華商基金孫志遠(yuǎn)：穩(wěn)守反擊型投資風(fēng)格，在合適的時(shí)點(diǎn)選擇合適的人

　　時(shí)光荏苒，2022年11月，個(gè)人養(yǎng)老金制度正式實(shí)施，至今已滿兩周年。近日，人力資源社會(huì)保障部門、財(cái)政部門、國(guó)家稅務(wù)部門、金融監(jiān)管部門、中國(guó)證監(jiān)會(huì)印發(fā)了《關(guān)于全面實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度的通知》。其中明確，自2024年12月15日起，在中國(guó)境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動(dòng)者，均可以參加個(gè)人養(yǎng)老金制度。稅收優(yōu)惠政策的實(shí)施范圍從36個(gè)先行城市（地區(qū)）同步擴(kuò)大到全國(guó)。

　　作為專門針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶投資而設(shè)立的公募基金份額類型，養(yǎng)老基金Y份額也一直備受青睞。為滿足廣大投資者的個(gè)人養(yǎng)老金投資需求，華商基金作為國(guó)內(nèi)搶先布局增設(shè)養(yǎng)老目標(biāo)基金Y類基金份額的基金管理人之一，持續(xù)深耕養(yǎng)老FOF Y份額，力爭(zhēng)為投資者提供相對(duì)全面的養(yǎng)老金投資方案。

　　如何選擇養(yǎng)老產(chǎn)品？

　　市場(chǎng)上養(yǎng)老產(chǎn)品眾多，那么投資者該如何選擇適合自己的養(yǎng)老產(chǎn)品呢？一般來(lái)講，投資者中青年時(shí)期，收入增速較快，固收屬性更強(qiáng)的人力資本較多，此時(shí)養(yǎng)老金資產(chǎn)較少，投資者對(duì)權(quán)益等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)容忍度也較高，可以加大養(yǎng)老資產(chǎn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置比例。隨著不斷接近養(yǎng)老退休日期，投資者的收入增速逐步下降，風(fēng)險(xiǎn)偏好加速回落，此時(shí)金融資產(chǎn)也積累較多，應(yīng)采用穩(wěn)健的投資策略，降低對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置比例。

　　以華商基金為例，其旗下目前養(yǎng)老目標(biāo)基金可以分為兩類。

　　一類是養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金，如果對(duì)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好較為清晰，養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)類基金通常是個(gè)不錯(cuò)的選擇，投資者根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，可選擇不同風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別（通常具有不同的權(quán)益資產(chǎn)中樞）的基金，華商基金以下兩只FOF基金便是這類產(chǎn)品。

　　另一類是養(yǎng)老目標(biāo)日期基金，人在不同階段的風(fēng)險(xiǎn)承受能力不同，該類基金適合對(duì)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好不確定或不希望自己主動(dòng)來(lái)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)偏好的人群。該類基金根據(jù)下滑曲線進(jìn)行大類資產(chǎn)配置，并隨著目標(biāo)日期的臨近逐步降低基金整體的風(fēng)險(xiǎn)收益水平。

　　例如華商嘉逸養(yǎng)老目標(biāo)2040三年持有混合發(fā)起式(FOF)Y（基金代碼：017346）就是這樣的產(chǎn)品，以下為該基金階段性的權(quán)益類資產(chǎn)配置比例：

　　數(shù)據(jù)說(shuō)明：以上權(quán)益類資產(chǎn)指包括股票、股票型基金（含股票型指數(shù)基金）、混合型基金（僅指基金合同中明確約定股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60%以上或最近4個(gè)季度定期報(bào)告披露的股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例均在60%以上的混合型基金）。以上內(nèi)容來(lái)自基金法律文件，更多投資范圍、投資策略信息詳見基金法律文件。

　　穩(wěn)守反擊型投資風(fēng)格，在合適的時(shí)點(diǎn)選合適的人

　　值得一提的是，華商基金資產(chǎn)配置部總經(jīng)理/FOF基金經(jīng)理孫志遠(yuǎn)深耕行業(yè)十余年（12.6年證券從業(yè)經(jīng)歷，其中6.9年證券研究和證券投資基金研究分析經(jīng)歷，5.7年證券投資經(jīng)歷），形成了擅長(zhǎng)穩(wěn)守反擊型投資風(fēng)格的投資風(fēng)格。

　　他曾長(zhǎng)期服務(wù)機(jī)構(gòu)資金，對(duì)絕對(duì)收益理念理解深入，擅長(zhǎng)絕對(duì)收益和相對(duì)收益的結(jié)合；他會(huì)以基金經(jīng)理為評(píng)價(jià)對(duì)象，結(jié)合“量化分析+定性調(diào)研”，挖掘每個(gè)基金經(jīng)理最適合的市場(chǎng)環(huán)境，并與資產(chǎn)配置相結(jié)合，在合適的時(shí)點(diǎn)選合適的人。

　　與此同時(shí)，孫志遠(yuǎn)重視戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置，以基于基本面邏輯的中期量化資產(chǎn)配置模型為錨，在盡量兼顧交易損耗與投資期限前提下，盡可能降低客戶的時(shí)機(jī)選擇要求，力爭(zhēng)即使客戶在較差的時(shí)點(diǎn)入場(chǎng)，經(jīng)過(guò)一定的投資時(shí)間也能賺到錢。

　　除此之外，孫志遠(yuǎn)認(rèn)為，子基金的優(yōu)選也是投資中的關(guān)注重點(diǎn)，基于中國(guó)主動(dòng)基金具有中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的優(yōu)勢(shì)，他利用RBSA和PBSA模型把全市場(chǎng)的基金經(jīng)理按照不同風(fēng)格劃分成多個(gè)子類型，精選出一批各具特色的核心基金經(jīng)理，盡可能運(yùn)用主動(dòng)基金風(fēng)格業(yè)績(jī)的延續(xù)性，而不是簡(jiǎn)單歷史業(yè)績(jī)的延續(xù)性，力爭(zhēng)進(jìn)一步提升回報(bào)。

　　歲末將至，2024年個(gè)人養(yǎng)老金12000元額度的繳存也進(jìn)入了倒計(jì)時(shí)。繳存進(jìn)自己個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的資金，不僅可以進(jìn)行長(zhǎng)期投資，每年12000元的繳存額，還能在來(lái)年3-6月的個(gè)人所得稅申報(bào)時(shí)段，進(jìn)行申報(bào)，享受最高5400元的個(gè)稅扣除（詳見下表）。

　　個(gè)人養(yǎng)老金制度的推動(dòng)與發(fā)展，充分體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)養(yǎng)老保障體系建設(shè)和群眾切身利益的高度重視，華商基金也將繼續(xù)秉承服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老金高質(zhì)量發(fā)展的職責(zé)使命，充分發(fā)揮投資管理的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，積極助力養(yǎng)老第三支柱發(fā)展，力爭(zhēng)以優(yōu)異的投資業(yè)績(jī)，為持有人提供長(zhǎng)期穩(wěn)健的可持續(xù)回報(bào)，為持有人的養(yǎng)老規(guī)劃添磚加瓦！

　　數(shù)據(jù)說(shuō)明：截至2024.09.30，孫志遠(yuǎn)具有12.6年證券從業(yè)經(jīng)歷（6.9年證券研究和證券投資基金研究分析經(jīng)歷，5.7年證券投資經(jīng)歷）；孫志遠(yuǎn)歷任基金：華商嘉悅平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有混合發(fā)起式（FOF）2021.05.28至今，華商嘉悅穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有混合發(fā)起式（FOF）2021.09.23至今，華商嘉逸養(yǎng)老目標(biāo)2040三年持有混合發(fā)起式（FOF）2021.10.15至今，華商安遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)一年持有混合（FOF）2022.11.22至今，華商嘉逸養(yǎng)老目標(biāo)日期2045五年持有混合發(fā)起式 (FOF)2023.06.09至今，華商融享穩(wěn)健配置3個(gè)月持有混合(FOF)2024.08.29至今。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：以上內(nèi)容不代表投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資需謹(jǐn)慎。上述已增設(shè)Y類份額的養(yǎng)老目標(biāo)基金致力于滿足投資者的養(yǎng)老資金的基金投資需求，但養(yǎng)老目標(biāo)基金并不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾。以上基金非保本產(chǎn)品，存在投資者承擔(dān)虧損的可能性。請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀上述基金風(fēng)險(xiǎn)揭示書，確認(rèn)了解產(chǎn)品特征。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)上述養(yǎng)老目標(biāo)基金Y類基金份額的備案，并不表明其對(duì)上述基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于上述基金沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。上述養(yǎng)老目標(biāo)基金存在不符合法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的個(gè)人養(yǎng)老金基金要求而被移出中國(guó)證監(jiān)會(huì)個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)被移除名錄后，上述基金將暫停辦理Y類基金份額的申購(gòu)?；鹪O(shè)置最短持有期限的，最短持有期限內(nèi)基金份額持有人不能就該基金份額提出贖回申請(qǐng)，對(duì)基金份額持有人存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?；鹑敉顿Y港股通標(biāo)的股票，還需承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)以及境外市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。本基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、恪盡職守、謹(jǐn)慎勤勉的態(tài)度管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金經(jīng)理以往的業(yè)績(jī)不構(gòu)成新發(fā)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。投資者購(gòu)買本基金時(shí)，請(qǐng)認(rèn)真閱讀基金合同、招募說(shuō)明書、基金產(chǎn)品資料概要等基金法律文件。