財(cái)通基金3月跳水：副總監(jiān)掌舵6只權(quán)益單月下跌超16%

　　今年一季度，A股市場劇烈震蕩，導(dǎo)致部分權(quán)益基金凈值遭遇回撤，考驗(yàn)著投研人員的擇股及擇時(shí)能力。Wind數(shù)據(jù)顯示，一季度財(cái)通基金旗下超六成主動(dòng)權(quán)益基金虧損，基金經(jīng)理夏欽所掌舵的財(cái)通新興藍(lán)籌混合C、財(cái)通新興藍(lán)籌混合A、財(cái)通福享均跌超13%。

　　春節(jié)過后，受外圍市場大跌影響，A股陷入回調(diào)期，尤其是3月份以來，此前表現(xiàn)較好的科技股也集體大跌。受此影響，財(cái)通基金旗下主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績跳水，19只基金3月份全部負(fù)收益。更令投資者揪心的是，該公司投資部副總監(jiān)金梓才一貫堅(jiān)持以5G為主線的投資思路，更是撞上科技股大跌“槍口”，其管理的財(cái)通集成電路產(chǎn)業(yè)股票C、財(cái)通集成電路產(chǎn)業(yè)股票A、科創(chuàng)財(cái)通、財(cái)通福鑫、財(cái)通成長優(yōu)選混合、財(cái)通價(jià)值動(dòng)量混合等6只基金均遭遇重創(chuàng)，3月份盡數(shù)虧損超16%。

　　此外，從成立以來的累計(jì)收益率來看，截至一季度末，財(cái)通基金也有5只主動(dòng)權(quán)益基金累計(jì)單位凈值跌破1元，夏欽管理的財(cái)通福盛是財(cái)通基金旗下累計(jì)收益率最低的主動(dòng)權(quán)益基金，其累計(jì)單位凈值僅余0.7003元。

　　一季度19只權(quán)益基金12只虧損 夏欽掌舵3產(chǎn)品跌超13%

　　在經(jīng)歷了一季度A股市場大幅調(diào)整后，財(cái)通基金旗下權(quán)益產(chǎn)品的凈值也明顯回撤，根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，財(cái)通基金近期能夠取得可比業(yè)績的主動(dòng)權(quán)益基金共有19只(各類份額分開計(jì)算)，但今年一季度有12只基金虧損，占比超過六成。

　　其中，夏欽所管理的3只基金跌超13%，在財(cái)通基金19只主動(dòng)權(quán)益基金中墊底，這3只基金分別是財(cái)通新興藍(lán)籌混合C、財(cái)通新興藍(lán)籌混合A、財(cái)通福享，其一季度跌幅分別為15.92%、15.74%、13.03%。

　　財(cái)通新興藍(lán)籌混合C與財(cái)通新興藍(lán)籌混合A成立于2019年2月28日，在2019年期間其業(yè)績表現(xiàn)相對(duì)較好，截至2019年末凈值大約上漲20%。但經(jīng)歷了今年一季度的回調(diào)后，這2只基金前期獲利已多數(shù)回吐，截至3月31日收盤，它們的累計(jì)單位凈值分別為1.0084元、1.0173元。

　　財(cái)通福享成立于2016年9月18日，但該基金近3年的階段漲幅均欠佳，其近3年、近2年、近1年及近半年的階段漲幅分別為-16.67%、-4.91%、-1.31%、-3.72%，而同期同類基金平均漲幅均為正收益，分別上漲27.00%、19.09%、16.26%、8.11%。截至3月31日收盤，財(cái)通福享已累計(jì)虧損超過20%，其累計(jì)單位凈值僅余0.7993元。

　　上述3只基金目前均由基金經(jīng)理夏欽獨(dú)立掌舵，其中，財(cái)通新興藍(lán)籌混合C與財(cái)通新興藍(lán)籌混合A自成立以來便受夏欽管理，至今其任職回報(bào)為6.25%；財(cái)通福享則是夏欽在2019年7月由原基金經(jīng)理姚思劼手中接管而來，至今夏欽任職回報(bào)為-0.61%。

　　在夏欽的管理下，這3只基金的持股方向也逐漸趨同，雖然如今一季報(bào)還未曾披露，但從這些基金去年的資產(chǎn)配置來看，夏欽對(duì)于消費(fèi)、金融等藍(lán)籌股似乎情有獨(dú)鐘。

　　首先來看財(cái)通新興藍(lán)籌混合C與財(cái)通新興藍(lán)籌混合A，據(jù)去年四季報(bào)披露，其股票倉位中消費(fèi)股、金融股占據(jù)了絕對(duì)主導(dǎo)地位，貴州茅臺(tái)、中國平安、招商銀行、興業(yè)銀行、伊利股份、中信證券均在前十大重倉股之列。

　　而財(cái)通福享是夏欽半路接手的，從該基金過往持倉不難看到，在夏欽接手后，其持股發(fā)生了較大改變。2019年上半年財(cái)通福享仍由原基金經(jīng)理姚思劼管理，彼時(shí)該基金的重倉股中除藍(lán)籌股外，還配置了分眾傳媒、萬達(dá)電影、視覺中國等傳媒股。而在2019年7月變更基金經(jīng)理后，該基金下半年逐漸降低了傳媒股占比，在維持消費(fèi)股占比的同時(shí)，還增持了通訊、醫(yī)藥股。

　　今年一季度，A股市場震蕩回調(diào)，消費(fèi)股、金融股走勢疲軟，科技股也在3月份大幅回撤，而醫(yī)藥股則迎來一波上漲行情。盡管財(cái)通福享在去年四季度持有藥明康德、恒瑞醫(yī)藥這2只醫(yī)藥股，但無奈醫(yī)藥股持股比例無法與消費(fèi)股比例抗衡，該基金一季度仍以大虧收場。至于財(cái)通新興藍(lán)籌混合A、財(cái)通新興藍(lán)籌混合C，則大概率也受其重倉的消費(fèi)、金融股回調(diào)拖累，從而業(yè)績墊底。

　　資料顯示，夏欽歷任上海申銀萬國證券研究所高級(jí)研究員，UBS(瑞銀)董事，平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司策略研究經(jīng)理。2015年9月加入財(cái)通基金管理有限公司，現(xiàn)任基金投資部基金經(jīng)理。

　　副總監(jiān)掌舵6基金3月回撤超16% 財(cái)通基金5產(chǎn)品凈值跌破1元

　　在今年一季度，科技股先揚(yáng)后抑，股價(jià)如同坐上了“過山車”，3月份跌幅尤其明顯，受此影響，原本領(lǐng)漲的科技類基金也逐漸跌下神壇，凈值遭遇大幅回調(diào)。而財(cái)通基金投資部副總監(jiān)金梓才就是偏成長風(fēng)格，這也導(dǎo)致其管理的6只權(quán)益基金在3月份盡數(shù)虧損超16%。

　　這6只基金分別是財(cái)通集成電路產(chǎn)業(yè)股票C、財(cái)通集成電路產(chǎn)業(yè)股票A、科創(chuàng)財(cái)通、財(cái)通福鑫、財(cái)通成長優(yōu)選混合、財(cái)通價(jià)值動(dòng)量混合，在金梓才的管理下，這些基金存在交叉持股現(xiàn)象，且重倉股均偏向成長風(fēng)格。

　　從去年四季報(bào)來看，上述6只基金的前十大重倉股中有7只個(gè)股完全重合，均重倉持有匯頂科技、東山精密、歌爾股份、新易盛、生益科技、藍(lán)思科技、天孚通信。由此可見金梓才的核心持倉品種集中在消費(fèi)電子、半導(dǎo)體等方向上。并且，金梓才在四季報(bào)中也指出，2019年始終堅(jiān)持了以5G為主線的投資思路，其堅(jiān)信電子股的行情沒有走完，四季度做了一些微調(diào)，提高了二線電子股的持倉比重。

　　據(jù)此可以推斷，進(jìn)入2020年后，金梓才大概率仍維持了以5G為主線的投資思路，也正因此，在3月份科技股集體大跌之際，金梓才所管理的6只基金凈值也隨之大幅回撤。

　　3月初，金梓才做客訪談欄目《投基方法論》時(shí)發(fā)表的觀點(diǎn)也證實(shí)了這一推斷，金梓才稱，“我目前管理的產(chǎn)品持倉就是以5G、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子等科技行業(yè)為核心，來把握創(chuàng)新周期的趨勢機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)處在底部與科技產(chǎn)業(yè)的上行決定了市場對(duì)科技類資產(chǎn)的偏好將增強(qiáng)。部分早期產(chǎn)業(yè)鏈已開始見到業(yè)績，后續(xù)5G基站—終端—應(yīng)用有望先后見到業(yè)績和成長。TMT成長股或逐漸取得業(yè)績優(yōu)勢，市場對(duì)TMT成長股的偏好也將上升?！?

　　金梓才歷任華泰資產(chǎn)管理有限公司投資經(jīng)理助理，信誠基金管理有限公司TMT行業(yè)高級(jí)研究員。2014年8月加入財(cái)通基金管理有限公司，現(xiàn)任基金投資部副總監(jiān)(主持工作)、基金經(jīng)理。

　　若將時(shí)間軸拉長來看，財(cái)通基金旗下19只主動(dòng)權(quán)益基金中，截至今年一季度末，仍有5只基金成立以來的累計(jì)單位凈值不足1元，分別是財(cái)通福盛、財(cái)通福享、財(cái)通升級(jí)、財(cái)通福佑定開混合發(fā)起、財(cái)通福瑞。

　　其中，夏欽管理的財(cái)通福盛是財(cái)通基金旗下累計(jì)收益率最低的主動(dòng)權(quán)益基金，該基金成立于2017年1月，其近3年、近2年、近1年及近半年的階段漲幅分別為-26.88%、-22.77%、-9.00%、-4.39%，均跑輸同期同類基金平均漲幅及滬深300漲幅。截至一季度末，財(cái)通福盛的累計(jì)單位凈值僅余0.7003元。

　　財(cái)通基金旗下主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績一覽

　　數(shù)據(jù)來源：Wind(凈值截至2020年3月31日，規(guī)模截至2019年12月31日)