浙商基金連虧兩年權(quán)益短板難補 "萬向系"接燙手山芋?

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京6月22日訊 （記者 李榮 康博） 近日，浙商基金股權(quán)變更塵埃落定，工商變更登記手續(xù)已辦理完畢，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)變更為：民生人壽保險股份有限公司（以下簡稱 ：民生人壽）出資比例50%，浙商證券股份有限公司和養(yǎng)生堂有限公司出資比例各占25%。股權(quán)變更完成也標(biāo)志著“萬向系”終于獲得了浙商基金的實際控股權(quán)，實現(xiàn)了對公募基金的布局。

　　然而，浙商基金如今已連續(xù)兩年凈利潤虧損，加之其常年以來重固收輕權(quán)益的運營模式，其是否會成為萬向系手中的一塊“燙手山芋”仍未可知。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2018年浙商基金營業(yè)收入為9315.22萬元，凈利潤為-2134.75萬元；2019年浙商基金營業(yè)收入為1168.66萬元，凈利潤為-1066.75萬元，兩年合計虧損約3200萬元。

　　并且，無論從規(guī)模還是業(yè)績來看，權(quán)益基金一直是浙商基金難以彌補的短板。截至今年一季度末，浙商基金總管理規(guī)模245.92億元，但固收類基金占比超過八成，權(quán)益基金規(guī)模僅43.36億元。在其近期能夠取得可比業(yè)績的14只權(quán)益類基金中，截至6月17日，有9只權(quán)益基金年內(nèi)漲幅低于10%，更有2只股票指數(shù)基金虧損超過12%。而在結(jié)構(gòu)性行情助力下，今年來全市場已有近30只權(quán)益類基金收益率超過50%，相比之下浙商基金旗下權(quán)益產(chǎn)品業(yè)績落后許多。

　　浙商基金股權(quán)變更完成 “萬向系”終獲控股權(quán)

　　近日，浙商基金發(fā)布股權(quán)變更的公告，公告顯示，經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)許可〔2020〕192 號文核準(zhǔn)，浙商基金原股東浙江浙大網(wǎng)新集團(tuán)有限公司及原股東通聯(lián)資本管理有限公司將其持有的全部浙商基金管理有限公司股權(quán)合計50%轉(zhuǎn)讓給民生人壽，其他股東的股權(quán)比例不變。本次股權(quán)變更的工商變更登記手續(xù)已辦理完畢。

　　本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，浙商基金注冊資本保持不變，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)變更為：民生人壽出資比例50%，浙商證券股份有限公司和養(yǎng)生堂有限公司出資比例各占25%。

　　此次股權(quán)變更完成后，浙商基金將成為“保險系”公募基金公司的新成員。作為浙商基金新晉大股東的民生人壽，其控股股東是中國萬向控股有限公司（以下簡稱：萬向控股）。這也意味著，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，“萬向系”實現(xiàn)了對于公募基金公司的布局。

　　根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者查詢，浙商基金成立于2010年10月，注冊資本3億人民幣，法定代表人是肖風(fēng)，公司經(jīng)營范圍包括發(fā)起設(shè)立基金、基金管理以及中國證監(jiān)會許可的其他業(yè)務(wù)。

　　值得關(guān)注的是，浙商基金已連續(xù)兩年凈利潤虧損，合計虧損約3200萬元。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2018年，浙商基金營業(yè)收入為9315.22萬元，同比下降43.27%；凈利潤為-2134.75萬元，同比下降318.20%；公司總資產(chǎn)及凈資產(chǎn)分別為28130.89萬元、11182.84萬元，同比分別下降12.71%、17.06%。

　　2019年，浙商基金經(jīng)營數(shù)據(jù)再度惡化，營業(yè)收入為1168.66萬元，同比下降87.45%；凈利潤為-1066.75萬元；公司總資產(chǎn)及凈資產(chǎn)分別為26954.70萬元、9342.38萬元，同比分別下降4.18%、16.46%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，基金公司的凈利潤一般與兩大因素有關(guān)，即收入和支出。其中，收入更多指的是管理費收入，與公司管理規(guī)模掛鉤。支出則主要體現(xiàn)在宣傳營銷、渠道尾傭和辦公場所費用等方面。當(dāng)前公募基金市場競爭激烈，中小型基金公司由于規(guī)模較小，管理費收入也有限，在借助渠道銷售等方面也會付出更高比例的渠道費。因此，當(dāng)基金公司規(guī)模較小時，就可能出現(xiàn)凈利潤不足甚至虧損的情況。

　　近年來浙商基金管理規(guī)模的持續(xù)縮水似乎也印證了上述觀點。數(shù)據(jù)顯示，浙商基金管理規(guī)模自2015年起逐漸增加，到2017年一季度末創(chuàng)下成立以來最高值609.66億元。但此后該公司規(guī)模逐漸縮水，截至今年一季度末僅余245.92億元。

　　權(quán)益基金規(guī)模不振成短板 14只基金今年內(nèi)9只漲不足10%

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，浙商基金規(guī)模持續(xù)下滑凈利潤連虧兩年的同時，公司債強股弱的問題也不容忽視。截至今年一季度末，浙商基金債券型基金規(guī)模為113.99億元，貨幣型基金規(guī)模為87.25億元，債基與貨基規(guī)模合計超過200億元，而浙商基金總管理規(guī)模也不過245.92億元，固收類基金占比超過八成。

　　自成立以來，權(quán)益基金一直都是浙商基金的短板，數(shù)據(jù)顯示，2015年末浙商基金旗下權(quán)益類基金管理規(guī)模為34.89億元，2017年末這一數(shù)據(jù)降至21.2億元，到了2019年末憑借年內(nèi)發(fā)行的新基金，其權(quán)益類產(chǎn)品管理規(guī)模漲至43.36億元，但占比仍不足兩成。

　　雖然自年初疫情爆發(fā)以來，A股市場整體呈震蕩走勢，但結(jié)構(gòu)性行情依然明顯，尤其是生物醫(yī)藥板塊走勢極為強勁，總體漲幅遙遙領(lǐng)先于其它行業(yè)，受此推動，醫(yī)療主題基金也霸屏年內(nèi)基金收益排行榜。數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日收盤，整個市場中已經(jīng)有近30只權(quán)益類基金年內(nèi)收益率超過50%，更有多只基金漲幅超過60%。

　　相比之下，浙商基金旗下權(quán)益產(chǎn)品今年內(nèi)的業(yè)績表現(xiàn)則落后許多，根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計，截至6月17日，浙商基金旗下近期能夠取得可比業(yè)績的14只權(quán)益類基金中，最高漲幅也只有16.68%，并且，該公司旗下有9只權(quán)益基金年內(nèi)漲幅低于10%，更有2只股票指數(shù)基金虧損超過12%。

　　浙商中華預(yù)期高股息A、浙商中華預(yù)期高股息C成立于2019年10月30日，跟蹤標(biāo)的為中華交易服務(wù)預(yù)期高股息指數(shù)，該指數(shù)今年來已下跌超過16%，使得兩只基金業(yè)績承壓，雙雙虧損超過12%。

　　浙商基金旗下主動權(quán)益類基金中，今年內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)最差的是浙商聚潮產(chǎn)業(yè)成長混合，截至6月17日收盤，該基金的年內(nèi)收益率僅有1.26%。

　　浙商聚潮產(chǎn)業(yè)成長混合是浙商基金目前成立時間最長的權(quán)益產(chǎn)品，該基金成立于2011年5月17日，成立初期規(guī)模為12.71億元，此后4年內(nèi)其規(guī)模一路震蕩下跌，至2015年上半年末僅余1.22億元。隨后又在公司規(guī)模爆發(fā)式增長帶動下迎來反彈，至2017年二季度末該基金規(guī)模曾一度增長至21.75億元。不過近3年來該基金再度沒落，規(guī)模逐漸縮水，至今年一季度末僅剩下1.74億元。

　　浙商聚潮產(chǎn)業(yè)成長的現(xiàn)任基金經(jīng)理是賈騰，其曾任博時基金管理有限公司行業(yè)研究員。2015年8月加入浙商基金管理有限公司，歷任行業(yè)研究員、投資經(jīng)理，目前任職于股票投資部。

　　賈騰自2019年2月開始接手管理該基金。從近幾個季度的重倉股來看，賈騰的持倉思路似乎沒有特別明顯的偏好。就拿今年一季度來說，賈騰對金融、地產(chǎn)、建材、交運、家電等行業(yè)均有所布局，前十大重倉股分別是中遠(yuǎn)海能、祁連山、華帝股份、東方財富、寧夏建材、老板電器、萬科Ａ、長安汽車、寧波銀行、常熟銀行。

　　但從實際效果看，這種偏均衡化的投資思路對基金組合的凈值貢獻(xiàn)幫助并不大，盡管金融、地產(chǎn)等行業(yè)目前估值相對合理，但這些行業(yè)今年來走勢普遍疲軟，且至今尚未開啟上漲通道，而對于年內(nèi)漲幅較大的醫(yī)藥、科技等板塊該基金幾乎未曾涉及，這也就造成浙商聚潮產(chǎn)業(yè)成長年內(nèi)收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于同類基金。

　　浙商基金旗下權(quán)益類基金年內(nèi)業(yè)績一覽

　　數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)（截止2020年6月17日）