銀河基金奪首季混基跌幅冠軍 半數(shù)權(quán)益產(chǎn)品當(dāng)季虧損

　　今年A股市場巨大的波動(dòng)性讓投資難度增加不少，不光是普通投資者就連專業(yè)的基金經(jīng)理也同樣如此。在管理規(guī)?？壳暗墓蓟鸸局?，無論從3月份還是一季度的業(yè)績表現(xiàn)看，銀河基金公司旗下的權(quán)益產(chǎn)品在今年的表現(xiàn)都不算好。

　　根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，在3月份里，該公司有60只權(quán)益產(chǎn)品虧損，占比94%，一季度里也有53%的權(quán)益產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，而且在4只季度跌幅超過10%的基金中，銀河和美生活更是以-22.15%位居全市場混基跌幅冠軍。綜合來看，除了銀河美麗混合、銀河轉(zhuǎn)型混合這類以藍(lán)籌股、消費(fèi)股為主的基金短期業(yè)績遭遇回調(diào)外，諸如銀河創(chuàng)新混合這類基金則因?yàn)槟贻p基金經(jīng)理的激進(jìn)風(fēng)格讓業(yè)績遭遇更大波動(dòng)。

　　銀河基金權(quán)益類產(chǎn)品3月份業(yè)績淪陷

　　從3月份基金的業(yè)績表現(xiàn)看，在銀河基金公司旗下的64只(各份額分開計(jì)算，下同)偏權(quán)益類產(chǎn)品中，有60只凈值為虧損，占比達(dá)到了94%，即便是另外4只業(yè)績收漲的產(chǎn)品，最大漲幅也僅有0.28%。

　　在這60只3月份凈值虧損的偏權(quán)益類產(chǎn)品中，有13只虧損幅度超過10%，有22只跌幅在3%以下，另外25只的跌幅在4%至10%之間。

　　銀河創(chuàng)新混合(519674)是該公司3月份偏權(quán)益類產(chǎn)品中跌幅最大的，業(yè)績表現(xiàn)為-20.91%。其實(shí)要說起來，這只基金從2010年12月29日成立到2020年4月8日的累計(jì)收益率高達(dá)393.17%，已經(jīng)是十分優(yōu)異了，但如今，該基金隨著基金經(jīng)理的變動(dòng),其投資風(fēng)格似乎也在悄悄發(fā)生著變化。

　　從該基金的歷史情況看，王培是第一位對該基金業(yè)績貢獻(xiàn)巨大的人，在首任基金經(jīng)理管理半年后，王培參與進(jìn)來，此后將近5年的管理讓銀河創(chuàng)新混合的累計(jì)單位凈值增長到2元左右，后于2016年2月1日離任。

　　此后的神玉飛和袁曦二人繼續(xù)將基金業(yè)績穩(wěn)步提升，之后神玉飛在2017年4月7日離任、袁曦在2019年5月10日離任，在2019年5月10日，該基金的累計(jì)單位凈值達(dá)到了2.5665元。

　　從2019年5月11日至今，銀河創(chuàng)新混合是由鄭巍山管理，這也是其管理的第一只公募基金。從時(shí)間點(diǎn)看，其接手后到今年2月底，A股一直處于上漲行情中，這也讓基金凈值繼續(xù)創(chuàng)出新高，但在3月份市場震蕩下跌時(shí)，該基金的跌幅卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過指數(shù)。

　　作為以成長股為投資方向的權(quán)益基金，銀河創(chuàng)新混合在去年四季度披露的前十大重倉股為歌爾股份、聞泰科技、晶方科技、通富微電、長電科技、京東方A、三安光電、北方華創(chuàng)、信維通信、長盈精密，成長股的高波動(dòng)性似乎是其應(yīng)有的主要特點(diǎn)之一，但回顧2018年大熊市時(shí)，該基金的跌幅甚至小于滬深300指數(shù)，凈值回撤幅度并不大，究其原因，在鄭巍山的前任們管理期間，即使從前十大重倉股看，也并非完全持有科技股，銀行、保險(xiǎn)等大盤藍(lán)籌股總是被包含其中，顯然，鄭巍山管理后這只基金更偏向于加大科技成長股的持倉比例，在市場表現(xiàn)好的時(shí)候，這樣的操作可以取得更大的收益，但市場下跌時(shí)，其回撤就比較明顯了。

　　銀河和美生活墊底首季混基業(yè)績榜

　　另一只由鄭巍山參與管理的銀河和美生活混合(006128)就沒有這么幸運(yùn)了，在3月份，該基金跌幅18.04%，為銀河基金公司旗下權(quán)益產(chǎn)品中3月份跌幅第二大的基金，同時(shí)，該基金還憑借22.15%的跌幅墊底全市場所有混合型基金。

　　在鄭巍山今年2月17日加入管理之后，其和原基金經(jīng)理樓華鋒搭檔的任職回報(bào)為-16.67%，而樓華鋒雖然目前已經(jīng)有4年多的管理經(jīng)驗(yàn)，但其主要管理的其實(shí)是指數(shù)型產(chǎn)品，即便是為數(shù)不多的主動(dòng)管理型基金，也即便以量化投資為主。

　　所以此次“小將”鄭巍山的參與是否預(yù)示著后續(xù)將完全由其管理銀河和美生活混合這只主動(dòng)型基金也是投資者需要關(guān)注的事情。

　　鄭巍山的資料顯示，其先后就職于國元證券研究中心、景順長城基金管理有限公司、興業(yè)基金管理有限公司，從事投資、研究等工作。2018年10月加入銀河基金管理有限公司股票投資部，去年5月份首次擔(dān)任公募基金經(jīng)理，管理經(jīng)驗(yàn)尚淺。

　　而值得注意的是，銀河和美生活混合從其成立之后就一直投資權(quán)重藍(lán)籌股，去年四季度的前十大重倉股為中國平安、招商銀行、中信證券、美的集團(tuán)、萬科A、貴州茅臺(tái)、三一重工、溫氏股份、海通證券、紫金礦業(yè)，這和鄭巍山管理的銀河創(chuàng)新混合風(fēng)格完全不一樣，一方面如果鄭巍山的加盟讓銀河和美生活的投資方向發(fā)生變化，將極大增加該基金的波動(dòng)性，另一方面，如果風(fēng)格不變，這種傳統(tǒng)藍(lán)籌股和科技成長股的不同投資邏輯和理念，顯然對于管理經(jīng)驗(yàn)尚淺的鄭巍山來說，也將是巨大的考驗(yàn)。

　　截至去年底，銀河和美生活的基金份額有1.02億份，且全部為個(gè)人投資者。其實(shí)在剛成立時(shí)，該基金的份額為2.34億份，但經(jīng)過2018年后份額大幅縮水，2019年一季度披露的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)時(shí)的份額僅有0.14億份，不足成立時(shí)的零頭，此后的二季度、三季度又繼續(xù)縮水到0.11億份和0.07億份，資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度跌破五千萬元的清盤紅線，然而在2019年四季度，其份額異常暴增到了1.02億份。

　　一季度半數(shù)權(quán)益基金虧損 高管更換頻繁

　　即便從今年一季度的業(yè)績表現(xiàn)看，銀河基金公司旗下的偏權(quán)益類產(chǎn)品也有半數(shù)遭遇虧損，除了上文提到的銀河和美生活混合以-22.15%位居公司跌幅第一之外，銀河中證滬港深高股息C、銀河中證滬港深高股息A、銀河滬深300價(jià)值指數(shù)三只指數(shù)基金均跌幅靠前，前兩只基金經(jīng)理中均包括樓華鋒，后一只的基金經(jīng)理為羅博。

　　但相比指數(shù)型基金，樓華鋒管理的另外三只量化基金的業(yè)績也讓人失望。銀河量化穩(wěn)進(jìn)混合(005126)、銀河量化價(jià)值混合(005053)、銀河量化優(yōu)選混合(004250)在今年一季度的表現(xiàn)分別為-8.18%、-7.13%、-2.83%。

　　前兩只的去年四季度前十大重倉股均以大盤藍(lán)籌股為主，諸如中國平安、貴州茅臺(tái)、海通證券、三一重工等，后一只則以消費(fèi)、機(jī)械制造、石化等為主，但卻更加分散。然而不同的風(fēng)格均沒有在今年一季度獲得良好回報(bào)。

　　另外，由銀河基金旗下美女基金經(jīng)理?xiàng)铉鞴芾淼你y河美麗混合C(519665)、銀河美麗混合A(519664)的一季度跌幅也分別為-9.28%、-9.04%；楊琪和陳伯禎共同管理的銀河轉(zhuǎn)型混合(519651))跌幅為-8.80%。

　　在持股風(fēng)格上，楊琪管理的上述基金均以大消費(fèi)中的龍頭股為主，比如去年四季報(bào)顯示的貴州茅臺(tái)、五糧液、恒瑞醫(yī)藥、藥明康德、今世緣、海大集團(tuán)、絕味食品。盡管短期業(yè)績受到影響，但這種風(fēng)格讓楊琪接手以來的業(yè)績還是比較穩(wěn)健的。

　　楊琪曾任職于上海原點(diǎn)資產(chǎn)管理有限公司研究部，2011年11月加入銀河基金管理有限公司，從事投資、研究相關(guān)工作，2017年1月起擔(dān)任基金經(jīng)理至今。

　　根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，銀河基金管理有限公司成立于2002年6月14日，股東包括中國銀河金融控股有限責(zé)任公司(控股股東)、中國石油天然氣集團(tuán)公司、首都機(jī)場集團(tuán)公司、上海市城市建設(shè)投資開發(fā)總公司、湖南電廣傳媒股份有限公司。

　　雖然該公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定，但高管的更換頻率卻頗為頻繁。根據(jù)媒體的統(tǒng)計(jì)，銀河基金自成立以來，總經(jīng)理和副總經(jīng)理職位上先后有9人離任，董事長職位曾先后由李錫奎、徐旭、許國平、劉立達(dá)擔(dān)任。

　　據(jù)悉，2017年年底，銀河基金原董事長許國平因個(gè)人原因離職，劉立達(dá)轉(zhuǎn)任公司董事長。劉立達(dá)曾于2008年加入銀河基金控股股東中國銀河金融控股有限公司，于2016年2月17日至2017年12月7日擔(dān)任過銀河基金總經(jīng)理，累計(jì)有著30年從業(yè)經(jīng)歷。在劉立達(dá)掌舵期間，銀河基金依托貨幣基金的規(guī)模增長，將公司2017年的管理規(guī)模增長到800億元附近。

　　劉立達(dá)轉(zhuǎn)任董事長后，原來的副總經(jīng)理并未得到提升，彼時(shí)曾擔(dān)任中信并購基金管理有限公司法定代表人、總經(jīng)理的范永武于2017年12月18日加入銀河基金，并擔(dān)任總經(jīng)理一職。然而去年5月份，銀河基金又發(fā)布公告稱，總經(jīng)理范永武因個(gè)人原因辭職，不再轉(zhuǎn)任其他職務(wù)，離任日期2019年5月28日，董事長劉立達(dá)代任總經(jīng)理一職。

　　可以看出，盡管有劉立達(dá)“坐鎮(zhèn)”，但“走馬燈”式的高管變更和總經(jīng)理的缺失不免讓銀河基金暴露出權(quán)力失衡的潛在危機(jī)。

　　銀河基金旗下權(quán)益產(chǎn)品一季度業(yè)績一覽

　　數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD