業(yè)績冰火兩重天:創(chuàng)金合信11只基金年內(nèi)收益率告負(fù) 靠債基撬動(dòng)規(guī)模

　　創(chuàng)金合信金融地產(chǎn)A/C今年以來收益率分別為-7.59%、-7.87%，同類排名靠后。此外，債券型基金創(chuàng)金合信尊盈純債成立以來收益為負(fù)，目前該產(chǎn)品已轉(zhuǎn)型

　　《投資時(shí)報(bào)》研究員 齊文健

　　今年以來，醫(yī)療板塊強(qiáng)勢領(lǐng)漲A股，主動(dòng)權(quán)益基金前20席位幾乎被醫(yī)療主題包攬，其中創(chuàng)金合信醫(yī)療保健行業(yè)A/C分別暫列第一、二名，今年以來凈值增長率均超過50%。

　　不過，創(chuàng)金合信基金旗下產(chǎn)品業(yè)績分化也較為明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月4日，公司旗下有11只基金年內(nèi)收益率飄綠（各類份額分開計(jì)算，下同），其中創(chuàng)金合信金融地產(chǎn)A/C今年以來收益率分別為-7.59%、-7.87%，在410只普通股票型基金中分別排第405位和406位。與創(chuàng)金合信醫(yī)療保健行業(yè)A/C相比，業(yè)績相差超60%。

　　另外，從成立以來的業(yè)績來看，創(chuàng)金合信基金旗下有10只基金收益告負(fù)，其中創(chuàng)金合信上證超大盤量化A/C、創(chuàng)金合信價(jià)值紅利C跌幅均超5%。

　　此外，創(chuàng)金合信基金長期重點(diǎn)發(fā)展的債券型基金也表現(xiàn)平平。今年以來，創(chuàng)金合信尊盈純債的凈值增長率為0.59%，同類排名為1680/1767。若拉長時(shí)間來看，該基金成立以來累計(jì)下跌4.11%。

　　對(duì)此，創(chuàng)金合信基金向《投資時(shí)報(bào)》表示，總體看，公司對(duì)基金產(chǎn)品的評(píng)價(jià)更注重長期性、超額收益、夏普比率等標(biāo)準(zhǔn)，適當(dāng)?shù)唐谂琶?。公司成立了組合風(fēng)險(xiǎn)部，對(duì)基金產(chǎn)品進(jìn)行質(zhì)量控制，了解基金獲得收益背后的風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)基金經(jīng)理打造定義清晰、風(fēng)格不漂移、追求穩(wěn)定超額收益的產(chǎn)品。

　　該公司方面同時(shí)稱，今年以來，公司旗下凈值增長率為負(fù)的基金主要是定位清晰的工具型產(chǎn)品，如創(chuàng)金合信金融地產(chǎn)等。對(duì)這類工具型產(chǎn)品，公司內(nèi)部有明確的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算約束，要求基金與業(yè)績比較基準(zhǔn)的跟蹤誤差控制在一定范圍內(nèi)，對(duì)這類產(chǎn)品在評(píng)價(jià)時(shí)更多關(guān)注基金經(jīng)理的alpha能力。

　　基金業(yè)績冰火兩重天

　　開年迄今，A股市場震蕩上升，各個(gè)板塊的處境各不相同，譬如醫(yī)藥、科技板塊備受資金青睞，而金融、房地產(chǎn)等板塊則表現(xiàn)欠佳。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月4日，主動(dòng)權(quán)益基金中排名前20名幾乎被帶有“醫(yī)療”“健康”“保健”字樣的產(chǎn)品承包，暫時(shí)排名前二的基金是創(chuàng)金合信醫(yī)療保健行業(yè)A/C，今年以來的收益均超過50%，不過其規(guī)模卻難言樂觀，今年一季度末管理規(guī)模僅為1.35億元，較上一季度僅增加0.72億元。

　　觀察創(chuàng)金合信旗下其他產(chǎn)品，截至6月4日，有11只基金年內(nèi)收益率飄綠，如創(chuàng)金合信上證超大盤量化A/C、創(chuàng)金合信紅利波動(dòng)A/C等；若拉長時(shí)間來看，公司有10只基金成立以來收益告負(fù)，如創(chuàng)金合信鑫益A/C、創(chuàng)金合信價(jià)值紅利C等。

　　具體來看，創(chuàng)金合信金融地產(chǎn)A/C年內(nèi)收益在公司存量基金中排名墊底，分別為-7.59%、-7.87%。另外，該基金中長期業(yè)績也表現(xiàn)一般，近一年、近兩年、近三年的凈值增長率分別為5.23%/4.33%、0.26%/-0.6%、2.47%/2.29%，同類排名均在后10。

　　對(duì)于創(chuàng)金合信金融地產(chǎn)A/C今年以來業(yè)績情況，創(chuàng)金合信基金表示，由于其所跟蹤的行業(yè)主題指數(shù)今年beta收益為負(fù)，市場上同類金融地產(chǎn)行業(yè)主題基金今年以來的收益率也基本為負(fù)?；鸷贤?guī)定，基金股票類投資占基金資產(chǎn)的比例為80—95%，其中投資于金融地產(chǎn)行業(yè)的股票不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%，但該基金的超額收益（相對(duì)該基金的合同基準(zhǔn)）為3.7%。

　　創(chuàng)金合信金融地產(chǎn)C業(yè)績表現(xiàn)

　　數(shù)據(jù)來源：Wind

　　另外，成立于2019年12月27日的創(chuàng)金合信上證超大盤量化A/C亦表現(xiàn)欠佳。Wind數(shù)據(jù)顯示，該基金今年以來的凈值增長率分別為-5.57%、-5.76%，同類排名分別為399/410、401/410；成立以來收益率分別為-5.45%、-5.65%。

　　對(duì)此，創(chuàng)金合信基金表示，投資策略上，該產(chǎn)品采取定量方法進(jìn)行組合管理，力爭在控制該基金凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)之間的日均跟蹤偏離度的絕對(duì)值不超過0.5%、年跟蹤誤差不超過7.5%的基礎(chǔ)上，追求獲得超越業(yè)績比較基準(zhǔn)的回報(bào)。截至6月3日，上證50指數(shù)年內(nèi)下跌5.7%，這是該基金業(yè)績不佳的主要原因。

　　債券型基金方面，《投資時(shí)報(bào)》研究員發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)金合信尊盈純債打破了投資者對(duì)純債產(chǎn)品的固有印象。截至6月4日，該基金近一年、近兩年、近三年的收益率分別為-9.68%、-12.18%、-7.87%，同類排名徘徊在墊底邊緣，成立以來收益率僅為-4.11%。

　　“創(chuàng)金合信尊盈純債基金正在實(shí)施轉(zhuǎn)型，擬轉(zhuǎn)型為創(chuàng)金合信季安鑫3個(gè)月持有期債券型證券投資基金，轉(zhuǎn)型后擬通過持續(xù)營銷擴(kuò)大規(guī)模。產(chǎn)品此前業(yè)績不佳，緣于規(guī)模小，固定的產(chǎn)品費(fèi)用影響基金收益。”創(chuàng)金合信基金表示。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，目前創(chuàng)金合信基金旗下有17位基金經(jīng)理，累計(jì)任職年限不足3年的基金經(jīng)理超10位，而孫雨、王林峰、王妍、呂沂洋四位基金經(jīng)理累計(jì)任職年限不足1年。

　　創(chuàng)金合信基金表示，目前公司有17位基金經(jīng)理，大都具有豐富從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，平均從業(yè)年限超過10年，Wind數(shù)據(jù)只展示基金經(jīng)理注冊年限，并不代表過往全部的從業(yè)經(jīng)歷。

　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡

　　自去年以來，新基金發(fā)行市場持續(xù)回暖，基金公司的管理規(guī)模也受到提振。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，創(chuàng)金合信基金管理規(guī)模為257.15億元，較去年同期增長近50億元，其中固收類基金、權(quán)益類基金規(guī)模分別為200.94億元、56.21億元，占比分別為78.14%、21.86%。

　　具體來看，貨幣型基金、股票型基金、混合型基金、債券型基金規(guī)模分別為56.97億元、37.69億元、18.52億元、143.97億元，較去年同期分別增長3.54億元、18.23億元、2.74億元、25.3億元。

　　2020年一季度末創(chuàng)金合信基金各類產(chǎn)品規(guī)模（單位：億元）

　　數(shù)據(jù)來源：Wind

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年至今，該公司先后成立了23只基金，其中混合型基金、債券型基金、股票型基金、貨幣型基金分別有7只、11只、4只、1只，而新成立混合型基金數(shù)量的增加，帶給該類基金規(guī)模的刺激并不大。

　　對(duì)此，創(chuàng)金合信基金表示，公司存量混合型基金多為靈活配置型及偏股混合型，2019年以來受到外部環(huán)境不穩(wěn)定因素的影響，股票市場呈現(xiàn)劇烈震蕩的態(tài)勢，而靈活配置型和偏股混合型的股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)比例較高，在復(fù)雜多變的市場環(huán)境下，投資者參與股票市場的積極性受到打擊，對(duì)于偏股混合及靈活配置型基金的投資也趨于謹(jǐn)慎觀望。從全市場同類基金對(duì)比來看，公司混合型基金的規(guī)模大多處于中位數(shù)附近，屬于正常水平。

　　就債券型基金規(guī)模增加的原因，創(chuàng)金合信基金向《投資時(shí)報(bào)》表示，公司固收類產(chǎn)品線布局豐富，是近兩年的業(yè)務(wù)亮點(diǎn)。2019年以來，以創(chuàng)金合信恒利超短債和創(chuàng)金合信恒興中短債規(guī)模上升最為明顯，主要得益于符合市場需求的產(chǎn)品設(shè)計(jì)以及優(yōu)秀的投資業(yè)績。