南方基金羅安安：深耕成長(zhǎng)股核心資產(chǎn) 把握中長(zhǎng)期投資機(jī)遇

　　近期，A股持續(xù)走強(qiáng)，上證綜指、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指均創(chuàng)出年內(nèi)新高。對(duì)于投資者而言，后市如何把握投資機(jī)遇，進(jìn)行選股布局，南方基金權(quán)益投資部董事，成長(zhǎng)風(fēng)格基金經(jīng)理羅安安在接受采訪時(shí)指出，在成長(zhǎng)股中挑選核心資產(chǎn)，在市場(chǎng)波動(dòng)和分化過(guò)程中如何找到優(yōu)質(zhì)的股票持有，才是主動(dòng)權(quán)益投資的關(guān)鍵。

　　自上而下+自下而上 精選成長(zhǎng)股核心資產(chǎn)

　　近年來(lái)，成長(zhǎng)股始終是各路資本關(guān)注熱點(diǎn)。對(duì)于成長(zhǎng)股投資，羅安安認(rèn)為，其核心理念依然是尋找成長(zhǎng)股的核心資產(chǎn)，堅(jiān)持自上而下的風(fēng)險(xiǎn)偏好判斷以及自下而上的優(yōu)選板塊&精選阿爾法的投資方法。

　　羅安安以生活中人們購(gòu)買(mǎi)衣服類比指出，大家逛街買(mǎi)衣服，有的對(duì)品牌有要求，先搜某某品牌再看都有什么款式，有的不在意品牌直接選擇款式。挑選品牌就相當(dāng)于炒股里的宏觀層面，主要是國(guó)家紅利政策；而具體到衣服的款式就相當(dāng)于微觀層面，主要指?jìng)€(gè)股情況?！跋瓤磁谱犹粢路褪亲陨隙逻x股，直接看款式，就是自下而上選股。那么我們說(shuō)自上而下的風(fēng)險(xiǎn)偏好判斷，決定了我們炒股的風(fēng)險(xiǎn)收益特征是什么樣的，相當(dāng)于圈定幾個(gè)品牌風(fēng)格；自下而上優(yōu)選板塊個(gè)股，就是圈定好的單品。阿爾法就是你穿這件衣服比穿其他衣服更好看、更適合你，就相當(dāng)于挖掘超越行業(yè)平均收益的優(yōu)秀個(gè)股?！绷_安安說(shuō)。

　　對(duì)于成長(zhǎng)股的選擇，羅安安表示，大部分集中在爆發(fā)期成長(zhǎng)股和成熟期成長(zhǎng)股，前者是景氣上行、業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，后者是優(yōu)質(zhì)龍頭、有壁壘成長(zhǎng)。龍頭公司的思路是一脈相承，投資方法是將不同的板塊映射到不同的投資階段，對(duì)于每個(gè)投資階段選擇里面最好的幾個(gè)板塊，然后再在板塊里選擇公司?？偨Y(jié)起來(lái)選股方法就是長(zhǎng)期在科技應(yīng)用升級(jí)，消費(fèi)服務(wù)升級(jí)和高端制造業(yè)升級(jí)三大方向?qū)ふ页砷L(zhǎng)股核心資產(chǎn)，重點(diǎn)判斷產(chǎn)業(yè)需求，行業(yè)景氣，技術(shù)成熟度以及核心技術(shù)、核心產(chǎn)品、核心壁壘。更多要對(duì)中小公司的成長(zhǎng)壁壘進(jìn)行判斷?！斑@種站在最優(yōu)板塊去優(yōu)選的策略是能夠適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板、新三板，包括一些中小板的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，這是我們投資的核心策略?！绷_安安說(shuō)。

　　產(chǎn)業(yè)周期+行業(yè)景氣 把握成長(zhǎng)股中長(zhǎng)期機(jī)遇

　　羅安安認(rèn)為，成長(zhǎng)股是適合中長(zhǎng)期投資的，成長(zhǎng)股處于不同階段，最適合的投資策略是不同的，有些是以主題形式表現(xiàn)，可能更偏短期。但如果從選賽道入手，把好賽道上逐步顯現(xiàn)出優(yōu)勢(shì)的公司，或者已經(jīng)在賽道中跑贏對(duì)手的龍頭公司選出來(lái)，就值得重點(diǎn)研究和中長(zhǎng)期持有投資了。

　　羅安安透露，自己一般持有股票更看重產(chǎn)業(yè)周期和行業(yè)景氣，如果產(chǎn)業(yè)周期已經(jīng)處于一輪發(fā)展的末期或者行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化導(dǎo)致景氣下行，即使公司基本面情況不錯(cuò)，也未必能持久，所以不是固定時(shí)間，而是隨著產(chǎn)業(yè)的變化而定的。

　　自2010年加入南方基金至今，羅安安在投資的賽道選擇上，一方面傾向于“高景氣+龍頭”，選擇行業(yè)景氣持續(xù)上行的成長(zhǎng)性行業(yè)，以合理的價(jià)格重倉(cāng)質(zhì)地優(yōu)秀的龍頭公司，回避業(yè)績(jī)低于預(yù)期的高位個(gè)股；另一方面則主要關(guān)注“景氣反轉(zhuǎn)+龍頭”，尋找產(chǎn)業(yè)邏輯支持景氣拐點(diǎn)的行業(yè)內(nèi)龍頭公司。未來(lái)，在南方核心成長(zhǎng)基金布局中，羅安安也將在“TMT科技應(yīng)用+醫(yī)藥消費(fèi)+高端制造”等優(yōu)質(zhì)賽道中，充分挖掘電子、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥、軍工等領(lǐng)域的核心成長(zhǎng)股的巨大投資機(jī)遇。

　　去年以來(lái)，以科技股為代表的成長(zhǎng)股表現(xiàn)亮眼。羅安安表示，成長(zhǎng)股，特別是科技股和我們?nèi)粘Ｉ盥?lián)系非常密切，都是能直接感受到的機(jī)會(huì)。而且新一輪5G產(chǎn)業(yè)升級(jí)新周期已經(jīng)啟動(dòng)，圍繞數(shù)據(jù)的采集、存儲(chǔ)、傳輸、計(jì)算、應(yīng)用等都需要大量的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，也將助推新基建的持續(xù)?！艾F(xiàn)在強(qiáng)調(diào)的是硬科技。過(guò)去半年，科技股的行情還是圍繞半導(dǎo)體、通信技術(shù)、5G等等核心技術(shù)，而不僅僅是模式創(chuàng)新?！绷_安安說(shuō)。