海富通基金紀君凱： 聚焦新質生產力 中證A500投資恰逢其時

　　中證A500指數的吸金熱度仍在持續(xù)上升。數據顯示，截至上周，全市場22只中證A500ETF總規(guī)模已經超過2100億元。另外，海富通基金、浦銀安盛基金、申萬菱信基金等多家公募機構上報的第三批中證A500ETF拿到批文，新一波產品已經蓄勢待發(fā)。

　　近日，海富通基金量化投資部基金經理紀君凱在接受中國證券報記者專訪時表示，隨著以半導體、新能源為代表的新質生產力對整體經濟的正面拉動作用越來越突出，中證A500指數也因為在新質生產力方面的高含量特征，成為定投中國經濟高質量發(fā)展不可忽視的優(yōu)質寬基指數之一。

　　指數具備三大特點

　　作為近期備受熱議的寬基指數，中證A500指數在編制方面有何特點？紀君凱用生動形象的三個字進行了歸納：“?！薄案弧薄巴ā?。他表示，“?！敝傅氖呛＜{百川，覆蓋面廣?！敖刂聊壳埃凶CA500指數覆蓋全部35個中證二級行業(yè)、91個中證三級行業(yè)，覆蓋整個A股市場51%的自由流通市值，從行業(yè)均衡角度看，該指數能夠較好地反映A股整體表現。”

　　“富”指的是覆蓋的公司盈利能力較強，且業(yè)績更具韌性?！皵祿@示，截至11月末，該指數近三年以來的凈資產收益率（ROE）、營收增速均高于滬深300指數，且成長性好，覆蓋較多優(yōu)質的新質生產力公司，半導體、電力設備、電子、有色等行業(yè)均有一定占比。此外，從歷史業(yè)績方面看，截至11月末，該指數自基日以來的收益率達到362%，遠遠跑贏了同期的滬深300指數?！奔o君凱表示。

　　紀君凱特別強調了指數具備較高新質生產力“含量”的特點，使其在當下市場環(huán)境中具備更高的投資價值?！拔覀冋J為，當前處于新舊動能轉換的關鍵節(jié)點，以地產、地方債為代表的舊經濟刺激方式已經難以為繼，以半導體、新能源為代表的新質生產力，對整體經濟的正面拉動作用越來越突出。因此作為面向市場、面向未來的寬基指數，新質生產力含量高是一大優(yōu)勢?！彼f。

　　“通”是指該指數引入了ESG和互聯(lián)互通篩選標準。“中證A500指數樣本剔除了中證ESG評價結果在C及以下的上市公司證券，有助于降低樣本發(fā)生重大負面風險事件概率，更好地保護投資者權益。且成分股均屬于滬股通或深股通證券范圍，便于外資配置A股核心資產，吸引境外資金流入?！奔o君凱表示。

　　中證A500迎較好“擊球點”

　　在紀君凱看來，無論是從市場環(huán)境，還是從指數本身的估值等方面來看，中證A500指數已經迎來較好的“擊球點”。

　　首先，從政策面來看，9月下旬以來，一攬子政策密集出臺，拉開大規(guī)模刺激經濟序幕，市場信心得到提振。其次，從基本面來看，隨著各項宏觀政策發(fā)力顯效，11月的一系列宏觀數據出現積極變化，經濟持續(xù)回升向好。第三，從資金面來看，紀君凱分析，目前國內社?；?、險資等長線資金的入市比例仍然相對較低，增量耐心資本仍有持續(xù)進場的可能。

　　從指數本身的估值水平來看，紀君凱認為，截至11月末，中證A500指數市盈率為14倍，中國10年期國債收益率約為2%，股權風險溢價水平在5%左右，在全世界主流市場中，投資性價比較高，估值水平遠低于標普500、納斯達克指數等主流寬基指數。

　　股市預期更加樂觀

　　近期，重要經濟會議持續(xù)召開，利好政策持續(xù)加碼。紀君凱向中國證券報記者表示：“我們預計，2025年的政策總基調會更加積極。”

　　在紀君凱看來，惠民政策的重要性在2025年或進一步凸顯，“我們預計明年的設備更新和消費品‘以舊換新’有望進一步擴容，規(guī)模預計會超過3000億元，汽車、家電‘以舊換新’之外，家居、家裝、家紡、消費電子等方向擴大補貼范圍，或以超長期特別國債資金給予‘真金白銀’補貼”。

　　紀君凱表示，展望2025年經濟形勢，積極因素正在持續(xù)增多，股票市場預期更加樂觀，以中證A500為代表的寬基指數的投資性價比或進一步凸顯。但同時也要注意投資風險，外部不確定因素仍然不可忽視。