誰站在2019債基悲催之巔 創(chuàng)金合信尊盈純債大跌16%

　　2019年收官之戰(zhàn)已結(jié)束，整體來看，無論是權(quán)益類基金還是固收類基金均取得了不錯的收益率，“炒股不如買基金”也成為今年不少基民的心聲。即便如此，也仍有部分虧損基金令人無法忽視，創(chuàng)金合信基金公司旗下就有1只純債基金全年虧損16.78%。

　　受機構(gòu)資金贖回影響，創(chuàng)金合信尊盈純債規(guī)模驟降，2019年半年報顯示，該基金的份額已縮減至5.7萬份，其上半年的收入僅為1254.84元，但各項運營費用為1.16萬元，其中9916.99元為審計費用，凈利潤虧損1.03萬元。顯而易見，由于規(guī)模驟降，創(chuàng)金合信尊盈純債的投資運作已經(jīng)入不敷出了。

　　創(chuàng)金合信基金管理有限公司成立于2014年7月，但其管理規(guī)模增長緩慢，截至2019年三季度末，其管理規(guī)模僅為169.82億元，且主要依賴固收類產(chǎn)品，權(quán)益類基金占比僅兩成多。此外，該公司旗下產(chǎn)品“迷你化”較為嚴(yán)重，同花順數(shù)據(jù)顯示，從最新披露的基金份額來看，該公司旗下有十余只基金份額不足5000萬份。

　　創(chuàng)金合信尊盈純債2019年跌超16% 機構(gòu)贖回致使規(guī)模驟降

　　在剛剛過去的2019年，受股市上漲及靈活適度貨幣政策雙重影響，兼具債性防御能力和股性進攻能力的可轉(zhuǎn)債基金業(yè)績表現(xiàn)十分突出。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年漲幅超過30%的債券型基金共有14只，全部為可轉(zhuǎn)債基金。

　　與可轉(zhuǎn)債基金的亮眼表現(xiàn)相比，部分純債基金的表現(xiàn)可謂不盡如人意，具體來看，2019年共有30只債基以虧損收場，大部分債基的跌幅均在5%以內(nèi)，僅5只基金虧損超過5%。在這種情況下，創(chuàng)金合信尊盈純債大跌16.78%著實令人不解。

　　創(chuàng)金合信尊盈純債成立于2016年1月，在此前幾個年度該基金業(yè)績表現(xiàn)一直不錯，2017年、2018年分別上漲2.81%、7.48%，在同類基金中排名也相對靠前。然而，進入2019年后，該基金業(yè)績卻急轉(zhuǎn)直下，四個季度分別虧損3.22%、6.05%、6.97%、1.61%。經(jīng)過2019年的下跌后，該基金的前期漲幅已全部被吞噬，截至2019年12月31日，其累計單位凈值為0.9680元。

　　根據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者查詢，在此前幾個年度，創(chuàng)金合信尊盈純債的持倉相對分散，通常持有5只或是6只債券，但自2018年四季度以來，該基金持倉集中度提升，尤其是2019年前三季度，該基金僅持有1只債券，其中，一季度其重倉國開1701，二季度重倉國開1804，三季度重倉19國債01。

　　據(jù)記者了解，創(chuàng)金合信尊盈純債的單一持倉風(fēng)格或是出于無奈，受累于規(guī)模壓制。查閱該基金公布的定期報告，通過對比其成立以來的規(guī)模數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，在2018年三季度以前，創(chuàng)金合信尊盈純債的規(guī)模一直比較穩(wěn)定，且從半年度數(shù)據(jù)來看，機構(gòu)持有占比超過99%。截至2018年三季度末，創(chuàng)金合信尊盈純債的總份額為4.98億份，總資產(chǎn)為5.33億元。

　　然而，2018年四季度，創(chuàng)金合信尊盈純債疑似遭遇機構(gòu)投資者大額贖回。四季報顯示，截至四季度末，該基金的份額僅余79.67萬份，機構(gòu)持有比例由2018年二季度末的99.99%下降至62.76%。2019年半年報顯示，該基金的份額繼續(xù)縮減至5.7萬份，且均由個人投資者持有。2019年三季度該基金份額略有增長，但也僅有7.72萬份。

　　機構(gòu)資金的撤離或許是創(chuàng)金合信尊盈純債業(yè)績不如往昔的關(guān)鍵。2019年中報數(shù)據(jù)顯示，該基金上半年的收入僅為1254.84元，而2018年同期收入為1534.85萬元；上半年的各項運營費用為1.16萬元，其中9916.99元都為審計費用，凈利潤虧損1.03萬元。顯而易見，由于基金規(guī)模驟減，創(chuàng)金合信尊盈純債的投資運作已經(jīng)入不敷出了。

　　2019年三季報顯示，創(chuàng)金合信尊盈純債已連續(xù)60個工作日基金資產(chǎn)凈值低于五千萬元，根據(jù)《公開募集證券投資基金運作管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，其基金管理人要向中國證監(jiān)會報告并提出解決方案。

　　老將鄭振源“一拖20” 創(chuàng)金合信規(guī)模不振產(chǎn)品迷你化嚴(yán)重

　　創(chuàng)金合信尊盈純債成立后先是采用雙基金經(jīng)理模式，由王一兵和鄭振源共同掌舵，2019年8月15日王一兵退出，此后一直由鄭振源獨立管理至今。王一兵和鄭振源共同掌舵3年又221天，期間兩人的任職回報為0.37%；鄭振源獨立管理該基金近5個月，其任職回報也僅為-3.79%。

　　王一兵1994年即進入證券期貨行業(yè)，作為公司出市代表任海南中商期貨交易所紅馬甲。1997年進入股票市場，經(jīng)歷了各種證券市場的大幅漲跌變化，擁有成熟的投資心態(tài)和豐富的投資經(jīng)驗。曾歷任第一創(chuàng)業(yè)證券固定收益部高級交易經(jīng)理、資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理、固定收益部投資副總監(jiān)?，F(xiàn)任創(chuàng)金合信基金管理有限公司固定收益部負(fù)責(zé)人。

　　鄭振源2009年7月加入第一創(chuàng)業(yè)證券研究所，擔(dān)任宏觀債券研究員。2012年7月加入第一創(chuàng)業(yè)證券資產(chǎn)管理部，先后擔(dān)任宏觀債券研究員、投資主辦等職務(wù)。2014年8月加入創(chuàng)金合信基金管理有限公司。

　　值得關(guān)注的是，鄭振源目前同時管理著20只基金(各類份額合并計算)，雖然其累計任職年限超過4年，管理經(jīng)驗相對比較豐富，但一位基金經(jīng)理的精力畢竟有限，若以一己之力同時管理20只基金，恐怕難以面面俱到，更何況鄭振源所管理的20只基金還橫跨混合型、債券型、貨幣型基金三種類型。

　　資料顯示，創(chuàng)金合信基金管理有限公司成立于2014年7月，但其管理規(guī)模增長緩慢，直到2019年一季度末才剛剛突破200億元，但該公司在200億元規(guī)模上并未保持太久，截至2019年三季度末，其管理規(guī)模為169.82億元。

　　進一步分析可以發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)金合信基金公司的管理規(guī)模主要依賴債基、貨基等固收類產(chǎn)品，截至2019年三季度末，該公司旗下債基規(guī)模為99.05億元，貨基規(guī)模為31.13億元，債基與貨基規(guī)模合計超過130億元，占總規(guī)模比例超過76%，權(quán)益類基金占比僅兩成多。

　　如果說規(guī)模不振在一定程度上阻礙了創(chuàng)金合信基金公司的發(fā)展，那么，對機構(gòu)委外資金的過度依賴則給基金的運作和業(yè)績帶來很大變數(shù)。據(jù)和訊網(wǎng)報道，2019年三季報數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)金合信基金旗下發(fā)布三季報的71只基金(A/B/C類份額分開計算)中，有40只出現(xiàn)單一投資者期末份額持有比例超20%的情況，占比超半數(shù)，這其中有26只基金單一投資者期末份額持有比例超50%，有16只基金單一投資者期末份額持有比例甚至超90%。

　　此外，創(chuàng)金合信基金公司旗下產(chǎn)品“迷你化”較為嚴(yán)重，同花順數(shù)據(jù)顯示，從最新披露的基金份額來看，該公司旗下有十余只基金份額不足5000萬份，其中，權(quán)益類基金包括創(chuàng)金合信金融地產(chǎn)股票、創(chuàng)金合信醫(yī)療保健股票、創(chuàng)金合信新能源汽車股票、創(chuàng)金合信春來回報一年定開混合等，債券型基金包括創(chuàng)金合信尊盈純債債券、創(chuàng)金合信轉(zhuǎn)債精選債券、創(chuàng)金合信聚利債券、創(chuàng)金合信匯嘉三個月定開債券等。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，迷你基金數(shù)量過多不僅會影響到基金公司的品牌形象，還會在一定程度上限制新產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量和節(jié)奏。根據(jù)基金監(jiān)管的指導(dǎo)意見，如果基金公司旗下迷你基金總數(shù)超過10只，所申報產(chǎn)品都不再受理；同類型迷你基金數(shù)量超過3只，同類型產(chǎn)品也不再受理，所以不少基金公司會選擇主動清盤迷你基金。

　　近年來，創(chuàng)金合信基金公司也多次出現(xiàn)基金清盤現(xiàn)象，去年11月4日，創(chuàng)金合信優(yōu)價成長股票發(fā)布基金合同終止及基金財產(chǎn)清算公告，創(chuàng)金合信鼎鑫睿選定期開放混合也于2019年發(fā)布清算報告。此前，創(chuàng)金合信基金旗下已有創(chuàng)金合信聚財混合、、創(chuàng)金合信鑫安保本混合、創(chuàng)金合信睿合定期開放混合清算完畢。