場的短期乃至中長期走勢仍保持較為積極的預(yù)期。不同于前期集中青睞科技成長板塊，當(dāng)前私募機(jī)構(gòu)看好更多題材方向。

　　百億私募合遠(yuǎn)基金表示，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型時期，經(jīng)濟(jì)增速會在“新的臺階”穩(wěn)定下來。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)拐點逐步到來，產(chǎn)業(yè)機(jī)會有望陸續(xù)顯現(xiàn)。當(dāng)前該機(jī)構(gòu)重點看好四大投資方向：企業(yè)出海、科技創(chuàng)新、內(nèi)需、有色金屬等資源板塊。

　　合遠(yuǎn)基金認(rèn)為，對于制造業(yè)龍頭企業(yè)而言，出海已經(jīng)是企業(yè)發(fā)展的必選項。目前，該機(jī)構(gòu)重點看好的出海領(lǐng)域有電網(wǎng)設(shè)備、汽車配件、信息技術(shù)等。在科技創(chuàng)新方面，人形機(jī)器人、智能駕駛、AI終端等產(chǎn)業(yè)值得重點關(guān)注。在內(nèi)需相關(guān)領(lǐng)域，該機(jī)構(gòu)看好食品飲料、家用電器等行業(yè)中擁有新品類、成長空間大的企業(yè)，以及部分消費建材企業(yè)。在資源板塊上，能源轉(zhuǎn)型和電氣化對部分金屬的消耗增長“較為剛性”，現(xiàn)階段也值得重點關(guān)注。

　　名禹資產(chǎn)分析稱，年末階段，市場或延續(xù)個股震蕩分化行情。當(dāng)前該機(jī)構(gòu)在投資機(jī)會上關(guān)注三大方向：一是活躍資金定價的主題性機(jī)會，如AI產(chǎn)業(yè)鏈、并購重組等；二是低估值紅利板塊機(jī)會，如銀行、石油石化、公用事業(yè)等；三是受益于內(nèi)需拉動的大消費板塊，如家電、新零售、消費電子等。

　　私募倉位相對較高

　　值得注意的是，在A股整體縮量整固、個股分化特征抬升的市場環(huán)境下，國內(nèi)股票私募行業(yè)的整體倉位依然相對積極。

　　第三方機(jī)構(gòu)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月13日（因信披合規(guī)等原因，私募產(chǎn)品凈值及倉位測算數(shù)據(jù)相對滯后），國內(nèi)股票私募的平均倉位為73.47%，較前一周小幅提升。從縱向?qū)Ρ葋砜?，國?nèi)股票私募行業(yè)自2024年10月起整體延續(xù)了較為平穩(wěn)的加倉勢頭。目前，73.47%的平均倉位水平，處于第四季度以來的高位。

　　具體來看，截至12月13日，有占比達(dá)50.95%的股票私募倉位處于重倉或滿倉水平（倉位大于八成）；27.94%的股票私募倉位處于中等偏重水平（倉位在五成至八成之間）；倉位低于五成的股票私募合計占比不足22%。

　　數(shù)據(jù)還顯示，現(xiàn)階段資管規(guī)模較大的頭部股票私募，在倉位把控上則更為進(jìn)取。截至12月13日，100億元以上、50億元至100億元、20億元至50億元、10億元至20億元、5億元至10億元和5億元以下六個規(guī)模組別的股票私募平均倉位分別為77.37%、65.85%、70.87%、67.58%、72.10%和74.86%。其中，百億級股票私募的平均倉位水平位列第一。分析人士認(rèn)為，相關(guān)數(shù)據(jù)直觀顯示出頭部私募對市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會的樂觀預(yù)期。