基金公司“人財物”加速配置 招商、創(chuàng)金合信產(chǎn)品進(jìn)度領(lǐng)先

　　12月25日晚間，首批獲受理的公募MOM產(chǎn)品名單終于公布，分別花落招商基金和創(chuàng)金合信基金，這讓投資者“聽到了”MOM產(chǎn)品到來的聲響。

　　招商基金對《證券日報》記者表示，MOM產(chǎn)品對公募基金而言是一種很好的開放融合、取長補短的嘗試，通過合作共贏，為投資者提供了更加豐富、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品選擇。相較于普通公募產(chǎn)品，MOM對于規(guī)模和平臺的門檻要求更高，頭部基金公司更加具備先發(fā)優(yōu)勢。

　　管理人“牽手”投資顧問

　　創(chuàng)造穩(wěn)定可靠的投資經(jīng)驗

　　自12月6日MOM產(chǎn)品試行指引發(fā)布后，多家基金公司迅速提交了MOM產(chǎn)品的申報材料。最終，首批獲證監(jiān)會接收材料的“門票”，花落招商基金和創(chuàng)金合信基金。

　　從證監(jiān)會審批進(jìn)度信息來看，2只產(chǎn)品的名稱分別為招商惠潤一年定期開放混合型發(fā)起式管理人中管理人證券投資基金(MOM)和創(chuàng)金合信群星一年定期開放混合型管理人中管理人證券投資基金(MOM)。特點有三：2只基金均采取定期開放模式、產(chǎn)品類型均為混合型、持有期均為1年。

　　這就意味著，公募MOM正式開閘審核，首批公募MOM產(chǎn)品真的要來了。

　　所謂MOM(Manager of Managers)模式，即管理人的管理人基金模式，也被稱為精選多元管理人，通過優(yōu)中選優(yōu)的方法，篩選基金管理人或資產(chǎn)管理人，讓這些最頂尖的專業(yè)人士來管理資產(chǎn)，而自身則通過動態(tài)地跟蹤、監(jiān)督、管理他們，及時調(diào)整資產(chǎn)配置方案，來收獲利益。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一模式可以使得MOM證券投資基金更能適應(yīng)多變復(fù)雜的市場環(huán)境，從而降低整體業(yè)績的波動，為基金份額持有人創(chuàng)造穩(wěn)定可靠的投資體驗，促進(jìn)其長期持有的投資理念。

　　首批上報成功的創(chuàng)金合信基金MOM業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人劉金楊則告訴《證券日報》記者：“MOM業(yè)務(wù)的實質(zhì)在于讓各個管理人在擅長的業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)發(fā)揮優(yōu)勢，把前沿有效的策略和成熟的投資邏輯整合入同一基金，從而促進(jìn)行業(yè)資產(chǎn)管理差異化、特色化發(fā)展?！?/p>

　　劉金楊表示，對于管理人而言，至少具備四個條件才能順利開展MOM業(yè)務(wù)：一是具有資產(chǎn)配置方面的專業(yè)人才和能力；二是要有高效的能支持整個MOM業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈的系統(tǒng)或平臺；三是內(nèi)部要有健全和可落地執(zhí)行的運作流程，包括運營中的賬戶體系、估值處理、費用拆分、業(yè)績考核、信息披露、交易中的頭寸管理、同反向交易管控規(guī)則、關(guān)聯(lián)交易管理、數(shù)據(jù)保密管理等具體操作指引。四是要有豐富的優(yōu)秀投顧資源儲備和合作實踐經(jīng)驗。

　　另一個核心投資管理角色則是各資產(chǎn)單元的投資顧問，主要發(fā)揮其投研水平。MOM業(yè)務(wù)對投資顧問有著嚴(yán)格的遴選機制，基金管理公司會通過建立一定機制優(yōu)中選優(yōu)，篩選出被市場認(rèn)可的投顧，并輔以高效穩(wěn)定的交易執(zhí)行體系、產(chǎn)品運營體系、風(fēng)險管理體系，取長補短實現(xiàn)專業(yè)分工，引導(dǎo)資金流向優(yōu)質(zhì)管理人及優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)組合。

　　“MOM投資的核心就在于大類資產(chǎn)配置、行業(yè)風(fēng)格輪動以及投資顧問的篩選。”招商基金對《證券日報》記者說，“MOM與FOF的側(cè)重點不同，F(xiàn)OF主要是基于基金經(jīng)理進(jìn)行評估，而MOM更加需要站在公司維度進(jìn)行評判?！?/p>

　　“我們認(rèn)為公募MOM產(chǎn)品的面世對中小投資者而言意義重大，中小投資者能夠基于此政策享受到過去專屬于機構(gòu)投資者的資產(chǎn)管理服務(wù)(專業(yè)的大類資產(chǎn)配置服務(wù)和優(yōu)秀投顧資源的集中配置)。中小投資者能夠享受到更好的資產(chǎn)管理服務(wù)，切實收獲金融產(chǎn)品供給側(cè)改革帶來的消費升級紅利?！眲⒔饤钫f道。

　　國內(nèi)MOM基金市場

　　方興未艾

　　事實上，國內(nèi)MOM基金產(chǎn)品的加速落地有其必然性。與國際對標(biāo)來看，根據(jù)Lipper數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，當(dāng)前美國MOM基金市場規(guī)模已經(jīng)增長到2019年三季度的22005億美元，已經(jīng)成為主流的資產(chǎn)管理模式。

　　從基金行業(yè)發(fā)展角度來看，MOM指引的推出，將豐富當(dāng)前基金產(chǎn)品類型，提供資產(chǎn)配置工具，進(jìn)一步促進(jìn)證券基金經(jīng)營機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展。而需要注意的是，投顧方對防范內(nèi)部利益輸送機制的建設(shè)和貫徹落實。

　　據(jù)了解，目前多家基金公司在人員、產(chǎn)品、系統(tǒng)、內(nèi)部運營流程等方面的準(zhǔn)備工作已經(jīng)就緒。

　　招商基金對《證券日報》記者表示:“招商基金正在積極推進(jìn)MOM業(yè)務(wù)，在團(tuán)隊建設(shè)、資產(chǎn)配置、策略評價和系統(tǒng)建設(shè)等方面都做了充分的準(zhǔn)備，力爭盡快為投資者提供更多元，更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)?！?/p>

　　創(chuàng)金合信基金對《證券日報》記者表示：人員方面，公司目前MOM業(yè)務(wù)相關(guān)的MOMFOF投資研究部成員具有充足的MOM業(yè)務(wù)知識儲備和產(chǎn)品管理經(jīng)驗；系統(tǒng)方面，創(chuàng)金合信基金自主研發(fā)了投資交易管理系統(tǒng)、風(fēng)控引擎系統(tǒng)、投后組合分析系統(tǒng)。從交易系統(tǒng)來看，引入了恒生、訊投系統(tǒng)，支持多資產(chǎn)多品種(股票、債券、基金、期貨、期權(quán)、利率互換等)交易，真正契合MOM多資產(chǎn)多策略管理的業(yè)務(wù)模式等。

　　對于未來公募MOM的發(fā)展，長城證券斐尹分析師劉文強認(rèn)為：“多管理人業(yè)務(wù)模式在中國資本市場的落地，意味著我國多管理人業(yè)務(wù)將進(jìn)入新的發(fā)展階段，有利于證券期貨經(jīng)營機構(gòu)更好承接銀行理財、保險、信托等各類機構(gòu)資金的分層管理需求，為資本市場引入更多中長期資金，預(yù)計具備強大投研實力的機構(gòu)將勝出?！?