財(cái)通基金業(yè)績(jī)平平，成立9年規(guī)模不足300億 昔日“定增王”能否挽尊？

　　截至今年一季度末，財(cái)通基金管理規(guī)模為240.62億元。財(cái)通興利純債12個(gè)月定開、財(cái)通中證香港紅利A/C、財(cái)通福盛多策略、財(cái)通多策略福享成立等產(chǎn)品成立以來業(yè)績(jī)不佳

　　《投資時(shí)報(bào)》研究員 齊文健

　　距2月14日再融資新規(guī)發(fā)布已逾4個(gè)月，不少A股上市公司拋出定增預(yù)案并吸引公募基金紛紛進(jìn)場(chǎng)，而曾被譽(yù)為“定增王”的財(cái)通基金卻稍顯謹(jǐn)慎。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，財(cái)通基金旗下以財(cái)通優(yōu)選成長(zhǎng)為代表的4只基金（各類份額合并計(jì)算）參與了劍橋科技（603083.SH）的定增項(xiàng)目，認(rèn)購金額為1.69億元。截至7月2日收盤，劍橋科技報(bào)收38.5元/股，該公司已浮盈4115.86萬元。

　　作為一家成立9年的基金公司，財(cái)通基金曾憑借定增基金“發(fā)家”，并在中小型基金公司中脫穎而出，但后因踩雷樂視網(wǎng)（300104.SZ）等公司吞下苦果，且近年來基金規(guī)模、業(yè)績(jī)并不盡如人意。

　　截至今年一季度末，該公司管理規(guī)模為240.62億元，其中權(quán)益類基金、固收類基金規(guī)模分別為93.02億元、147.6億元，股債發(fā)展稍顯不均衡。

　　此外，財(cái)通基金旗下產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)也不甚理想。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月2日，財(cái)通基金旗下財(cái)通興利純債12個(gè)月定開、財(cái)通中證香港紅利A/C年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率飄綠，分別為-0.7%、-10.81%、10.96%。若將時(shí)間拉長(zhǎng)來看，不僅上述三只基金成立以來的收益率告負(fù)，財(cái)通多策略福享、財(cái)通福盛多策略也分別為-2.49%、-4.46%。

　　就定增項(xiàng)目的選擇，財(cái)通基金對(duì)《投資時(shí)報(bào)》表示，定增業(yè)務(wù)的特殊之處在于，上市公司基于并購項(xiàng)目面向市場(chǎng)融資、進(jìn)而給上市公司帶來業(yè)績(jī)改善和估值提升。正因?yàn)榇?，?duì)上市公司及并購標(biāo)的等價(jià)值信息的理解和判斷至關(guān)重要，該公司基于以往的案例數(shù)據(jù)對(duì)不同類型的定增項(xiàng)目設(shè)定不同水平的折價(jià)率。

　　財(cái)通基金管理規(guī)模

　　數(shù)據(jù)來源：Wind

　　“定增王”謹(jǐn)慎現(xiàn)身

　　昔日在定增市場(chǎng)占據(jù)一席之地的財(cái)通基金因政策、市場(chǎng)等因素一度沉寂，隨著再融資規(guī)定的松綁，能否重現(xiàn)往日榮光？

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，財(cái)通基金旗下財(cái)通成長(zhǎng)優(yōu)選、財(cái)通集成電路產(chǎn)業(yè)A/C、財(cái)通價(jià)值動(dòng)量、財(cái)通科創(chuàng)主題3年封閉運(yùn)作4只基金（各類份額合并計(jì)算）以30.96元每股的價(jià)格認(rèn)購劍橋科技（603083.SH）545.87萬股，認(rèn)購金額達(dá)到1.69億元。

　　《投資時(shí)報(bào)》研究員還注意到，2月25日，恒邦股份（002237.SZ）發(fā)布2020年非公開發(fā)行A股預(yù)案，擬非公開發(fā)行31.7億元，發(fā)行價(jià)格11.61元/股，其中參與定增的基金公司就包括財(cái)通基金，該公司擬認(rèn)購股數(shù)為861.33萬股，擬認(rèn)購金額為1億元。截至7月2日收盤，恒邦股份報(bào)收13.76元/股，財(cái)通基金浮盈1851.85萬元。

　　與此前定增操作相比，財(cái)通基金本次稍顯謹(jǐn)慎，這或與該公司此前參與定增多次踩雷有關(guān)，在高位大額獲配上市公司非公開發(fā)行股票后跌破增發(fā)價(jià)的情況亦屢見不鮮。

　　2015年，財(cái)通基金以24元/股獲配國(guó)金證券（600109.SH）定增股3710萬股，流通限售到期后，股價(jià)已跌至11.93元，彼時(shí)，財(cái)通基金浮虧超50%。

　　同年，財(cái)通基金以5.85元/股獲配*ST夢(mèng)舟(600255.SH)定增股4444萬股，認(rèn)購金額為2.6億元，截至今年5月6日，財(cái)通基金-李紹君-財(cái)通基金玉泉916號(hào)單一資產(chǎn)管理計(jì)劃持有*ST夢(mèng)舟1255萬股，是上市公司的第七大流通股東。截至7月2日收盤，*ST夢(mèng)舟報(bào)收1.07元/股。

　　2016年1月，財(cái)通基金又在35.45元的高位，大額獲配長(zhǎng)生生物1398萬定增股票，而今該股已退市。

　　2016年8月，財(cái)通基金參與樂視網(wǎng)的定增又踩雷，以45.01元購得3910萬股新發(fā)行股票。今年6月5日,樂視網(wǎng)正式進(jìn)入退市整理期，截至7月2日收盤，樂視退僅為0.23元/股。

　　另外，財(cái)通基金還因股票回購問題與上市公司對(duì)簿公堂。中國(guó)裁判文書網(wǎng)顯示，財(cái)通基金和投資顧問浙江創(chuàng)唯先投資管理有限公司因資管合同違約聯(lián)合將嘉達(dá)早教（430518.OC）告上法庭，要求其回購所持股份。

　　去年1月，法院判處陳樹佳、吳樹儂以16元/股的價(jià)格回購財(cái)通基金持有的嘉達(dá)早教432.29萬股股份，回購款總計(jì)6917萬元，而對(duì)于財(cái)通基金要求嘉達(dá)早教支付的逾期付款違約金等訴求予以駁回。

　　業(yè)績(jī)和規(guī)模不甚理想

　　成立9年來，財(cái)通基金的管理規(guī)模仍在200多億水平徘徊。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，財(cái)通基金的管理規(guī)模為240.62億元，而同期成立的平安基金管理規(guī)模早已躋身千億俱樂部。

　　《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，財(cái)通基金部分產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月2日，財(cái)通興利純債12個(gè)月定開、財(cái)通中證香港紅利A/C、財(cái)通福盛多策略、財(cái)通多策略福享成立以來的凈值增長(zhǎng)率分別為-0.65%、-5.35%、-5.7%、-4.46%、-2.49%。

　　值得一提的是，財(cái)通多策略福享、財(cái)通福盛多策略兩只基金的各階段業(yè)績(jī)表現(xiàn)平淡，且基金經(jīng)理均是夏欽。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月2日，財(cái)通多策略福享今年以來、近一年、近兩年、近三年的凈值增長(zhǎng)率分別為6.1%、15.89%、24.18%、2.92%，同類排名分別為1444/1904、1220/1856、1079/1726、1344/1406。

　　此外，截至7月2日，財(cái)通福盛多策略上述各階段的收益率分別為24.48%、22.74%、16.48%、-3.47%，同類排名分別為492/994、733/881、601/635、522/533。

　　上述兩只基金的持股選擇并不相同。基金一季報(bào)顯示，財(cái)通多策略福享持股較為分散，涉及電子、醫(yī)藥、農(nóng)林牧漁、銀行等，而財(cái)通福盛多策略持股主要集中在電子、醫(yī)藥板塊。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，財(cái)通多策略福享、財(cái)通福盛多策略一季度凈利潤(rùn)分別為-1.48億元、-1119.33萬元。

　　而財(cái)通基金今年一季度的盈利也告負(fù)，整體虧損1.26億元，其中虧損超過1億元還有財(cái)通成長(zhǎng)優(yōu)選，該基金由金梓才掌舵。

　　除了上述提及的基金經(jīng)理夏欽、金梓才外，財(cái)通基金的基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)還有8人，其中朱海東、羅曉倩、楊燁超、張婉玉、梁辰5位基金經(jīng)理累計(jì)任職時(shí)間不足3年，普遍“年輕化”。

　　財(cái)通多策略福享業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　數(shù)據(jù)來源：Wind