3000點以下布局定有好回報——訪周期研究專家、融通基金研究部總經(jīng)理彭煒

　　“疫情對經(jīng)濟的影響往往比較短期，不會影響經(jīng)濟的長期增長趨勢?！比谕ɑ鹧芯坎靠偨?jīng)理彭煒表示，疫情終將過去，中國經(jīng)濟活動正在回歸正軌。

　　基于對宏觀經(jīng)濟的整體判斷，彭煒近日強勢推出融通產(chǎn)業(yè)趨勢先鋒基金，以把握四大行業(yè)的長期投資機會。彭煒認為，在上證指數(shù)3000點以下低位布局新基金，有望實現(xiàn)較好的投資回報。

　　以周期思維切入產(chǎn)業(yè)鏈研究

　　周期性行業(yè)的周期，往往沿著產(chǎn)業(yè)鏈按一定的順序依次循環(huán)。周期行業(yè)研究員出身的彭煒，聚焦周期行業(yè)研究長達6年，形成了“以產(chǎn)業(yè)周期思維切入行業(yè)研究”的獨特投資框架。

　　“我一般從中觀角度挖掘行業(yè)投資機會?！闭劶岸嗄陙淼耐顿Y心得，彭煒表示，以產(chǎn)業(yè)周期的思維切入產(chǎn)業(yè)鏈的研究規(guī)律，適用于不同行業(yè)板塊，如TMT、消費等。

　　彭煒認為，應從中觀研究出發(fā)，沿著產(chǎn)業(yè)鏈挖掘景氣改善過程中的投資機會。同時，還要通過上下游客戶、競爭對手的反饋，驗證上市公司信息的真實度及確定性。

　　經(jīng)過扎實的研究后，彭煒選擇景氣度高的行業(yè)，在組合管理上采取均衡配置，進行三大資產(chǎn)結構性布局，力求實現(xiàn)穩(wěn)健的投資回報。

　　一是組合的核心資產(chǎn)，超五成倉位布局在產(chǎn)業(yè)趨勢向上、行業(yè)景氣明顯改善的資產(chǎn)上。彭煒表示：“這些資產(chǎn)的景氣維度或趨勢維度以年度為周期，在組合中作為偏進攻型的資產(chǎn)?！?/p>

　　二是選取偏消費屬性的穩(wěn)健成長型資產(chǎn)。彭煒表示，更趨向于用3年以上的維度看待這些行業(yè)或公司，爭取每年賺取公司成長的錢。

　　三是前瞻關注潛在景氣拐點改善的相關資產(chǎn)。彭煒表示，一般會提前做左側布局，尋找當前公司經(jīng)營數(shù)據(jù)、行業(yè)基本面、股價處于底部區(qū)間的品種?！耙罁?jù)周期規(guī)律尋找景氣出現(xiàn)拐點的行業(yè)，一旦明確了景氣拐點趨勢，會進一步加大倉位布局，以形成下一階段的進攻型資產(chǎn)?！?/p>

　　整體來看，彭煒認為，在組合管理中應注重資產(chǎn)的層次性，當一個高景氣資產(chǎn)走完，總能找到下一個景氣度高的資產(chǎn)，這樣更容易給組合帶來新的盈利貢獻。

　　看好四大行業(yè)投資機會

　　彭煒表示，從歷史經(jīng)驗看，疫情往往只對經(jīng)濟造成短期影響，不會改變經(jīng)濟長期增長的趨勢?！爱斍耙盐兆股的結構性機會?！?/p>

　　究竟有哪些投資機會？彭煒表示，一是傳統(tǒng)基建產(chǎn)業(yè)鏈。隨著提高赤字率、提高專項債額度、發(fā)行特別國債等積極財政政策的不斷推出，傳統(tǒng)基建的投入有望加碼，部分供需關系較好的中游投資品機會值得重點關注。同時，低庫存狀態(tài)下的地產(chǎn)投資，也將維持較強的韌性，有望帶來相關傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈景氣改善的投資機會。

　　二是與5G、云計算相關的新基建機會。彭煒表示，5G基建的加速推進有望進一步激發(fā)終端消費及5G應用的產(chǎn)業(yè)化進程。同時，云計算從去年下半年開始出現(xiàn)了景氣向上的拐點，而疫情防控激發(fā)了消費行為的線上化需求，未來“景氣+趨勢”的共振影響值得期待。

　　三是醫(yī)藥消費領域，包括具有消費型屬性的創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈，以及醫(yī)療信息化相關領域。

　　四是新能源汽車。今年起相關補貼政策有望改善，伴隨特斯拉上海工廠各項目的超預期推進，相關產(chǎn)業(yè)鏈上的國內(nèi)零部件企業(yè)有望迎來投資機會。