匯豐晉信三只互認(rèn)基金登場 聚焦亞洲美元債“黃金坑”

　　原標(biāo)題：匯豐晉信三只互認(rèn)基金登場 聚焦亞洲美元債“黃金坑”來源：上海證券報(bào)

　　債券是大類資產(chǎn)配置中平衡收益與風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。受疫情影響，3月以來亞洲美元債市場一度砸出跌幅超過8%的大坑，提供了不錯的入場機(jī)會。匯豐晉信基金抓住時(shí)機(jī)，“三基”連發(fā)，聚焦亞洲美元債難得的投資機(jī)遇。

　　現(xiàn)在是配置美元債產(chǎn)品的好時(shí)機(jī)

　　匯豐環(huán)球投資管理董事兼亞太區(qū)信貸分析主管林安妮認(rèn)為，經(jīng)過調(diào)整，亞洲美元債市場雖然還會有波動，但現(xiàn)在是一個(gè)很好的投資時(shí)機(jī)。其主要原因在于：從疫情防控形勢看，預(yù)計(jì)2020年全球只有中國和亞洲區(qū)的GDP會有正增長。此外，相較海外及歷史水平而言，亞洲美元債的違約率目前處于可控水平。

　　從政策面來看，盡管現(xiàn)在各國政府都推出了一系列的措施，但在歐洲、日本經(jīng)濟(jì)整體走弱的背景下，這些措施的效果可能比較有限。而且這些國家和地區(qū)早已處于負(fù)利率狀態(tài)，繼續(xù)下調(diào)利率的空間有限。相反，亞洲大多數(shù)國家和地區(qū)仍維持著正利率，利率還有比較大的下調(diào)空間。央行刺激政策也有利于亞洲美元債發(fā)行人業(yè)務(wù)的反彈，以及更順利地融資。

　　“在全球各類債券中，亞洲美元債的相對投資價(jià)值最突出。從歷史走勢來看，亞洲高收益?zhèn)骄找媛试?%以上的情況，僅在2008年及2011年底出現(xiàn)過，是非常罕見的機(jī)會?，F(xiàn)在是因?yàn)橐咔榈年P(guān)系，而當(dāng)時(shí)是由于信用和財(cái)務(wù)問題，我們應(yīng)該抓住現(xiàn)在的機(jī)會。”林安妮說。

　　從目前亞洲美元債市場的修復(fù)程度來看，林安妮認(rèn)為，今年以來的市場最低點(diǎn)在3月底，現(xiàn)在相比3月底修復(fù)了30%左右，她對亞洲美元債價(jià)格繼續(xù)修復(fù)持樂觀態(tài)度。

　　當(dāng)然，高收益之下，自然有投資人擔(dān)憂違約率的問題。林安妮表示，如果以當(dāng)前8%的收益率倒推，未來市場的違約率應(yīng)超過10%。實(shí)際上，亞洲美元債市場從未出現(xiàn)過違約率10%以上的情況。她預(yù)計(jì)，2020年亞洲美元債的違約率大約在3%至5%，大大低于當(dāng)前市場價(jià)格所隱含的違約率。

　　“投資需要平衡收益與風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在是配置美元債產(chǎn)品的較好時(shí)機(jī)，同時(shí)也是分散投資風(fēng)險(xiǎn)的一種較好手段?！绷职材菡J(rèn)為，亞洲美元債價(jià)格重新漲回疫情前水平的機(jī)會較大。

　　“三劍客”各有側(cè)重

　　5月11日，匯豐晉信基金通過基金互認(rèn)安排，推出了匯豐亞洲債券基金和匯豐亞洲高收益?zhèn)?，加?月份已經(jīng)推出的匯豐亞洲高入息債券基金，匯豐環(huán)球投資管理的三大旗艦級亞洲債券基金產(chǎn)品已經(jīng)全部由匯豐晉信基金引入中國內(nèi)地市場。

　　目前，境內(nèi)投資者參與海外投資主要通過QDII或者北向的互認(rèn)基金，近期匯豐晉信發(fā)行的3只亞洲美元債產(chǎn)品屬于后者。相較于QDII基金，互認(rèn)基金不占用QDII額度，且具有更為細(xì)致的產(chǎn)品分類，比如如何分紅、如何對沖等，為投資者提供了更為個(gè)性化的選擇空間。據(jù)悉，這3只產(chǎn)品對高收益?zhèn)拔丛u級債券的投資比例各不相同，以便于不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者挑選。

　　林安妮表示，未來會秉持分散投資的策略，投資主戰(zhàn)場是大中華地區(qū)。具體券種選擇方面，林安妮表示，未來會關(guān)注信用利差的分化。此次3只基金最重要的擇券策略就是挑選一些素質(zhì)較好但因市場尚未正?；瘜?dǎo)致收益率還很高的債券，以捕捉其升值空間。另外，在中資債券中，質(zhì)地優(yōu)良的國企券種值得關(guān)注。在高收益?zhèn)矫妫硟?nèi)房企是主要投資方向之一，看好其中的龍頭企業(yè)。

　　上海證券基金評價(jià)研究中心姚慧表示，算上匯豐晉信近期發(fā)行的3只互認(rèn)基金，目前境內(nèi)已發(fā)行的投資于亞洲債券的香港互認(rèn)基金和QDII基金已有9只。從管理團(tuán)隊(duì)實(shí)力和歷史業(yè)績比較來看，匯豐亞洲債券系列基金是投資亞洲債券的較好選擇。